Аналитические итоги недели: Рада 9.0, Brexit «по Джонсону», Nasdaq по-китайски и конфликтные евробонды ПриватБанка

Mind традиционно представляет еженедельный анализ основных факторов, которые определяли картину мировой и украинской экономики в течение недели.

Сегодня в выпуске:

событие – итоги выборов в ВР

персона – Борис Джонсон

startup – Star Market

конфликт – держателям евробондов ПриватБанка могут вернуть средства

прогноз – рост мировой экономики замедляется

анонс – заседание ФРС

Событие недели: парламентские выборы в Верховную Раду

Старый коррупционный «рассол» так раздражал украинцев, что они решили в корне изменить состав «огурцов»: Верховная Рада IX созыва обновится на 80,4%. Средний возраст депутата – 41 год. Депутатский корпус помолодеет в среднем на 7,4 года. 

Места в парламенте (при подсчете 99,93% голосов)

 

Данные: Украинская правда

По предварительным данным, всего 36 депутатов-мажоритарщиков в новой Раде ранее были народными депутатами. Представительство женщин увеличилось на 8,8%.

Возраст 17 новых народных депутатов – от 21 года до 30 лет, и лишь трое депутатов старше 60 лет. Старейший депутат Юрий Иоффе (78 лет) из «Оппозиционной платформы – За жизнь» откроет первое заседание ВР, которое должно состояться не позднее 9 сентября.

Не будет в Раде нового созыва, в частности, Сергея Кивалова, Сергея Пашинского, Олега Ляшко, Бореслава Розенблатта, Константина Жеваго, Владимира Литвина, Виталия Хомутынника и других. Однако продолжат депутатствовать Виктор Балога и Антон Яценко. Начнут работать в парламенте, среди прочих, Виктор Медведчук, Степан Кубив, Григорий Суркис и Олесь Довгий.

Низкая явка, возможно, связана периодом отпусков и сельхозработ. Кроме того, дискуссионным является вопрос релевантности реестра избирателей: перепись населения не проводилась в Украине уже 20 лет.

Итоговая явка на выборах в парламент 2019 года

Данные: ЦИК

Самый интересный вопрос, который следует из данных об участии граждан в выборах, – какие настроения на самом деле царят в Херсонской, Закарпатской и Черновицкой областях, где почти 60% граждан не участвовали в голосовании.

Стоит также упомянуть, что в Австрии, Аргентине, Турции, Бельгии и Италии предусмотрены наказания за уклонение от участия в выборах.

По неофициальным данным, итоги голосования вдохновили президента на попытку создать конституционное большинство.

Партии, преодолевшие 5%-ный барьер прохождения в парламент (при обработке 99,94% голосов)

Данные: ЦИК

Финансовые рынки восприняли результаты выборов без существенных негативных реакций.

В частности, по данным Tradeweb, стоимость номинированных в долларах облигаций Украины в понедельник на новостях о первых результатах выборов достигла максимума с начала 2018 года: стоимость облигаций с погашением в 2024 году и более долгосрочных выросла на 0,5–0,8 цента. Котировки украинских ВВП-варрантов (VRI) также в понедельник выросли на 3,2% – до нового исторического максимума в 77,4% номинала.

5-летние CDS Украины

Данные: Investing.com

Изменение официального курса и остатков средств на корсчетах банков в избирательный период

Данные: НБУ

По украинскому законодательству, партии (даже не прошедшие в парламент) получают средства из госбюджета за каждого проголосовавшего за них избирателя. По предварительным оценкам, общий бюджет госфинансирования партий в 2020 году составит 565,5 грн.

Сформировавшаяся широкая гегемония «слуг народа» сопровождается идеологической контраверсионностью отдельных членов этой политической силы. При этом полномочия Верховной Рады, избранной на внеочередных выборах, не могут быть прекращены в течение одного года со дня ее избрания. А новое правительство нельзя отправить в отставку после одобрения его программы деятельности.

В этих условиях важнейшим вопросом для президента станет поддержание дисциплины в парламенте и управляемости в правительстве.

Лидер партии «Слуга народа» Дмитрий Разумков о перспективе избрания спикером нового парламента: «Все возможно, но об этом еще рано говорить». По неофициальным данным, его кандидатура также рассматривается на пост премьера.

Должности вице-спикеров – приз, который будут оспаривать как «слуги», так и лидеры парламентских партий, которые не имеют перспектив получить другие должности. Второе и третье место в электоральной гонке – у ОПЗЖ и «Батькивщины», поэтому Виктор Медведчук и Юлия Тимошенко могут вести вполне обоснованные кадровые переговоры с победителем.

