Інфляція 12,5%, падіння ВВП та втрати експорту на $6,6 млрд: НБУ оновив прогноз для України

Національний банк України погіршив макроекономічні очікування на 2026–2028 роки. За прогнозом регулятора, реальний ВВП України цьогоріч скоротиться на 0,4%, а інфляція пришвидшиться до 12,5%. Водночас через посилення російських атак і блокаду портів економіка у 2026 році втратить 1,9 в. п. потенційного зростання, а зовнішньоторговельний баланс – $6,6 млрд.

Про це йдеться в жовтневому Інфляційному звіті НБУ.

Прогноз регулятора передбачає поступове відновлення економіки з 2027 року, однак його темпи залишатимуться стриманими через руйнування виробничої, енергетичної та логістичної інфраструктури.

Як зміняться інфляція та економічне зростання

За оцінками НБУ, інфляція у 2026 році становитиме 12,5%. Основними чинниками прискорення зростання цін залишатимуться подорожчання пального, збільшення витрат бізнесу через руйнування інфраструктури та розширення бюджетних стимулів наприкінці року.

Наступними роками інфляція поступово сповільнюватиметься – до 7,3% наприкінці 2027 року та 5% у 2028 році.

Водночас прогноз економічного зростання залишається стриманим:

• 2026 рік: скорочення реального ВВП на 0,4%;
• 2027 рік: зростання на 0,4%;
• 2028 рік: прискорення зростання до 2,2%.

У 2027 році відновленню економіки сприятимуть державні інвестиції в оборонну промисловість і критичну інфраструктуру. У 2028 році НБУ очікує пожвавлення споживчого попиту, збільшення врожаїв та активізації приватних інвестицій.

Для стримування інфляції регулятор упродовж липня – жовтня підвищив облікову ставку з 15% до 16,5%. Подальші рішення залежатимуть від динаміки цінового тиску та економічної активності.

Обстріли та блокада портів коштуватимуть економіці $6,6 млрд

За даними НБУ, посилення російських атак на підприємства та інфраструктуру разом із блокадою портів суттєво погіршили економічні перспективи України.

Сукупний негативний ефект цих чинників у III–IV кварталах 2026 року призведе до таких наслідків:

• реальний ВВП буде на 1,9 в. п. нижчим, ніж міг би бути без посилення атак і блокади;
• річна інфляція буде вищою на 0,7 в. п.;
• втрати зовнішньоторговельного балансу сягнуть $6,6 млрд, насамперед через скорочення експорту аграрної продукції.

Негативний вплив руйнувань на виробництво, логістику та ціни зберігатиметься й у 2027 році.

Зарплати продовжать зростати, але дефіцит кадрів збережеться

Попри послаблення економічної активності та зниження попиту бізнесу на працівників, НБУ очікує збереження структурного дефіциту робочої сили через мобілізацію та міграцію.

За прогнозом регулятора, чистий відплив населення у 2026–2027 роках становитиме близько 200 тис. осіб щороку. У 2028 році очікується повернення приблизно 100 тис. мігрантів за умови зниження безпекових ризиків.

Водночас дефіцит кадрів підтримуватиме зростання заробітних плат:

• у 2026 році реальні зарплати збільшаться на 11,4%;
• у 2027–2028 роках темпи зростання сповільняться до 4–5% щороку.

Дефіцит бюджету може зрости до 37% ВВП у 2027 році

Національний банк прогнозує значне бюджетне навантаження протягом наступних років. Дефіцит державного бюджету без урахування грантів у доходах становитиме близько 35% ВВП у 2026 році та 37% у 2027-му. У 2028 році очікується його скорочення до 20% ВВП.

Основним джерелом покриття дефіциту залишатиметься міжнародна фінансова допомога.

Зокрема, НБУ очікує такі обсяги прямого бюджетного фінансування:

• 2026 рік – близько $50 млрд;
• 2027 рік – понад $52 млрд;
• 2028 рік – $44 млрд.

Крім того, прогноз передбачає надходження оборонного фінансування в межах Ukraine Support Loan – понад $32 млрд у 2026 році та $37 млрд у 2027 році.

Завдяки міжнародній підтримці НБУ очікує збереження значних обсягів міжнародних резервів. Наприкінці 2026 та 2027 років вони перевищуватимуть $62 млрд, а у 2028 році становитимуть близько $57 млрд.

Бекграунд. Раніше Mind повідомляв, що на початку листопада в Україні подешевшали яйця, борщові овочі, вершкове масло та свинина. Найбільше знизилася ціна на яйця – на 21% за місяць, а капуста подешевшала на 20%.