Mind представляет рейтинг надежности украинских страховых компаний, составленный по финансовой отчетности 2016 года. Составляя этот рейтинг, мы стремились помочь клиентам и партнерам страховщиков оценить состояние ритейловых страховщиков для принятия решения о сотрудничестве с той или иной компанией. Мы также проанализировали, что может угрожать устойчивости страховщиков в краткосрочной перспективе.
Первые места рейтинга занимают дочерние предприятия международных финансовых групп с немецкими, французскими, канадскими корнями. Самую высокую позицию среди страховщиков с украинским корнями занимает «Экспресс Страхование» семьи Васадзе.
Заряд оптимизма
Страховой рынок Украины постепенно выходит из кризиса. Согласно данным Национальной комиссии по регулированию рынков финансовых услуг, по итогам 2016 года страховые компании нарастили валовые премии на 18,3%, чистые премии (без учета перестрахования. – Mind) – на 18,4%. Причем в комиссии утверждают, что рост наблюдался по всем видам страхования.
Прирост чистых премий по страхованию авто составил 18,2%, страхованию отличного от транспорта имущества – 20,3%, страхованию от огневых рисков и стихийных бедствий – 37,9%, медстрахованию – 22,5%. Премии по страхованию от несчастных случаев выросли на 64,3%.
В структуре платежей традиционно продолжают доминировать «моторные» виды страхования (КАСКО, ОСАГО и «Зеленая карта»): их доля до конца 2016 года составила почти 33%. Страхование имущества в портфелях страховых компаний – 10%, медстрахование – 8,6%, страхование финрисков – 7,5%, страхование от несчастных случаев – только 2,7%.
Рост выплат, наоборот, замедлился. Если за 2015 год страховщики (за исключением компаний по страхованию жизни) выплатили на 55% больше, чем в течение 2014-го, то за 2016-й объем выплаченных возмещений увеличился на 12,6%. Такая тенденция напрямую связана с обвалом курса гривны в 2014 году. Девальвация привела к росту убытков, которыми и «накрыло» страховщиков через год. В 2016-м стабилизация гривны привела к выравниванию ситуации с выплатами.
Объем премий, которые были потрачены на перестрахование, за 2016 год вырос на 27,8%. В частности, прирост объемов внутреннего перестрахования составил 18% (против падения в 2015 году на 9,7%), внешнего – 56,6% (против 65,3% в 2015-м). Объяснить это можно тем, что, с одной стороны, вслед за активизацией страхового рынка растут и объемы перестрахования. С другой – вероятно, отдельные СК продолжают использовать перестрахование для вывода средств. В том числе за границу.
Объем резервов страховых компаний в течение 2016 года увеличился на 13,9%, а совокупные активы, наоборот, сократились на 7,7%. Это можно связать с тем, что в течение 2016 года Нацкомфинуслуг исключила из своего реестра 47 компаний. Это в свою очередь повлияло на «бухгалтерский отчет» всего рынка. К тому же, несмотря на общий рост, у отдельных страховщиков наблюдалось падение не только премий, но и капитализации, и, как следствие, активов.
Вообще, украинский страховой рынок становится все более концентрированным. Доля трех крупнейших рисковых компаний в начале 2017 года составила 18,9% (годом ранее – 14,7%), топ-10 – 44,6% (36,3%), топ-20 – 62,7% (60, 3%) и топ-50 компаний контролировали почти 86% рынка (годом ранее – 85%). Такое укрупнение говорит о том, что украинский рынок становится более зрелым. А также о том, что системные страховые компании постепенно вытесняют слабых и мелких конкурентов.
Держат оборону
Если оценивать работу страховых компаний «в лоб», по динамике премий и выплат, то список лидеров будет вполне привычным. В топе – крупнейшие компании с иностранным капиталом («АХА Страхование», «PZU Украина», «УНИКА», «ИНГО Украина», «Украинская страховая группа»), а также страховики – «старожилы» с отечественным корнями, такие как СГ «ТАС», СК «АСКА», «Оранта», «Универсальная», «Ингосстрах». Из относительно «молодых» игроков – разве что компания «Арсенал Страхование», которая растет стремительными темпами уже несколько лет подряд.