Премьер-министр в Украине имеет большие, чем  президент, полномочия по управлению материальными и финансовыми ресурсами. Выход этой фигуры из-под контроля приведет к расколу и кризису управления. Найти компетентного человека, который сможет доказать главе государства свою способность обеспечивать долговременную лояльность и эффективную исполнительность, будет сложно. Кроме того, назначение премьера должно рассматриваться сквозь призму нескольких важных вопросов.

Вопрос получения кредита от МВФ: размер новой программы может быть $5–10 млрд в срок от 36 до 48 месяцев, в том числе $2 млрд уже в IV квартале. И это при условии воздержания от снижения налогов и налоговых амнистий.

Вопрос масштабной приватизации: поступления от приватизации в первом полугодии 2019 года составили всего 0,3 млрд грн при годовом плане 17,1 млрд грн.

Вопрос рынка земли: в Украине 33 млн га пехотных земель (во Франции 18 млн, Германии – 12 млн , Польше – 11 млн), в том числе около 8 млн га в госсобственности. При условии, что арендная ставка составляет 10% от цены продажи земли – речь может идти о притоке миллиардов долларов.

Вопрос контрабанды: объем контрабанды в 2018 году составил $11,9 млрд, в 2019-м – $13,5 млрд (forecast), в 2020-м – $15,4 млрд (f). Потери бюджета от контрабанды: в 2018 году – $3,6 млрд, в 2019-м – $4,1 млрд (f), в 2020-м – $4,7 млрд (f).

Под это обсуждают несколько кандидатур, каждая из которых имеет свои недостатки.

В частности, Айварас Абромавичюс – соучредитель инвестфонда East Capital, возглавлял Минэкономики в 2014–2016 годах, но в феврале 2016-го ушел в отставку, сославшись на давление в кадровых вопросах со стороны неофициального комиссара президента. Послам G-7 он понравится.

Экс-член правления НБУ, заместитель исполнительного директора МВФ Владислав Рашкован. Причастен к конфискационной реформе банковского сектора Украины в 2014–2016 годах. Проводил сокращение инфраструктуры Нацбанка, в результате его обвинили в коррупции и непрофессионализме, в частности в «туалетном кризисе». МВФ он понравится.

Действующий председатель госконцерна «Нафтогаз Украины», соучредитель инвестгруппы AYA Capital Андрей Коболев. Под его руководством «Нафтогаз» одержал промежуточную судебную победу, подав иск к России о взыскании убытков на $5 млрд в связи с потерей активов в Крыму. Государство средства еще не получило, но Коболев выписал себе премию на более чем 260 млн грн, после чего не допустил Счетную палату к проведению аудита «Нафтогаза». Экс-премьерам Арсению Яценюку и с Юлии Тимошенко он понравится.

Действующий секретарь Совета нацбезопасности и обороны, экс-министр финансов Александр Данилюк. Управляя Минфином, он внедрил реестр автоматического возмещения НДС, усложнивший коррупционное обогащение. Но в то же время потратил 150 млрд грн народных денег на национализацию ПриватБанка, чтобы выполнить задание МВФ, а также де-факто увеличил пенсионный возраст и проводил рестрикционные реформы в сфере образования и медицины. Он тоже понравится МВФ.

Кроме того, есть магистр Гарвардского университета, советник президента, исполнительный директор Международного Фонда Блейзера Олег Устенко. Он понравится, по меньшей мере, экономическим журналистам.

Персона недели: Борис Джонсон

Во время внеочередной борьбы за кресло премьера Борис Джонсон победил Джереми Ханта, набрав 92 200 голосов против 46 700. Всего премьера избирали 160 000 членов Консервативной партии, потому что именно она выиграла общенациональное голосование в 2017 году.

Джонсона характеризуют как умелого харизматичного полемиста с гибкой позицией, который склонен пренебрегать правилами и процедурами. Например, своего соперника он назвал абсолютно потрясающим агитатором и заявил, что без промедления присвоит идеи, озвученные Хантом во время предвыборной кампании.

Джонсон был сторонником ядерного соглашения, достигнутого с Ираном, но высмеивал мусульманок за ношение никаба и паранджи. Три года назад он сравнивал амбиции ЕС с попыткой Адольфа Гитлера доминировать на континенте, но после избрания премьером снова разглядел в  ЕС друзей и партнеров. В первые дни президентства Дональда Трампа Джонсон говорил о нем пренебрежительно, но в дальнейшем отношения наладились: Трамп заявлял, что Джонсон будет прекрасным премьером.

Лидер лейбористов Джереми Корбин отметил, что Джонсону удалось завоевать симпатии консерваторов обещаниями снизить налоги для богатых, стремлением к Brexit без соглашения, подачей самого себя как «друга банкиров» и призывом к иммигрантам изучать английский язык.

