Облікова ставка залишатиметься високою: у НБУ розійшлися в оцінках впливу інфляції та спаду економіки
Вісім членів комітету підтримали підвищення до 16,5%, ще троє пропонували зберегти 16% через послаблення попиту та ризики для кредитування
Члени Комітету з монетарної політики (КМП) Національного банку України не бачать можливостей для зниження облікової ставки найближчими місяцями через посилення інфляційного тиску. Водночас у 2027 році вони очікують обережного пом'якшення монетарної політики – приблизно до 14%.
Про це йдеться в підсумках жовтневої дискусії КМП Нацбанку.
Під час жовтневого обговорення вісім членів комітету підтримали підвищення облікової ставки з 16% до 16,5%, тоді як троє виступили за її збереження.
Основним аргументом на користь підвищення стало прискорення інфляції. У вересні вона сягнула 10% у річному вимірі проти прогнозованих раніше 8,4%. Базова інфляція зросла до 8,8%, а інфляційні очікування банків у жовтні підвищилися до 10%.
На ціни тиснули подорожчання пального, російські атаки на виробничу й логістичну інфраструктуру, а також зростання витрат бізнесу.
Зокрема, частка споживчого набору, товари та послуги в якому подорожчали більш ніж на 10%, збільшилася з 42% у серпні до 48% у вересні.
Чому частина комітету виступила проти підвищення
Троє членів КМП вважали, що попередні підвищення ставки вже забезпечили достатньо жорсткі монетарні умови.
Вони звернули увагу на охолодження економічної активності, сповільнення роздрібної торгівлі та скорочення попиту на працівників в окремих секторах.
На їхню думку, додаткове підвищення ставки могло надмірно стримати кредитування й економічне відновлення, тоді як інфляційний тиск потенційно послаблюватиметься через зниження попиту.
Коли НБУ може почати знижувати ставку
Учасники дискусії погодилися, що у 2027 році облікова ставка може поступово знизитися приблизно до 14% за умови сповільнення інфляції і стабілізації очікувань.
Водночас більшість членів комітету допускають, що ставка може залишатися вищою, ніж передбачає поточний прогноз НБУ, через ризики подальшого зростання цін.
Серед ключових ризиків регулятор називає нові руйнування інфраструктури, обмеження експорту через блокаду портів і тривале збереження високих світових цін на енергоресурси.
Бекграунд. Раніше Mind повідомляв, що НБУ підвищив облікову ставку до 16,5% і планує утримувати її до II кварталу 2027 року. Регулятор посилив монетарну політику через зростання цінового тиску та погіршення інфляційних очікувань.