Но если анализировать деятельность украинских страховщиков с точки зрения надежности и прозрачности их бизнеса, картина будет совсем иной.
Для своего рейтинга Mind выбрал топ-40 крупнейших страховых компаний по объему премий, привлеченных за 2016 год (таблица). Итоговый балл, присвоенный участникам рейтинга, рассчитан на основе восьми индикаторов.
Первый – это долговая нагрузка. Высокий уровень этого показателя говорит о том, что компания живет за счет заемных средств, несет высокие риски для финансовой стабильности страховщика.
Второй индикатор – ликвидность, которая отражает способность компании оперативно гасить долги. И чем выше ликвидность – тем лучше.
Третий показатель – уровень выплат (отношение выплат к премиям). Фактически он свидетельствует о том, насколько «рыночным» является бизнес, который ведет страховщик, и как добросовестно он платит клиентам. Стоит заметить, что оптимальный «коридор» уровня выплат находится в пределах 30–60%. Если соотношение выплат и премий существенно ниже – страховщик имеет отрицательную платежную дисциплину. Если же значение приближается к 80–100%, компания, по сути, не имеет запаса прочности – и риск ее банкротства в среднесрочной перспективе довольно-таки велик.
Четвертый показатель – прирост премий, положительная динамика которых очень красноречива в тех экономических условиях, в которых уже не первый год находится Украина.
Пятый показатель – динамика капитала. Рост капитализации дает страховщику определенную «подушку безопасности» в критической ситуации. Иными словами, если страховые резервы будут исчерпаны, именно капитал может стать источником погашения обязательств. Поэтому падение объема капитала можно расценивать как негативное явление.
Шестой индикатор – уровень перестрахования. Ни одна страховая компания не может держать все риски на собственных плечах. Поэтому часть из них она отдает коллегам по рынку, в том числе и за границу. Перестрахование в разумных пределах позволяет страховщику справиться с большими убытками и не разориться. В то же время, если перестраховщикам достается более 40–50% полученных премий, это означает, что компания не занимается классическим страховым бизнесом.
Седьмой показатель – коэффициент автономии. Его значение показывает долю собственных средств предприятия в общей сумме активов. Минимальное значение коэффициента автономии не может быть ниже 30%, нормативное находится в пределах 50–60%. Если коэффициент автономии 70% и выше, это говорит о том, что страховщик без проблем перекроет обязательства собственными средствами.
Также при оценке страховых компаний мы принимали во внимание их владельцев. Лучшим вариантом, по нашему мнению, является наличие среди владельцев мажоритарных акционеров-нерезидентов. Причем речь идет не о неизвестных компаниях с офшорной пропиской, а о международных финансовых группах, которые представлены в нескольких странах. Самыми слабыми и склонными к дестабилизации, с нашей точки зрения, являются страховщики, имеющие закрытую, непубличную структуру собственности, и основные акционеры которых – украинские бенефициары.
Кто сильнее?
Самый высокий рейтинг – 5 звезд – получила только одна страховая компания «Колоннейд Украина» (бывшая «QBE Украина»). Высокий рейтинг в 4 звезды получили еще две компании – «Европейское туристическое страхование» и «АХА Страхование». Эти страховщики отличаются оптимальным уровнем ликвидности, хорошей платежной дисциплиной, демонстрируют устойчивый рост премий и капитала, а также имеют достаточный уровень финансовой автономии. В том числе они могут рассчитывать на поддержку своих акционеров-нерезидентов.