Его полное имя Александр Борис де Пфеффель Джонсон. Он родился в 1964 году в Нью-Йорке, гражданство США у него было до 2016 года. Его отец, Стэнли Джонсон, работал во Всемирном банке, а также был членом Европарламента и часто переезжал.

Родословная Джонсона включает христианские, мусульманские и еврейские корни: прадед по материнской линии – палеограф Элиас Эвери Леви – еврей из России. Одним из его прадедов по отцовской линии был турецкий журналист Али Кемаль.

Образование Джонсон получил, в частности, в знаменитом Итоне. Тогда парня звали Алом, на имя Борис он перешел с эпатажной целью. Кстати, во Франции его называют BoJo.

Продолжение его образования – факультет классической литературы в Оксфорде. Карьеру Джонсон начал в управленческом консалтинге в лондонском Сити, но быстро перешел к журналистике.

Из The Times его выгнали за то, что он придумал цитату главного героя интервью. Затем пять лет Джонсон работал в Daily Telegraph в Брюсселе, критикуя подходы и практики регулирования в ЕС: история о специальной полиции по контролю за кривизной огурцов – это его. Также он сотрудничал с The Spectator и другими СМИ.

В 1997 году Джонсон был выдвинут кандидатом в Палату общин, но не прошел в парламент. В 2004-м его отстранили от ведущих ролей в теневом кабинете за скандал, связанный с  внебрачным романом: он солгал руководству Консервативной партии о своих отношениях.

Однако карьерный взлет начался, когда Джонсон победил на выборах мэра Лондона: он возглавлял мэрию в течение восьми лет, до 2016-го, а после этого – МИД Великобритании в правительстве Терезы Мэй.

На посту мэра Джонсон встречался с Виталием Кличко. Во главе МИДа он дважды посещал Украину.

Будучи мэром, Джонсон обещал бороться с преступностью, строить доступное жилье и улучшить транспортную инфраструктуру. Ему в заслугу ставят создание новых рабочих мест, снижение количества тяжких преступлений и проведение в Лондоне Олимпийских игр 2012 года.

Критики напоминают ему о построенных ненужных фуникулере и дороге, неудачной модели нового автобуса для городского транспорта, а также 43 млн фунтов стерлингов, которые были потрачены на нереализованный проект пешеходного моста через Темзу.

Теперь перед Джонсоном стоит задача, от решения которой зависят, без преувеличения, перспективы всего мира.

Наблюдатели считают, что непротиворечивого алгоритма, который бы привел Великобританию к успешному выходу из ЕС, не существует. Но новый премьер излучает решимость и оптимизм: «Мы нанесем поражение Джереми Корбину, мы победим лейбористов (основные конкуренты консерваторов. – Mind). Мы предадим энергии стране, мы осуществим Brexit до 31 октября».

По поводу торгового соглашения Джонсон сказал, что если ЕС не предложит новое соглашение, Великобритания сможет воспользоваться пунктом 5B статьи 24 Генерального соглашения по тарифам и торговле Всемирной торговой организации (о создании зон свободной торговли) и продолжить беспошлинную торговлю с ЕС.

Однако в ЕС и ВТО заявили, что это не сработает: пункт 5С статьи 24 предусматривает, что любая временная договоренность должна включать график перехода к постоянному соглашению – это опять тупик.

Кроме того, остается проблема границы между Ирландией и Северной Ирландией: стремление избежать ее «жесткости» привело к провалу усилий предыдущего премьера в британском парламенте. Подход к этой проблеме нового премьера лишь повышает риск несогласованного Brexit.

Вместе с тем парламентарии обещали сместить любое правительство, которое попытается вывести страну из европейского блока без соглашения.

В МВФ предупредили, что Brexit без соглашения – один из самых больших рисков, с которыми сталкивается мировая экономика. При этом, по оценкам фонда, при упорядоченном Brexit экономика Великобритании вырастет в 2019 году на 1,3%.

Британский институт экономики и социальных исследований (NIESR) ухудшил прогноз роста ВВП страны в 2019 и 2020 годах до 1,2 и 1,1% соответственно с 1,4 и 1,6% в предыдущем прогнозе.

Прогноз роста ВВП, %

Данные: NIESR

В британском Управлении по бюджетной ответственности отмечают, что в случае Brexit без соглашения уровень безработицы превысит 5%, цены на недвижимость упадут на 10%, а ВВП уменьшится на 2%.

Кроме того, Brexit без соглашения также несет риск формирования разрыва в госфинансах на $60 млрд к 2023–2024 годам.

The Times сообщает, что команда Джонсона втайне работает над тем, чтобы инициировать досрочные всеобщие выборы. Сам Джонсон отвергает такую возможность: тори плохо проявили себя на недавних выборах в Европейский парламент.

Startup недели: Star Market

В первый день работы на Star Market, которой руководит Шанхайская фондовая биржа, начали торговать акциями 25 компаний. Они привлекли в пределах IPO 37 млрд юаней ($5,4 млрд), что примерно на 20% больше, чем рассчитывали.

