2024 рік став знаковим для індустрії криптовалют. Запуск перших ETF на Bitcoin й Ethereum, а також рекордне зростання вартості біткоїна до позначки $100 000 продемонстрували, що цифрові активи остаточно перейшли з розряду нішевих технологій у мейнстрим. Інституційне прийняття, зміцнення позиції стейблкоїнів і політична підтримка криптовалют на найвищому рівні – все це стало каталізатором для нової хвилі інтересу до цього класу активів. Ухвалення багатьма компаніями так званого біткоїн-стандарту при формуванні резервів також виявилося набагато активнішим. І звичайно, основним наративом для роздрібного крипторинку стало домінування мемкоїнів. Усі три основні компоненти 2024 року спеціально для Mind розглянув Сергій Калінін, керуючий партнер консалтингового агентства LegalBlockBit.
Одним із ключових драйверів зростання криптовалютного ринку останніми роками стала участь інституційних інвесторів. Запуск ETF на Bitcoin та Ethereum у 2024 році відчинив двері для великих фондів, пенсійних схем й інших професійних учасників ринку. І ключову роль у цьому відіграє найбільший у світі американський Blackrock, який управляє активами.
Ларрі Фінк, генеральний директор BlackRock, нещодавно описав себе як прихильника біткоїна. Колись скептик, Фінк тепер вважає, що біткоїн перебуває на шляху до того, щоб стати самостійним класом активів, який можна порівняти з іншими фінансовими інноваціями, що починалися повільно й пізніше масштабувалися, такими, як ринки іпотечних кредитів і високоприбуткових облігацій. Він відкидає ідею про те, що траєкторія біткоїна залежить від політичних результатів, заявляючи, що жоден кандидат у президенти США не зможе суттєво вплинути на його зростання. Ба більше, саме біткоїн Фінк бачить як новий клас активів, що не корелюється, який може бути хеджем проти традиційних інструментів, маючи власний профіль ринкової поведінки.
Ця оптимістична позиція підкреслюється успіхом спотового біткоїн-ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT) від BlackRock, який був запущений у січні 2024 року й уже накопичив понад $37 млрд активів станом на 1 січня 2025 року. Рекордні припливи в біткоїн-ETF сигналізують про дедалі більший інституційний апетит, випереджаючи з точки зору припливу капіталу навіть ETF-продукти на основі золота, які залучили всього $1,4 млрд у перший рік розміщення.
Зростає оптимізм щодо запуску спотових ETF на XRP, Solana та інші криптовалюти. Втім SEC може вимагати попереднього врегулювання питань щодо незареєстрованих цінних паперів і запуску ф'ючерсних ETF. Аналітики також говорять про перспективи створення ETF на кілька криптовалют.
Інституціоналізація також може сприяти зниженню волатильності ринку, оскільки великі інвестори схильні дотримуватися довгострокових стратегій. Однак це не унеможливлює ризику короткострокових коливань цін, особливо на тлі макроекономічних змін або регуляторних новин.
Поточний жорсткий підхід SEC у США може змінитися на більш конструктивний діалог з індустрією. Гучні судові позови проти таких компаній, як Coinbase, можуть бути врегульовані або закриті. Претензії до Robinhood та Uniswap також можуть бути переглянуті.
Політичний фактор у 2025 році відіграватиме важливу роль. Президент США Дональд Трамп, який переміг 2024 року, зробив підтримку біткоїна центральним пунктом своєї кампанії, що може стимулювати подальший розвиток індустрії. Однак зі зростанням популярності криптовалют неминуче посилюється увага регуляторів. Питання оподаткування, боротьби з відмиванням коштів і захисту прав інвесторів залишаться в центрі уваги.
Стейблкоїни продовжують зміцнювати свої позиції як універсальний інструмент для трансакцій і зберігання вартості. У 2024 році вони стали важливим фактором глобального домінування долара США, оскільки більшість популярних стейблкоїнів прив'язані саме до цієї валюти. У 2025 році очікується подальше зростання їхнього використання в міжнародній торгівлі, особливо у країнах із нестабільною економікою.
Однак стейблкоїни також стикаються з регуляторними ризиками. Так, лідер ринку USDT змушений буде пристосовуватися до нових умов роботи в Європі, згідно з новим європейським регулюванням цифрових активів, MiCA. Це означає, що формально європейські біржі та сервіси мають провести делістинг USDT. Однак емітент цього стейблкоїна вже заявив, що у відведений строк до 18 місяців погодить свій актив із вимогами.
Останнім часом біткоїн перестав бути просто цифровим активом, який цікавить ентузіастів та інвесторів, і почав посідати важливе місце у стратегіях великих корпорацій. Одним із ключових поворотних моментів у цьому процесі стало рішення компаній інтегрувати біткоїн у свої казначейські стратегії. Найяскравішим прикладом є MicroStrategy – компанія, яка не лише першою зробила цей крок, а й встановила новий стандарт для корпоративного управління активами.
У 2020 році MicroStrategy, під керівництвом генерального директора Майкла Сейлора, зробила революційний крок, конвертувавши значну частину своїх грошових резервів у біткоїни. Це рішення викликало широкий резонанс у світі корпоративних фінансів. Сейлор пояснив такий крок довгостроковою девальвацією фіатних валют і потребою знайти надійніший спосіб збереження капіталу. В умовах дедалі більшої інфляції та нестабільності традиційних фінансових систем біткоїн став для компанії не просто інвестиційним активом, а стратегічним інструментом.