Удовлетворительный рейтинг в 3 и 3,5 звезды получили 19 страховщиков. Среди них компании как с украинским, так и с иностранным капиталом. Приблизиться к верхней строчке рейтинга этим СК в большинстве своем не позволили недостаточная ликвидность (особенно в «УНИКА» и «Универсальной»), неудовлетворительная динамика капитала (у компаний «Саламандра-Украина», «Княжа», «ПРОСТО-страхование» и «Глобус» зафиксировано его падение) и перекосы в перестраховании (прежде всего, в СК «Экспресс Страхование», «Провидна» и UPSK). Позицию в рейтинге некоторым страховщикам ухудшили их владельцы. Например, «Экспресс Страхование» является «карманной» компанией корпорации «УкрАвто», а СК «Брокбизнес» аффилирована с депутатом Верховной Рады Виталием Хомутынником.
Рейтинг 2,5 звезды – на грани между низким и удовлетворительным и низкий (2 звезды) получили 16 компаний. Страховщики, входящие в эту группу, имеют проблемы с ликвидностью или отличаются плохой платежной дисциплиной. Например, СК «Надежная» имеет уровень выплат менее 1%, «Мегаполис» – 3,4%, «Евроинс Украина» – 7,4%. У страховых компаний «Кредо» и «Ингосстрах» уровень выплат, наоборот, превышает 100%. Важно отметить, что обе компании специализируются на страховании банковских заемщиков и деятельность на открытом рынке, по сути, не ведут.
Также многие компании из этой группы не соответствуют нормативам перестрахования рисков. Уровень перестрахования в СК «ЮНИВЕС», страховом обществе «Доминанта», СК «Альфа Страхование», «Ингосстрах» и «Мегаполис» находится в пределах 1–3%. СК «Альянс» и «Надежная», наоборот, отправляют на перестрахование почти 90%, а СК «Кремень» – 98%, в связи с чем последняя была исключена из рейтинга.
Одну звезду, то есть катастрофический уровень надежности получила только одна компания – «АСКА». В этой компания провалпрактически по всем показателям: чрезмерная долговая нагрузка (почти 390%), низкая ликвидность (только 10%), мизерный уровень выплат (8,1%), падение премий (-25% за 2016год), слабый прирост капитала (8%), а также высокий уровень перестрахования (71%) и значение коэффициента финансовой автономии (20,4%).
РЕЙТИНГОВАЯ ТАБЛИЦА
* Оценка параметра: 4 – высокий, 3 – средний, 2 – удовлетворительный, 1 – низкий.
** Уровень надежности: ***** – Высокий, **** – стабильный, *** – удовлетворительный, ** – низкий, * – катастрофический.
Новый год – старые проблемы
Несмотря на то что украинский страховой рынок демонстрирует признаки восстановления, о реальном «здоровом» росте говорить рано. Его динамика за 2016 год во многом инфляционная, тогда как приток новых клиентов достаточно слабый.
К тому же из 271 non-life страховой компании, находившейся в реестре Нацкомфинуслуг на начало 2017 года, реальную деятельность вели не более 50–60 страховщиков. Около 200 игроков – это или «мертвые души», или компании, занимающиеся «кэптивным» и схемным страхованием.
В 2017-м можно ожидать ускорения темпов роста. По данным Insurance TOP, за I квартал 2017 года объемы страхового рынка увеличились на 31% по сравнению с аналогичным периодом 2016 года. Однако проблемы останутся те же: нестабильное финансовое положение, неидеальная платежная дисциплина и игнорирование отдельными компаниями нормативных требований, что в перспективе может привести к банкротству.
Методика рейтинга страховых компаний Mind
Рейтинг страховых компаний – информационный проект, направленный на комплексное оценивание страховых компаний, крупнейших по объему страховых сборов в Украине. Рейтинг учитывает важнейшие факторы финансовой устойчивости и деловой активности страховых компаний, которые можно рассчитать на основе публичной информации.
Объект рейтинга – страховые компании, сумма валовых сборов которых за 2016 год превышает или равна 100 млн гривен.
Предмет рейтинга – привлекательность страховых компаний для владельцев движимого и недвижимого имущества, определяется количественно как общая сумма баллов факторов привлекательности – от 1 до 4, взвешенных на важность каждого фактора – коэффициент в диапазоне от 0 до 1.