Эти компании занимаются производством чипов, биотехнологиями, искусственным интеллектом и новыми материалами.

За дебютную сессию биржи их котировки в среднем выросли на 140%: стоимость бумаг четырех из 25 компаний на закрытие сессии была более чем на 200% выше цены IPO, а еще 16 – более чем на 100%. Суммарная рыночная капитализация этих компаний на конец сессии составила, по данным Reuters, 529 млрд юаней, тогда как на начало торгов – 225 млрд.

Китайские инвесторы с энтузиазмом встретили открытие Star Market, рассчитывая на ее поддержку со стороны власти: теперь Alibaba или Xiaomi смогут сделать выбор в пользу листинга в Китае, а не в США.

Заявки на получение листинга на Star Market уже подали более 140 компаний. Они рассчитывают привлечь 128,8 млрд юаней ($18,7 млрд) за счет размещения акций.

Индекс, отслеживающий рынок Star Market, планируют запустить на 11-й торговый день после дебюта 30-й компании в списке. Ожидается, что Star Market привлечет дополнительные инвестиции тех инвесторов, которые не могут выбрать конкретную компанию.

Впрочем, пока эксперты не дают четких оценок, надолго ли хватит такого энтузиазма. Предыдущие попытки создать конкурента для Nasdaq в 2009 и 2013 годах потерпели неудачу.

Крупнейшие акционеры Star Market потеряли в общей сложности $1 млрд уже на второй день работы площадки, впрочем, падение акций было гораздо менее масштабным, чем дебютный рост.

Конфликт недели: держателям евробондов ПриватБанка могут вернуть денежные средства

Лондонский международный арбитражный суд (LCIA) в споре об оплате выпущенных ПриватБанком до национализации двух выпусков еврооблигаций на сумму около $335 млн вынес решение в пользу владельцев облигаций, однако установил ряд ограничений.

По неофициальным данным, на выплаты будут влиять два фактора: личность владельца облигаций и дата их приобретения (речь идет о намерении выделить связанных и не связанных с ПриватБанком лиц).

В госбанке подтвердили принятие решений LCIA по двум соответствующим текущим арбитражным разбирательствам.

По оценке банка, такие решения являются частичными (partial), и их вступление в силу зависит, среди прочего, от принятия арбитражным судом в будущем решения еще по одному аспекту арбитражного производства: пока решения не возлагают на банк обязательств осуществить какие-либо выплаты какому-либо лицу.

Между тем, по прогнозам Moody's, рентабельность ПриватБанка останется высокой и будет расти в течение следующего года за счет высокого комиссионного дохода и увеличения чистого процентного дохода.

ПриватБанк сообщил, что за первое полугодие 2019 года получил рекордную чистую прибыль в размере 18,3 млрд грн.

.

Прогноз недели: рост мировой экономики замедляется

МВФ во вторник снизил годовой прогноз роста мировой экономики, предупредив, что американо-китайское торговое противостояние, тарифы на автомобили, а также жесткий выход Великобритании из ЕС могут обернуться еще большим замедлением роста и слабыми инвестициями.

Мировая торговля в годовом выражении расширилась всего на 0,5% в І квартале 2019 года – это самые низкие темпы роста с 2012 года.

Согласно прогнозу, экономическая активность в СНГ увеличится на 1,9% в 2019 году и на 2,4% в 2020-м. Прогноз на 2019 год ухудшен на 0,3 п. п. и отражает снижение прогноза по России после слабых темпов в І квартале.

Прогноз роста ВВП стран СНГ без учета России в текущем и следующем годах оставлен на уровне 3,5% и 3,7% соответственно.

В материалах МВФ также предполагается, что курс гривны будет постепенно ослабевать к доллару США: в 2019 году – до 28,68 грн/$, в 2020-м – до 29,96 грн/$.

Параллельно с МВФ расширенный прогноз обнародовал Нацбанк Украины

Данные: НБУ

Анонс недели: заседание ФРС

Уверенность в смягчении монетарной политики, среди прочего, усиливает соответствующее давление на ФРС со стороны администрации президента США.

В то же время президент ФРБ Бостона Эрик Розенгрен заявил, что у других центробанков мира, например ЕЦБ и Банка Японии, могут быть причины для смягчения монетарной политики, но американская экономика не нуждается в стимулировании. «Я бы не хотел смягчения монетарной политики, если американская экономика прекрасно работает и без него», – сказал он в интервью телеканалу CNBC.

Если ФРС 31 июля сохранит ставку без изменений, это перенаправит потоки капитала с развивающихся рынков, в США: региональные валюты, в том числе гривна, окажутся под определенным девальвационным давлением.