Україна вийшла на стабільний ритм залучення зовнішнього фінансування. Якщо за січень – травень від донорів надійшло близько $8,4 млрд, то до кінця липня загальний обсяг одержаних коштів досяг майже $29 млрд.
Ситуація суттєво поліпшилася після того, як Європейський Союз остаточно погодив надання Україні дворічного кредиту на 90 млрд євро. Крім того, у липні вдало було завершено перегляд кредитної програми з Міжнародним валютним фондом (МВФ), що відкрило доступ до нового траншу та загалом стало позитивним сигналом для інших партнерів.
Проте до кінця 2026 року Україні потрібно отримати ще близько $25 млрд, щоб перекрити дефіцит держбюджету, який за прогнозами перевищить 20%. А це є досить незвичайним завданням, оскільки Україна продовжує зривати виконання умов ключових програм фінансування. Крім того, через посилення ударів по інфраструктурі наповнення бюджету може погіршитися, що призведе до збільшення потреби в грошах.
Mind розбирався, які реальні перспективи залучити необхідний обсяг ресурсів у 2026 році.
За даними Мінфіну, із січня зовнішнє фінансування України становило $25,3 млрд – майже половина суми, яку необхідно одержати за весь 2026 рік.
Найбільший обсяг коштів виділив Європейський Союз – у межах $11,3 млрд. Ця сума складається з кількох елементів. По-перше, транш за програмою Ukraine Facility у розмірі близько 2,7 млрд євро ($2,84 млрд). По-друге, перший раунд фінансування за новим кредитом від ЄС (Ukraine Support Loan) – 3,9 млрд євро ($4,4 млрд). По-третє, ще зайшло близько $4 млрд грантів, частина з яких – безповоротна підтримка в рамках Ukraine Facility, вона зараховується безпосередньо до спеціального фонду бюджету на відновлення критичної інфраструктури та соціальні витрати.
За механізмом ERA Loans надійшло понад $9,7 млрд, а сумарно з початку дії цього інструменту 2024 року – майже $48,7 млрд. Від МВФ із початку року Україна одержала два транші на загальну суму $2,2 млрд: перший у березні – $1,5 млрд, другий у липні – $690 млн. Також підтримку надавали Японія, Велика Британія – загалом $2,1 млрд.
Окремо варто згадати великий липневий транш Світового банку на $3,39 млрд за програмою DPO(«Робочі місця в Україні та зростання приватного сектору»). З цієї суми $1,04 млрд – це позика СБ (сформована з кредиту Японії на $540 млн і гарантій Великої Британії на $500 млн), а ще $2,35 млрд – грант фонду F.O.R.T.I.S.
Зазначимо, що цей транш не виділено в таблиці Мінфіну (див. нижче) окремим рядком, оскільки Світовий банк є лише оператором програми, а кредитні гарантії Японії та Великої Британії частково відображаються за окремими статтями фінансування від країн-донорів. Крім того, через часовий лаг деякі надходження Мінфін може відображати у своїй статистиці із запізненням.
Але з певною похибкою можна припустити, що з урахуванням траншу за програмою DPO, реальний обсяг залученого з початку року фінансування вже наблизився до $28,7 млрд.
Зовнішнє фінансування України у січні – липні 2026 року
| Джерело / донор | Сума, $ млрд |
| Євросоюз | 11,27 |
| ERA Loans | 9,712 |
| МВФ | 2,204 |
| Японія | 0,847 |
| Велика Британія | 0,798 |
| Швеція | 0,272 |
| Норвегія | 0,2 |
| Всього | 25,317 |
Джерело: Мінфін (дані на 22 липня 2026 року)
Мінфін оцінює загальну потребу України в зовнішньому фінансуванні у 2026 році на рівні $52 млрд. Принаймні відтоді, як цей показник у березні озвучив міністр фінансів Сергій Марченко, його коригувань у заявах уряду не було.