Ця ініціатива одержала назву «стратегія MicroStrategy» і стала прикладом для інших компаній, які почали розглядати біткоїн як спосіб диверсифікації своїх резервів та захисту від економічної невизначеності.
Рішення MicroStrategy базувалося на унікальних властивостях біткоїна. По-перше, це обмежена емісія: всього буде створено 21 млн монет, що робить біткоїн дефляційним активом. По-друге, його децентралізована природа забезпечує незалежність від центральних банків та урядів, що робить його привабливим за умов економічної турбулентності. По-третє, біткоїн має високу ліквідність, що дозволяє компаніям легко конвертувати його у фіатні гроші за потреби.
Для MicroStrategy біткоїн став не просто способом зберегти капітал, а й інструментом для зростання. Сейлор порівнює біткоїн із «цифровим золотом» і вважає його ідеальним активом для довгострокового зберігання вартості.
Ініціатива MicroStrategy змінила сприйняття біткоїна в корпоративному середовищі. Раніше компанії розглядали його переважно як спекулятивний актив, пов'язаний із високими ризиками. Однак приклад MicroStrategy показав, що біткоїн може стати частиною довгострокової фінансової стратегії.
Інші компанії почали наслідувати цей приклад. Наприклад, японська Metaplanet також включила біткоїн у свою казначейську стратегію, демонструючи щораз більший інтерес із боку бізнесу до криптовалют. Цей тренд відкриває нові можливості для управління корпоративними фінансами та диверсифікації активів.
Рішення таких компаній, як MicroStrategy, прийняти біткоїн – це не просто ставка на зростання ціни; це фундаментальне зрушення в тому, як компанії розглядають управління казначейством за умов дедалі більш нестабільної економічної ситуації. Десятиліттями корпорації покладалися на грошові резерви, облігації та інші активи на основі фіатних грошей для управління своїми балансами. Однак, оскільки центральні банки та регулятори по всьому світу тепер постійно втручаються в економіку для досягнення політичних цілей, ці традиційні активи втрачають свою здатність зберігати вартість.
Перехід MicroStrategy на використання біткоїна як основного казначейського активу підкреслює розуміння того, що потенціал біткоїна набагато більше, ніж вважалося спочатку. Інноваційний підхід компанії до використання як глобальної ліквідності, так і дефіциту біткоїна не тільки перевершив традиційні фінансові стратегії, а й продемонстрував, як біткоїн може забезпечити стратегічну перевагу в інфляційному фіатному середовищі.
І на завершення – про те, що заведено називати «суперциклом мемкоїнів» із легкої руки головного представника нової хвилі Мурада Махмудова. Цей наратив був у лідерах серед роздрібних гравців весь 2024 рік. Отже, про що йдеться та в чому феномен?
У 2024 році Мурад Махмудов, відомий аналітик та експерт у галузі криптовалют, зробив сміливий крок, зосередивши свою увагу на мемкоїнах – унікальному феномені, який поєднує культурні тренди та фінансову спекуляцію. Цей крок став не просто спробою слідувати за хайпом, а усвідомленим дослідженням перетину мем-культури з ринковою динамікою.
Махмудов розглядає мемкоїни через призму цих принципів, аналізуючи фундаментальні аспекти їхньої цінності. Він стверджує, що мемкоїни – це не просто жартівливі токени, а відображення людської психології, соціальних трендів і мережевих ефектів. Вони являють собою особливу форму цифрових активів, де культурний вплив та економічна вигода йдуть пліч-о-пліч.
На конференції «Token 2049» Махмудов привернув увагу широкої аудиторії, заявивши, що мемкоїни – на порозі значного прориву. Його переконаність у їхньому потенціалі викликала жваві дискусії та посилила увагу до цієї галузі. На думку аналітика, мемкоїни – це новий еволюційний ступінь криптовалютного ринку.
У своїй лекції під назвою «Суперцикл мемкоїнів» Махмудов зазначив, що криптовалютний ринок переживає зміни. Епоха, коли всі криптоактиви росли синхронно, залишилася в минулому. Сьогодні ринок стає більш спеціалізованим, і мемкоїни посідають на ньому особливе місце. За його словами, суперцикл мемкоїнів уже почався й триватиме найближчими роками.
Махмудов виділив ключові причини популярності мемкоїнів. По-перше, це надмірне створення нових токенів, що стимулює конкуренцію та залучає роздрібних інвесторів. По-друге, запуск мемкоїнів зазвичай не включає закриті продажі й попередні розподіли для великих гравців. Це робить їх доступними для широкої аудиторії за справедливою ціною, що є особливо важливим для роздрібних інвесторів.
Аналітик бачить у мемкоїнах паралелі з бумом ICO у 2017 році. Обидва явища ґрунтуються на ідеї створення спільнот навколо токенів. Проте мемкоїни йдуть далі, пропонуючи не лише фінансові можливості, а й елементи розваги та соціальної залученості. Це відображення сучасного суспільства, де межі між фінансами, культурою та розвагами стираються. Вони пропонують унікальну можливість об'єднати людей навколо спільних ідей і цінностей.
2025 рік обіцяє бути насиченим для індустрії криптовалют. Посилення інституційної участі, політична підтримка та технологічні інновації створюють передумови для подальшого зростання. А також очікування нових цінових вершин як у біткоїні, так і в інших топових криптовалютах і мемах. Однак інвесторам варто пам'ятати про високі ризики цього ринку та ретельно аналізувати свої рішення. Криптовалюти залишаються альтернативним класом активів, який потребує не лише глибокого розуміння технології, а й готовності до значних коливань цін.