Фондовий ринок США за день втратив $3,2 трлн – перемога демократів налякала інвесторів в штучний інтелект

Американський фондовий ринок пережив один із найгірших днів за останні роки. Після перемоги демократів на проміжних виборах до Конгресу США інвестори почали масово продавати акції технологічних компаній, пов’язаних зі штучним інтелектом. Загальна ринкова вартість компаній із розширеного індексу S&P Composite 1500 за один торговий день скоротилася на $3,2 трлн.

Це найбільше падіння з початку XXI століття, пише Financial Times.

Найбільше постраждали виробники чипів, розробники ШІ та оператори дата-центрів. Технологічний індекс Nasdaq Composite за підсумками торгів 5 листопада впав на 5,5%, широкий індекс S&P 500 – на 4,4%, а промисловий Dow Jones – на 3,4%. Для S&P 500 це стало найгіршим днем із квітня 2025 року, коли Дональд Трамп оголосив про масштабні імпортні мита.

Водночас важливо розуміти: $3,2 трлн – це не гроші, які компанії буквально втратили на рахунках. Йдеться про скорочення їхньої ринкової капіталізації – загальної вартості всіх акцій за поточними біржовими цінами. Коли інвестори масово продають акції, їхня ціна падає, а разом із нею зменшується і оцінка компаній на фондовому ринку.

Дата-центри

Цікаво, що спочатку ринки відреагували на перемогу демократів позитивно, але вже наступного дня інвестори почали переосмислювати її наслідки для технологічного сектору.

Одна з головних причин – побоювання, що новий політичний баланс у США може загальмувати будівництво дата-центрів, необхідних для розвитку штучного інтелекту. Демократи отримали контроль над обома палатами Конгресу, а їхні кандидати під час кампанії активно виступали проти неконтрольованого розширення цієї інфраструктури.

Дата-центри – це величезні комплекси серверів, які зберігають і обробляють дані та забезпечують роботу ШІ-моделей. Для їхнього будівництва потрібні мільярдні інвестиції в приміщення, електроенергію, системи охолодження, сервери та спеціалізовані процесори.

Однак у США зростає невдоволення місцевих громад через те, що такі об'єкти споживають багато електроенергії та води, а їх будівництво може впливати на тарифи й довкілля.

Показовою стала перемога демократки Джини Інохоси на виборах губернатора Техасу – одного з ключових центрів розвитку дата-центрів у США. Під час кампанії вона пообіцяла запровадити мораторій на погодження нових об'єктів до ухвалення законодавчих гарантій для місцевих громад.

«Коли я стану губернаторкою, я запроваджу мораторій – заборону на всі погодження дата-центрів, доки законодавці не ухвалять норми, які захистять техасців», – заявляла Інохоса.

Для інвесторів це сигнал, що політичний опір будівництву дата-центрів може посилитися не лише на федеральному, а й на місцевому рівні.

«Ми зараз спостерігаємо щось на зразок страйку покупців у технологічному секторі. Цю пружину може ще сильніше розтягнути вниз», – сказав Reuters Кіт Лернер із Truist.

Акції Nvidia втратили понад $400 млрд вартості

Найбільший удар припав на компанії, які безпосередньо заробляють на бумі штучного інтелекту.

Акції виробника ШІ-процесорів Nvidia за день подешевшали на 9,3%, а ринкова вартість компанії скоротилася більш ніж на $400 млрд. Папери Oracle, яка постачає обладнання та інфраструктуру для дата-центрів, впали на 7%.

Ще сильніше просіли акції компаній, які будують дата-центри або здають обчислювальні потужності в оренду: Nebius втратила 14,9%, CoreWeave – 9,8%. Індекс виробників напівпровідників PHLX Semiconductor обвалився на 12,25% – це найбільше падіння з часів пандемії коронавірусу.

Під тиском опинилися й технологічні гіганти з більш диверсифікованим бізнесом: акції Meta подешевшали на 4%, Microsoft – на 3,6%, Amazon і Alphabet – на 2,2%.

Інвестори сумніваються, що окупляться трильйонні вкладення в ШІ

Політична невизначеність лише посилила проблему, яка турбує інвесторів уже кілька місяців. Технокомпанії вкладають у штучний інтелект величезні гроші, але поки не всі бачать, як ці інвестиції забезпечать відповідний прибуток.

За підрахунками Bloomberg, п'ять найбільших гравців ринку дата-центрів – Alphabet, Meta, Microsoft, Amazon і Oracle – взяли на себе зобов'язання витратити на відповідну інфраструктуру понад $3 трлн у найближчі роки. До цієї суми входять витрати на обладнання, будівництво, енергопостачання та оренду.

Зокрема, Alphabet повідомила про зобов'язання на суму понад $1 трлн – майже у вісім разів більше, ніж роком раніше. Meta також розкрила майбутні зобов'язання на сотні мільярдів доларів.

Однак тепер інвестори не впевнені, чи зможуть компанії отримати достатній дохід від такої інфраструктури. Якщо попит на ШІ-сервіси не виправдає очікувань або будівництво дата-центрів загальмується через політичні обмеження, виробники чипів, серверів та обладнання можуть недоотримати замовлення.

Бекграунд. Більше про те, що чекає енергетичні компанії, коли лусне інвестиційна бульбашка штучного інтелекту, ми писали в матеріалі «Як нинішній ажіотаж із ШІ та акціями Nvidia може спровокувати кризу в енергетиці».