Нова «криптозима», або Біткоїн дешевше $50 000: що обрушило ринок цифрових активів
Коли чекати на його розворот і черговий цикл зростання
Поведінка крипторинку, який уже пів року перебуває в корекції, стала яскравим відображенням турбулентності у світовій економіці та нестабільності на геополітичній арені.
Після того як на початку жовтня 2025 року ціна біткоїна (BTC) оновила історичний максимум (ATH) і перевищила $126 тис., вартість BTC до квітня 2026 року знизилася більш ніж на 40%, а загальна капіталізація всіх криптовалют скоротилася майже вдвічі. Експерти говорять про те, що ведмежий тренд у самому розпалі та «дно» ще попереду.
При цьому крипторинок усе глибше вбудовується у світову фінансову систему, тому його рух залежить від припливу та відпливу капіталу великих (інституційних) інвесторів, від динаміки фондових бірж, макроекономічної кон'юнктури загалом і регуляторної політики різних країн, яка спрямована на контроль за обігом цифрових активів.
Mind розбирався, наскільки глибоким і довгим може бути падіння крипторинку.
Від ейфорії до паніки: переломний момент і великий розпродаж
Падіння розпочалося ще восени 2025 року. 10–11 жовтня ціна біткоїна різко впала більш ніж на 16% – до $102 тис. (це ціна криптовалюти в USDT на основі даних біржі Binance). А деякі альткоїни впали на 60–70%. Рішення президента США Дональда Трампа запровадити тариф у 100% на товари з Китаю спровокувало обвал на фондових біржах, а слідом за ними «пірнув» і крипторинок.
Втім, ціна BTC досить швидко відновилася, і ще майже місяць, до середини листопада, біткоїн торгувався вище психологічної межі у $100 тис.
Але наприкінці 2025 року знову почалося зниження, а в січні – лютому 2026 року вартість біткоїна впала ще майже на 40% – нижче за $70 тис. Що стало одним із сигналів можливого завершення бичачого циклу.
Великі гравці почали активніше фіксувати прибуток і скидати криптовалюту, а дрібніші трейдери, які торгували з кредитним плечем, зіткнулися з ліквідацією своїх маржинальних позицій (примусовим закриттям ордерів).
У результаті обсяги розпродажу криптоактивів стабільно перевищували їхню купівлю, паралельно із цим відбувався перманентний відплив капіталу з ETF-фондів (інвестиційних фондів із прив'язкою до криптовалюти). Та й загалом інвестори продовжували «переливати» гроші з ризикових активів у більш надійні та передбачувані – держоблігації, золото. Усе це продовжувало штовхати вартість біткоїна та інших монет униз.
У березні додатковим негативним чинником став воєнний конфлікт в Ірані. Бойові дії на Близькому Сході підняли ціни на нафту, поламали логістику енергоносіїв (та інших товарів) і створили реальну загрозу глобальної рецесії, хоча ще на початку 2026 року провідні економісти та фінансові інститути пророкували світовій економіці стримане зростання.
Для крипторинку ці події не стали катастрофічними, оскільки він і так досить довго перебуває в депресії. Але загострення у країнах Перської затоки посилило тиск на BTC, і він закріпився у діапазоні $60–70 тис. А це важлива зона, оскільки з літа до осені 2024 року ціна біткоїна була приблизно в таких самих рамках, після чого в листопаді 2024-го почалося зростання, яке тривало майже рік, якщо не враховувати локальне просідання на 30% у січні – квітні 2025 року. Питання лише в тому, як поведеться біткоїн зараз, коли вийде з цього цінового коридору – продовжить падіння або відновить рух вгору.
Зміна ціни біткоїна (BTC) з квітня 2025 до квітня 2026 року
Джерело: TradingView на основі даних біржі Binance
Великий капітал змінює правила гри
Ландшафт крипторинку серйозно змінився, коли туди став активно заходити великий капітал і навіть держави, які акумулюють криптовалютний резерв. За даними Coingecko, США володіють близько 330 тис. BTC ($23 млрд за поточним курсом), Китай накопичив майже 200 тис. BTC ($14 млрд), а Великобританії належить 61 тис. BTC ($4,2 млрд).
Такі гравці (кити) генерують основну ліквідність і можуть впливати на рух ціни не тільки біткоїна, а й інших криптовалют, формуючи попит чи пропозицію. Саме це і відбувається з кінця 2025 року: системоутворювальні інвестори продають суттєві обсяги активів і продавлюють ціну, а дрібні трейдери вже за ними на емоціях розпродають криптовалюту, прискорюючи в такий спосіб падіння.
Найкращий індикатор настроїв великого капіталу – ETF-фонди. Приплив коштів – одна з умов зростання ринку, оскільки фонди заповнюються ресурсами для придбання криптовалюти. Відплив коштів – навпаки, фактор падіння, оскільки інвестори розпродають біткоїни та переводять свої кошти в інші активи.