Качественно привлекательность страховых компаний выражается звездным рейтингом страховой компании – от 0,5 до 5 звезд, зависит от суммы общего зачета. И главное значение имеет звездочный рейтинг страховой компании, а не ее порядковый номер в таблице.
Периодичность рейтингования: ежегодно после публикации компаниями годовой финансовой отчетности.
Источники данных: отдельные показатели финансовой отчетности страховых компаний, отраженные в формах финансовой отчетности (Ф) и разделах отчетности, подготовленной в соответствии с Распоряжением Госфинуслуг № 39 от 03.02.2004(Р), анкетирование страховых компаний, участвующих в рейтинге.
Для определения фактора «Уровень иностранной поддержки» используется официальная информация АРИФРУ о владельцах существенного участия СК, данные информационных агентств «УНИАН», «Украинские новости», «Интерфакс-Украина», данные Mind, а также официальная информация компаний.
Обоснование выбора факторов привлекательности страховых компаний для клиентов
Во время подготовки методики рейтинга учитываются следующие факторы, определяющие привлекательность страховых компаний с точки зрения клиентов:
1. Долговая нагрузка.
2. Ликвидность страховой компании.
3. Уровень выплат.
4. Прирост страховых премий.
5. Прирост собственного капитала страховой компании.
6. Вхождение СК в международную финансовую группу (международную страховую компанию).
7. Уровень перестрахования.
8. Коэффициент финансовой устойчивости (автономии) СК.
Mind определил уровень важности каждого из предложенных факторов через присвоение весов-множителей, сумма которых равна единице.
При существующем уровне прозрачности страхового рынка представленная ниже методика расчета факторов максимально адекватно отражает комплексную привлекательность страховых компаний для клиентов.
Факторы и формулы расчета
Расчет значений рейтинговых факторов
№ Фактор Показатель Формула* Вес фактора
1 Долговая нагрузка Соотношение обязательств к капиталу (Обязательства /КАП) * 100% 0% – 75% 4б.
75% – 150% 3 б.
150% – 250% 2 б.
> 250% 1 б.
0,1
2 Ликвидность Соотношение высоколиквидных активов к обязательствам (высоколиквидные активы/обязательства) * 100% > 150% 4 б.
80% – 150% 3 б.
30% – 80% 2 б.
<30% 1 б.
0,15
3 Уровень выплат Соотношение выплат в отчетном периоде к валовым премиям предыдущего периода (Выплаты (t) /П (t-1)) * 100% 45% – 60% 4 б.
30% – 45% 3 б.
20% – 30% или 60% – 70% 2 б.
5% – 20% или 70% – 80% 1 б.
<5% или> 80% 0 б.
0,2
4 Прирост страховых премий Соотношение прироста премий в отчетном периоде к премиям предыдущего периода ((П – П (t-1))/П (t-1)) * 100% > 20% 4 б.
0% – 20% 3 б.
(-20%) – 0% 2 б.
<(-20%) 1б.
0,15
5 Прирост капитала Соотношение прироста капитала в отчетном периоде к капиталу предыдущего периода ((КАП – КАП (t-1))/КАП (t-1)) * 100% > 20% 4 б.
0% – 20% 3 б.
(-20%) – 0% 2 б.
<(-20%) 1 б.
0,05
6 Вхождение в международную финансовую группу
Владельцы: иностранная корпоративная структура; физическое лицо-нерезидент; резиденты Украины
–
- входит в международную финансовую группу, главный офис – в развитой стране, иностр. владельцы владеют контрольным пакетом 4 б.
- входит в международную финансовую группу, иностр. владельцы владеют миноритарным пакетом 3 б.
- входит в международную финансовую группу, главный офис – в развивающейся стране 2 б.
- не имеет иностранных собственников 1 б.
0,2
7 Уровень перестрахования Соотношение доли премий, переданных перестраховщикам, к валовым премиям ПереСтр (t)/П) * 100% 25% – 40% 4 б.
