»нфл€ци€ по-украински: почему все дорожает

»нфл€ци€ по-украински: почему все дорожает

» почему ”краина Ц не исключение из глобального тренда

÷ей матер≥ал також доступний украњнською
»нфл€ци€ по-украински: почему все дорожает
‘ото: пресс-служба ЌЅ”

— начала года ”краина живет в услови€х посто€нного подорожани€ потребительских товаров и услуг.   августу 2021-го потребцены в стране выросли на 10,2%. ѕо данным ICU, подорожание сырых продуктов питани€, обработанных продовольственных товаров и стоимости услуг в августе 2021 года продолжило ускор€тьс€ – до 9,8%, 12,7% и 8,4% соответственно (в сравнении с августом-2020).

ѕочему так происходит

–ост цен в ”краине соответствует мировому тренду, вызванному COVID-19. ¬ услови€х коронакризиса годах государства были вынуждены стимулировать экономику финансовыми вливани€ми. «¬опрос не в том, что много денег напечатали —Ўј –  итай, ≈— и другие не отставали. ¬ыдаваемые через кредиты или пособи€ деньги – сначала не наделали беды. Ёкономика падала, а потому не произошло избыточного спроса на товары и инфл€ции», – отмечает экономический эксперт ћаксим  ухар.

ѕо его словам, с начала 2021 года, когда мирова€ экономика показала оживление, началс€ глобальный рост цен, включа€ сырьевые товары и энергоносители. ќсобенностью этого процесса €вл€етс€ высока€ неопределенность, вызванна€ рисками COVID-19. »з-за этой неопределенности и эпидемии эффект от финансовых вливаний в экономики стал не таким положительный, как в прошлые кризисы.

¬спомним, что во врем€ глобального кризиса в 2008–2009 центробанки также активно печатали деньги, но повышенной инфл€ции это не вызывало. «–азница с нынешним стимулированием экономики в том, что 17 лет тому эмисси€ денег сопровождалась ростом деловой активности: создавались рабочие места и запускались предпри€ти€. —ейчас же люди сид€т по домам на карантине, производство не растет. Ќапечатанные деньги не идут в инвестиции, а создают дополнительный спрос на все существующие активы – соответственно, цены растут», – говорит јлександр ѕаращий, руководитель аналитического отдела Concorde Capital.

„то творитс€ в мире

¬ августе 2021 года инфл€ци€ в —Ўј составила 5,3%, в ¬енгрии – 4,9%, в ѕольше – 5,5%.


source: tradingeconomics.com

ѕричем и в ”краине, и в ѕольше, и в ¬енгрии, и в —Ўј, а также в других государствах, нынешний тренд роста цен стартовал в начале 2021-го. Ќапример, во ‘ранции наблюдаетс€ инфл€ци€ на уровне 1,9%, но в €нваре 2021 года она составл€ла 0,6%, а осенью 2020 года – 0,2%.


source: tradingeconomics.com

ѕри этом дл€ ”краины инфл€ци€ в 10% не €вл€етс€ чем-то сверхъестественным. «»нфл€ци€ в 10% не €вл€етс€ необычным €влением дл€ ”краины. «а последние 10 лет (2011–2020 гг.) —редний показатель потребительской инфл€ции составил 12%, а за период с момента введени€ инфл€ционного таргетировани€ в 2016 году – 9%», – говорит начальник аналитического отдела јльфа Ѕанка ”краина јлексей Ѕлинов. » часть инфл€ции ”краина импортирует, покупа€ товары и услуги, которые дорожают во всем мире.

«√лобальной причиной инфл€ции €вл€етс€ вли€ние вирусного кризиса. ƒл€ борьбы с ним произошло частичное см€гчение монетарной политики центральными банками – эмитентами резервных валют. — ма€ 2021 инфл€ци€ в —Ўј не опускалась ниже 5%, при приемлемом уровне – 2%», – рассказывает член —овета ЌЅ” ¬италий Ўапран.

«ѕричиной инфл€ции в мире €вл€етс€ запуск печатного станка, – соглашаетс€ с ним финансовый эксперт ‘еликс »нденбаум. – “акже на инфл€цию вли€ет нарушение логистических цепочек, которое приводит к недостаточному производству, следовательно, дефициту, следовательно, росту цен».

≈ще один фактор – рост стоимости энергоресурсов. «¬ысокий уровень вакцинации в мире обусловил стремительный рост экономической активности и повышение потреблени€ энергоресурсов на фоне их низких запасов», – рассказывает јнтон  оваленко, директор департамента казначейства и финансовых институтов ќ“ѕ Ѕанка.

ѕо его словам, эта ситуаци€ св€зана как с исключительно слабыми ветрами, генерирующими недостаточное количество возобновл€емой энергии, так и с ростом цен на природный газ во всем мире, в частности в ≈вропе.