У січні – лютому, наприклад, чистий відплив коштів з ETF-фондів (з прив'язкою до BTC та ETH, ефіра) становив $1,82 млрд. А ось у березні вперше за чотири місяці був зафіксований приплив коштів до фондів у розмірі $1,32 млрд.
Загальна капіталізація криптовалютного ринку характеризує настрій усіх інвесторів, як китів, так і невеликих трейдерів. На піку, у жовтні 2025 року, капіталізація сягала $4,3 трлн, а до квітня 2026 року вона стиснулася до $2,3–2,35 трлн. Скорочення капіталізації говорить про перетікання коштів із цифрових у традиційні активи (дорогоцінні метали, фіатну валюту), про переважання ведмежих очікувань і падіння довіри до криптовалюти загалом.
Наприклад, якщо BTC із 6 жовтня 2025-го до 8 квітня 2026 року подешевшав на 43%, то золото за цей час зросло в ціні майже на 20% (хоча воно так і не повернулося до максимуму у $5600 за тройську унцію), а його капіталізація – з $30 трлн до $34 трлн.
Капіталізація криптовалютного ринку, $ трлн
Джерело: Coinmarketcap
На додаток до цього важливо враховувати загальну пропозицію (капіталізацію) стейблкоїнів – грошової бази всього крипторинку та «палива» для операцій із цифровими активами. Якщо обсяг USDT і USDC (два ключові стейблкоїни, їхня частка становить близько 85%) в обігу зростає, то це свідчить про приплив капіталу, активність трейдерів та інвесторів, які використовують інші пасивні криптовалютні інструменти та механізми: накопичення, DeFi-платформи тощо.
Обсяг стейблкоїнів, що знаходяться в обігу, $ млрд
Джерело: Defillama
З квітня до жовтня 2025 року, коли ринок зростав особливо динамічно й BTC додав у ціні 70%, капіталізація стейблкоїнів збільшилася з $234 млрд до $304 млрд. А ось із жовтня 2025 року до квітня 2026 року, коли тренд розвернувся, пропозиція стейблкоїнів зросла лише на 4% –до $317 млрд.
При цьому стейблкоїни зараз менше задіяні у спекулятивних угодах: на піку ринку до 75% обсягу торгів припадало на пари з USDC/USDT, зараз цей показник – на позначці близько 60%. Усе це характерно для періодів охолодження крипторинку, коли інвестори та трейдери формують «сплячу» ліквідність. Вони паркують гроші та накопичують стейблкоіни для майбутніх покупок в очікуванні зростання.
Грошова маса та ставки: куди йде ліквідність
Зовнішні макроекономічні чинники також відіграють істотну роль для криптовалютного ринку. Насамперед це ті індикатори, які пов'язані з рухом грошей та їхнім припливом до цифрових активів, – грошова маса М2 (M2 money supply) і рівень процентних ставок центробанків.
М2 – це обсяг високоліквідних активів економіки, зокрема готівки, коштів на банківських рахунках і депозитах. Інакше кажучи, це швидкі гроші, які будь-якої миті можуть мігрувати на крипторинок і підтримати його зростання. Відповідно збільшення грошової маси можна розцінювати як позитивний сигнал, але за умови, що ці кошти дійсно перетікають у криптовалюту, а не в інші активи. Скорочення М2 – навпаки, показник стиснення капіталу та консервації ресурсів.
На початок квітня обсяг M2 становив $100,4 трлн, що на 4% більше, ніж на початок жовтня 2025 року, але на 0,5% менше, ніж у березні 2026 року. А, за даними інвестбанку JPMorgan, у I кварталі загальний приплив ресурсів у крипторинок досяг $11 млрд, що майже втричі менше, ніж роком раніше.
Зміна світової грошової маси М2, $ млрд
Джерело: Streetstats
Рівень процентних ставок впливає на перерозподіл ліквідності. Якщо центробанки найбільших економік, як-от США, Євросоюз, Велика Британія, Китай, утримують високі ключові ставки та проводять жорстку монетарну політику, то капітал тяжіє до надійніших активів. Якщо ставки падають – апетит до ризику підвищується, і інвестори вкладають кошти в прибутковіші інструменти – акції та криптовалюту.
Поки що про серйозне зниження відсоткових ставок не йдеться через загрозу глобальної кризи та зростання темпів інфляції внаслідок подорожчання енергоносіїв. Ключова ставка Федеральної резервної системи (ФРС) США станом на квітень знаходиться в межах 3,5–3,75% річних, і представники ФРС заявляють, що сценарій на найближчу перспективу – утримання ставок. Європейський центробанк (ЄЦБ) з червня 2025 року не змінює базову процентну ставку, тримаючи її на рівні 2,15%, і також наразі не планує пом’якшувати монетарну політику.
Крім того, за останні кілька років сформувалася кореляція між фондовими біржами та крипторинком. Простежується досить чітка закономірність: якщо основні індекси, такі, як Dow Jones, S&P 500, Nasdaq, FTSE 100 знижуються, то криптовалюта падає, і навпаки.