15% – 25% или 40% – 50% 3 б.
5% – 15% 2 б.
<5% или 50% – 60% 1 б.
0,05
8 Коэффициент финансовой устойчивости Соотношение собственного капитала к итогу баланса пассивов компании (Собств. КАП/ПАССИВ) * 100% > 60% 4 б.
40% – 60% 3 б.
20% – 40% 2 б.
<20% 1 б.
0,1
Общий зачет Сумма баллов факторов, взвешенных на соответствующие веса ОЗ =
1,00
* – условные обозначения, использованные в формулах:
Обязательства – сумма текущих и долгосрочных обязательств страховой компании;
КАП – итог баланса активов без балансовой стоимости компании и без обязательств;
КАП (t-1) – итог баланса активов без балансовой стоимости компании и без обязательств за предыдущий отчетный период;
Высоколиквидные активы – деньги и их эквиваленты;
Выплаты (t) – страховые выплаты компании за отчетный период;
П (t-1) – собранные страховые премии за предшествующий к отчетному период;
П – собранные страховые премии за отчетный период;
ПереСтр (t) – доля премий, переданных в перестрахование за отчетный период;
Собств. КАП – собственный капитал;
Пассив – итог баланса пассивов компании.
Каждому фактору, перед тем как учесть его важность, присваивается балл от 1 до 4. Баллы зависят от диапазона, в который попадает значение показателя, отражающего количественное содержание фактора.
Например, если фактор «Уровень выплат» более 50%, то такой страховой компании присваивается наибольший балл за этот фактор – 4.
Если же он лежит в диапазоне от 40% до 50% – 3 балла.
Если значение показателя находится в диапазоне от 20% до 40% – 2 балла.
Если уровень выплат составляет от 10% до 20%, страховая компания получает 1 балл.
Если значение показателя меньше 10% – 0 баллов.
Впоследствии полученный балл умножается на вес фактора. Для фактора «Уровень выплат», например, вес фактора составляет 0,2.
Сумма общего зачета для каждой страховой компании рассчитывается путем сложения чисел, полученных от умножения баллов на вес каждого фактора. Чем больше значение общего зачета, тем привлекательнее страховая компания для клиентов.
Определение рейтинговой категории
Рейтинговая таблица строится с помощью ранжирования страховых компаний, участвующих в рейтинге, в порядке убывания суммы их общего зачета – ОЗ.
После этого, в зависимости от диапазона, в который попадает каждая страховая компания, ей присваивается звездный рейтинг от 0,5 до 5 звезд.
Критерии присвоения рейтинговых категорий
Значение суммы общего зачета – ОЗ Звездный рейтинг Содержание категории
от 3,7 до 4,00 5 Высокий уровень привлекательности для клиентов
от 3,1 до 3,69 4 Стабильный уровень привлекательности для клиентов
от 2,5 до 3,09 3 Удовлетворительный уровень привлекательности для клиентов
от 1,8 до 2,49 2 Низкий уровень привлекательности для клиентов
от 1,2 до 1,79 1 Катастрофический уровень привлекательности для клиентов
Методика рейтинга в будущем может быть частично изменена в расчетной части или дополнена новыми факторами с учетом динамики показателей деятельности страхового рынка, а также вследствие повышения уровня раскрытия финансовой информации страховыми компаниями Украины. Поэтому каждый новый рейтинг должен сопровождаться критическим пересмотром методики рейтингования автостраховщиков, которая в случае выявления несоответствий новым реалиям должна адекватно корректироваться.
От редакции
Главное значение имеет звездный рейтинг страховой компании – от 0,5 до 5, а не ее порядковый номер в таблице. Редакция и авторы рейтинга не отвечают за решение третьих лиц, принятые исключительно на основе этого рейтинга.
Рейтинг носит исключительно информационный характер. Он отражает лишь мнение редакции по уровню привлекательности страховых компаний на основе финансовой отчетности. Рейтинг нельзя рассматривать как единственную рекомендацию для выбора страховых продуктов.