Національний банк зі свого боку вважає, що Україна може розраховувати у 2026 році на зовнішню підтримку до $54 млрд. Загалом це відповідає показникам, які закладені в держбюджеті: зовнішні запозичення з урахуванням грантів на 2026 рік очікуються в обсязі 2,38 трлн грн ($52–53 млрд).
При цьому головним донором України залишається Євросоюз. Його фінансування надходить двома каналами. Перший – програма Ukraine Facility. За даними Єврокомісії, загальний обсяг коштів, запланований на 2026 рік, становить у межах 9 млрд євро (близько $10 млрд), з них, нагадаємо, 2,7 млрд євро виділено у травні. Ця сума враховує перехідний залишок із 2025 року, який Україна не змогла одержати через невиконання умов програми.
Другий канал – новий кредитний механізм USL, за яким пряма бюджетна підтримка у 2026 році становитиме 16,7 млрд євро. У своєю чергою механізм USL розділений на два компоненти: спеціальна макрофінансова допомога (MFA) у розмірі 8,35 млрд євро та ще 8,35 млрд євро, які надходитимуть через окрему надбудову за програмою Ukraine Facility.
Перший транш за USL на 3,9 млрд євро Україна вже отримала. І хоча технічно він був зарахований до спецфонду бюджету як грант, важливо пам'ятати: USL є за своєю суттю кредитною програмою. Головна її особливість у тому, що погашення цього боргу заплановано за рахунок російських репарацій (доходів від іммобілізованих активів рф). Проте всі наступні платежі від Євросоюзу за цим кредитом передбачають виконання цілком конкретних зобов'язань і реформ, про що Mind детально вже писав.
Виплати за ERA Loans уже майже вичерпано – із загального обсягу ERA у $50 млрд виділено 48,7 млрд. Відповідно до кінця 2026 року Україна може розраховувати на отримання ще $1,3 млрд.
Залишок фінансування за програмою EFF від МВФ становить $1,6 млрд. Це два транші, які фонд орієнтовно перерахує восени та під кінець року. Але, як і у випадку з фінансуванням ЄС, ці платежі прив'язані до виконання умов меморандуму, зокрема структурних маяків.
Близько $5,3 млрд становитиме у 2026 році сукупне фінансування за чинними угодами між Україною та Світовим банком. Крім отриманих $3,39 млрд, за програмою DPO ще не витрачено $1 млрд та окремо розписано майже $900 млн за програмою SPIRIT («Соціальний захист для інклюзії, стійкості, інновацій та трансформації»).
Структура прямого зовнішнього фінансування України на 2026 рік (план)*
| Джерело / Інструмент | Плановий обсяг фінансування на 2026 рік | Опис і статус |
| Ukraine Facility | $10,1 млрд (9 млрд євро)** | Базовий ліміт на 2026 рік з урахуванням перехідного залишку з 2025 року – виділено 2,7 млрд євро |
| Ukraine Support Loan (USL) | $18,7 млрд (16,7 млрд євро)** | Новий кредитний інструмент ЄС – виділено перший транш на суму 3,9 млрд євро |
| ERA Loans | $11,1 млрд | Фінальні транші із загального пакету на $50 млрд, що діє до кінця 2026 року |
| МВФ | $3,8 млрд | Чотири транші за Програмою EFF на $8,1 млрд – уже отримано $2,2 млрд |
| Світовий банк | $5,3 млрд | Фінансування держбюджету на соціальні потреби та структурні реформи – отримано $3,39 млрд |
| Японія | $3 млрд | Пряма бюджетна підтримка та пільгові кредити через механізми JICA / Світового банку |
| Гранти та кредити інших країн | $1,1 млрд | Пряме фінансування від Великої Британії, Норвегії, Канади, Швеції та ін. |
| Сукупний обсяг фінансування | $52–53 млрд | Виділено близько $28,7 млрд |
Джерела: Мінфін, НБУ, Єврокомісія, МВФ, СБ, двосторонні угоди з країнами-партнерами, розрахунки Mind
*Обсяги вказані орієнтовно, реальні надходження залежать від виконання Україною умов кредитних програм (EFF, Ukraine Facility, USL та ін.), від своєчасного виділення фінансування та від валютних коливань
**Перерахунок здійснено за орієнтовним крос-курсом 1,12 USD/EUR
Як було сказано вище, фактичне отримання фінансування багато в чому залежить від виконання Україною домовленостей із партнерами та донорами. І, хоча виплати за програмою Ukraine Facility відновилися після майже 5-місячної перерви, а МВФ у липні виділив другий транш, партнери мають чимало зауважень.