«—прос в  итае и суровые погодные услови€ в “ехасе привели к увеличению спроса и ограничению предложени€. “аким образом, они создали идеальные услови€ дл€ спекул€нтов, чтобы подн€ть цены», – говорит јнтон  оваленко.

¬ чем особенности украинской инфл€ции

¬ ”краине подорожание цен происходит более ощутимо, чем в других странах. «–ост мировых цен всегда бьет по бизнесу и гражданам ”краины больше, чем размер наблюдаемого скачка. ј все потому, что олигополистические или монопольные рынки ”краины используют любой шок, лишь как повод дл€ увеличени€ прибыли», – говорит ћаксим  ухар.


source: tradingeconomics.com

Ёксперты сход€тс€ во мнении, что при всех сложност€х нынешней ситуации Ќациональный банк стараетс€ сдерживать инфл€цию и не навредить развитию экономики. ’от€ долгосрочное рефинансирование, которое ЌЅ” выдал банкам в 2020-2021 годах, €вл€етс€ инфл€ционным фактором. –ечь идет о почти 90 млрд грн 3–5-летних кредитов рефинансировани€ под 6–8% годовых. 70% этого ресурса пошло на финансирование госбюджета, что вызвало множество вопросов, о чем ранее писал Mind. ¬прочем, в Ќацбанке обещают остановитьс€ с выдачей долгосрочного ресурса.

«Ќужно выдерживать баланс между борьбой с инфл€цией и стимулированием экономического роста. ѕри инфл€ции в 10%, Ќацбанк держит учетную ставку на уровне 8,5%, что может свидетельствовать о том, что монетарна€ политика в ”краине не жестка€. ѕри этом сам рост ставки в последние мес€цы, а также озвученные планы по прекращению долгосрочного рефинансировани€ банков выгл€д€т адекватными мерами по ограничению инфл€ции», – отмечает јлександр ѕаращий, руководитель аналитического отдела Concorde Capital.

—огласно с за€влени€ми √лавы Ќацбанка  ирилла Ўевченко, регул€тор ожидает снижени€ роста инфл€ции к концу года. «“екуща€ глобальна€ инфл€ци€ имеет «транзитный характер», держитс€ не только на прошлом см€гчении монетарной политики, но и на временных факторах. я ожидаю, что глобальные инфл€ционные тенденции успоко€тс€ в глобальном аспекте через полгода, что положительно отразитс€ и на нашем внутреннем рынке», – говорит ¬италий Ўапран.

’орошей новостью €вл€етс€ ожидание снижени€ глобального инфл€ционного тренда. «—егодн€ потенциал роста цен в мире исчерпан. ¬идимые сейчас пики спадут. Ќова€ стабильность случитс€ через 6 – 8 мес€цев и будет находитьс€ где-то на уровне цен начала 2020 года умноженных на два», – считает  ухар.

Ќо, по его словам, украинцам не стоит рассчитывать на скорое снижение цен: «”краинские потребители и бизнес сейчас в плохой ситуации. ¬се цены в стране будут зафиксированы на уровне наивысших мировых пиков. ј вот их снижение, св€занное с кризисом продаж, в большинстве случаев, мы увидим лишь к весне 2023 года.

— этим согласен »горь Ћевченко, начальник департамента персональных банковских услуг Ukrsibbank BNP Paribas Group. «ћногие крупные страны начинают предпринимать меры дл€ уменьшени€ уровн€ инфл€ции. Ќапример, япони€ и  итай свернули программы вливани€ ликвидности в финансовую систему через выплаты помощи населению и финансовые дотации или льготы бизнесу, —Ўј стоит на пороге уменьшени€ программы «качественного см€гчени€», что также позвол€ло вливать в экономику большие объемы средств.  итай, как один из крупнейших потребителей сырь€, практикует продажу стратегически важного сырь€ из государственных резервов, тем самым пыта€сь замедлить темпы инфл€ции», – говорит он. » добавл€ет: все эти меры в той или иной степени скажутс€ и на ”краине, однако не стоит ожидать мгновенного эффекта. ќднозначно уровень инфл€ции в 2021 году будет выше прошлого года, что в свою очередь отразитс€ на уровне цен.

ћихаил ƒемкив из компании ICU считает, что риторика Ќацбанка позвол€ет предположить, что риск инфл€ции €вл€етс€ ключевым приоритетом регул€тора. «ѕоскольку »ѕ÷ может выйти за пределы ожидаемой траектории», – говорит ƒемкив.

—ледите за актуальными новост€ми бизнеса и экономики в наших Telegram-каналах Mind.Live и Mind.UA, а также Viber-чате