Хоча варто зазначити, що на дистанції тренди можуть не збігатися. Але в моменті, коли з'являються важливі новини (особливо негативні) або макродані, часто фондові індекси та ціна криптоактивів рухаються в унісон. Це ще одне підтвердження того, що індустрія цифрових активів щільно сплелася зі світовою фінансовою системою, і вона реагує на ті самі події та показники, що й традиційні біржі.
Прогнози: від обережного оптимізму до сценаріїв падіння
Криптовалютні прогнози загалом є більш-менш оптимістичними, а подекуди навіть занадто (необґрунтовано) позитивними. І хоча це досить суб'єктивні оцінки, які далеко не завжди відображають реальність, вони все одно можуть бути певним орієнтиром і маркером.
Кетрін Вуд, голова інвесткомпанії ARK Invest, яка керує ETF-фондами, вважає, що протягом року ціна біткоїна може перебувати в діапазоні $80–150 тис. На середньострокову перспективу до 2030 року Вуд прогнозує зростання ціни BTC до $500 тис.
Голова компанії MicroStrategy Майкл Сейлор очікує зростання біткоїна приблизно до 30% на рік протягом наступних 30 років. Зокрема, у найближчі чотири – вісім років він чекає біткоїн за ціною в $1 млн. Втім, Сейлор завжди відрізнявся досить сміливими прогнозами, а його компанія до березня 2026 року накопичила 762 тис. BTC, що еквівалентно сумі близько $55 млрд. Тому цілком очевидно, що керівник MicroStrategy може свідомо транслювати завищені очікування.
Співзасновник і колишній глава криптовалютної біржі BitMEX Артур Хейз теж зберігає оптимістичний прогноз: він передбачає потенційне зростання біткоїна до $250 тис. у 2026 році та до $750 тис. до 2027-го. Водночас Хейз не виключає і падіння ціни біткоїна нижче за $60 тис. через геополітичну напруженість у світі.
Аналітики JPMorgan стриманіші та вважають, що можливий інтервал стабілізації біткоїна у 2026 році може становити $77–87 тис. Експерти інвестбанку Goldman Sachs дійшли висновку, що основний етап корекції вже пройдено, а зона $69–71 тис. може стати точкою розвороту ціни. Британський фінансовий конгломерат Standard Chartered допускає зниження BTC до $50 тис., а банк Morgan Stanley взагалі прогнозує падіння біткоїна до $45 тис.
Це вже дно чи пауза перед новим циклом?
На момент виходу публікації біткоїн торгувався за ціною близько $71–72 тис. Причому 8 квітня він зробив досить різкий ривок вгору з $67,7 тис. після заяви Дональда Трампа про двотижневе перемир'я між США та Іраном і початок перемовин між сторонами. Однак крипторинок, як і раніше, знаходиться майже вдвічі нижче проти свого максимуму.
З одного боку, прогнози та оцінки говорять про те, що криптовалюта якщо не на дні, то вже близька до нього. Особливо якщо ґрунтуватися на моделі чотирирічних ринкових циклів, яка прив'язана до халвінгу біткоїна – це зменшення вдвічі нагороди, яку отримують майнери за видобуток нових блоків у блокчейні. Халвінг відбувається кожні чотири роки, після чого близько трьох років триває зростання та рік – падіння.
Водночас деякі експерти сходяться на думці, що прихід інституційних інвесторів на ринок зламав традиційний чотирирічний цикл. Тому в перспективі 6–12 місяців поведінка ринку залежатиме насамперед від великого капіталу (ETF-фонди й не тільки), глобальної макроекономічної та політичної кон'юнктури.
Якщо ФРС та інші центробанки почнуть знижувати відсоткові ставки й пом'якшувати монетарну політику, це може повернути інтерес до ризикових активів і запустити новий етап зростання. Інакше ринок, найімовірніше, продовжить рух у бічному діапазоні з періодичними хвилями зниження. А значить, ціна біткоїна перебуватиме в досить широкому коридорі від $50 тис. до $70 тис. або навіть $80 тис.
Але навіть зростання може піти за зовсім іншим сценарієм. Якщо раніше після підйому BTC гроші перетікали в альткоїни, то тепер зростатимуть лише проєкти з реальною фундаментальною цінністю. Тобто умовно це 10–20 найбільших криптовалют, тоді як багато інших токенів залишаться за бортом і можуть взагалі зникнути.
Топ-10 криптовалют за рівнем капіталізації
Джерело: Coinmarketcap (на 8 квітня 2026 року)
Загалом крипторинок входить у фазу більш вибіркового зростання та жорсткої конкуренції за капітал. Епоха масового та практично безконтрольного ралі, коли дорожчало «усе підряд», поступово відходить у минуле. На першому плані – ліквідність, довіра до проєктів та їхні фундаментальні показники, поведінка інституційних інвесторів і стан світової економіки.
Саме від цих факторів залежить, чи виявиться нинішня корекція проміжною фазою перед новим зростанням або початком більш тривалого падіння, яке може затягтися на роки.