Представники МВФ висловили невдоволення затягуванням деяких реформ. Зокрема, до перегляду програми EFF Україна повністю виконала лише два структурні маяки: запровадження системи нагляду за критично важливими постачальниками послуг для банків і затвердження оновленої Стратегії держбанків. Водночас призначення нового голови Державної митної служби відбулось із запізненням, а окремі маяки взагалі зірвані:
Хоча аналітики моніторингової групи RRR4U констатують, що загалом виконання угоди з МВФ можна назвати задовільним.
А ось ситуація з Ukraine Facility є складнішою. За 2025 рік Україна не виконала вісім індикаторів, за I квартал 2026 року – ще чотири, а за II – сім. За оцінкою RRR4U, ці затримки ставлять під ризик одержання близько 7,3 млрд євро, а на думку заступника голови профільного комітету Верховної Ради, народного депутата Ярослава Железняка сума недофінансування може становити 7,7 млрд євро.
Втім, важливо розуміти механіку Ukraine Facility: програма не має жорсткої прив'язки до календарного року. Виділення коштів залежить від закриття певних індикаторів. Це означає, що 7,3–7,7 млрд євро не згоряють остаточно, а заморожуються. Якщо Україна прискорить темп реформ і ліквідує хвости, ці транші можна буде підтягнути й отримати сумарно навіть більше за плановий річний обсяг. Водночас невиконані умови накопичуються, зсуваючи виплати в часі.
За новим кредитом USL Україна ще не встигла накопичити такий довгий шлейф заборгованості, але динаміка тривожна. У звіті RRR4U зазначається, що для отримання другого траншу з 12 умов виконано поки що лише три. Нагадаємо: перший транш за USL надійшов за спрощеною процедурою без жорстких попередніх вимог, тоді як 12,8 млрд євро, що залишилися, безпосередньо зав'язані на досить об’ємному пакеті реформ, частина з яких перетинається з Ukraine Facility.
Україна влітку вийшла на сталий графік залучення зовнішнього фінансування. Після слабкого старту року обсяг одержаних коштів різко прискорився (багато в чому завдяки узгодженню програми USL від Євросоюзу), а в другому півріччі переважна більшість необхідних коштів має досить чіткі джерела та зрозумілі перспективи.
Але картина на 2027 рік наразі не така зрозуміла й оптимістична. За прогнозом НБУ, обсяг міжнародної підтримки має знизитися майже до $43 млрд, а у 2028 році – приблизно до $22 млрд. МВФ ще раніше оцінив потребу України в зовнішньому фінансуванні 2027 року в $43,7 млрд, що збігається з оцінками Нацбанку.
І, хоча поки що не йдеться про неминучий брак коштів, значна частина фінансування у 2027 році не має остаточно закріплених джерел і залежатиме від продовження війни, готовності партнерів фінансувати Україну та виконання умов кредитних договорів. Принаймні на цей момент можна з певною часткою впевненості говорити про чергові 16,7 млрд євро за механізмом USL, про 5 млрд євро за програмою Ukraine Facility та про суму в межах $2 млрд від МВФ.
Тому головне завдання для України на 2027 рік – не тільки залучення фінансування в принципі, а й збереження стабільного рівня міжнародної підтримки після завершення великих програм 2026 року, зокрема таких, як ERA Loans. Додатковим ризиком залишається поступове накопичення прострочених індикаторів за Ukraine Facility, USL і маяків за меморандумом МВФ: що більше невиконаних вимог – то сильніше зміщуються в часі й самі виплати, а деякі транші можуть бути взагалі анульовані.