Від Facebook до Snapchat: 5 найвдаліших венчурних інвестицій в історії
Як ризикнули грошима і стали легендарними капіталістами Пітер Тіль, Джим Бреєр, Ерік Лефкофскі, Мітч Ласкі та Вінод Хосла
Венчурні капіталісти часом примудряються за лічені роки перетворювати мільйони доларів на мільярди, отримуючи повернення в 50 і навіть у 1000 разів вище вкладень. Для цього інвесторам, як правило, доводилося ставати наставниками стартапів, направляти їх за новим курсом і навіть брати у власні руки кермо влади. Mind зібрав короткі історії найбільших успіхів венчурних інвесторів за останні 20 років.
Нагадаємо, 21 лютого, Mind спільно з бізнес-школою KMBS проводить засідання інвестиційного клубу на тему «Персональні інвестиції, або як змусити гроші працювати на вас». Детальніше про подію за посиланням, квитки можна придбати тут.
У 2012 році Facebook, що вийшов на біржу і отримав гігантську $104-мільярдну оцінку, зробив легендами своїх ранніх інвесторів Пітера Тіля і Джима Бреєра. Історії про їхні суперечки і надзвичайні виграші стали притчами во язицех.
Пітер Тіль, засновник платіжної системи PayPal, у 2004 році за $500 000 придбав 10% тоді ще невеликої соцмережі з назвою Thefacebook, що мала мільйон користувачів, а у 2012-му продав 80% від своїх 25 млн акцій Facebook за $400 млн. Джим Бреєр виявився в ще більшому плюсі, й до того ж втер носа Тілю, який з 2004 року був у складі ради директорів Facebook, але не зумів розгледіти перспективи подальшого експоненціального зростання бізнесу.
Через вісім місяців після того, як засновник PayPal придбав 10% акцій молодої соцмережі, йому було запропоновано інвестувати ще раз у компанію, що подорожчала в 17 разів. Однак Пітер Тіль побоявся ризикнути грошима знову. Як і більшість представників Кремнієвої долини, він на початку 2005 року був переконаний, що Facebook переоцінена, тоді як соцмережа перебувала лише на початковій стадії свого шляху до нинішніх 2 млрд активних користувачів. Пізніше засновник PayPal назвав свою відмову від участі в інвестиційному раунді Series A найбільшою і найприкрішою помилкою у своєму житті.
Після особистого спілкування з засновником Facebook Марком Цукербергом у можливість подальшого експоненціального зростання його бізнесу в 2005 році повірив Джим Бреєр. Венчурна фірма Accel Partners, в якій він був керуючим партнером, у 2005 році провела $12,7-мільйонний раунд інвестування Series A в соцмережу, що мала тоді 3 млн зареєстрованих користувачів. Accel отримала 11% акцій Thefacebook і стала найбільшим інституційним інвестором.
На той час $98-мільйонна оцінка соцмережі здавалася багатьом астрономічною, але вже у 2006-му, коли кількість її користувачів досягла 12 млн, група нових венчурних фірм взяла участь у раунді Series B і, вливши $27,5 млн, підняла оціночну вартість бізнесу Facebook до $468 млн.
Джим Бреєр і очолювана ним венчурна фірма неодноразово переводили в готівку акції соцмережі. Наприклад, у 2010 році Accel виручила $500 млн за рахунок продажу паперів Facebook. Незважаючи на подібні незначні розпродажі, в її руках залишається колосальної величини пакет, вартість якого у 2012 році після виходу соцмережі на IPO становила близько $9 млрд.
Хочете навчитись інвестувати з розумом? Тоді Mind та KMBS запрошують вас на Investclub «Як змусити гроші працювати на вас», що відбудеться 21 лютого. Будемо говорити про персональні інвестиції. Квитки за посиланням.
Купівля соцмережею Facebook за $22 млрд месенджера WhatsApp встановила у 2014 році абсолютний історичний рекорд вартості поглинання стартапу. Ця подія ознаменувався ще одним дивовижним досягненням. Єдиний венчурний інвестор WhatsApp – фірма Sequoia Capital, яка вклала в месенджер $60 млн, перетворила цей внесок у $3 млрд.
Успіх Sequoia ґрунтувався на її ексклюзивному партнерстві із засновниками WhatsApp Яном Кумом і Брайаном Ектоном. Зазвичай, коли ранні інвестори вливають гроші в молодої бізнес, вони прагнуть залучити наступних вкладників, щоб посилити інформаційний шум і отримати вищу оцінку своїх вкладень. Стартапи часто отримують фінансове підживлення від п'яти або шести різних венчурних фірм.
WhatsApp і Sequoia дотримувалися іншої стратегії: Sequoia була єдиним інвестором, що викупив у месенджера за $8 млн акції Series A у 2011 році, давши стартапу $78,4-мільйонну оцінку. А у 2013 році вона самостійно викупила всі акції Series B за 52 млн, оцінивши бізнес WhatsApp у $1,5 млрд.
Це було обопільне рішення. Засновники WhatsApp славилися своїм нонконформізмом. Наприклад, на ранніх етапах створення месенджера Ян Кум і Брайан Ектон написали маніфест проти рекламодавців, в якому пообіцяли ніколи не брати гроші за розміщення реклами у своєму сервісі, щоб не засмічувати його і не докучати цим користувачам. Після такої заяви нікого особливо не здивувало їхнє прагнення залежати лише від одного зовнішнього джерела капіталу.
У свою чергу Sequoia, що заробила великі кошти на ранніх інвестиціях в Google, переконала засновників WhatsApp у своїй готовності надати їм необхідну суму. Через два роки вона так само демонструвала віру в бізнес WhatsApp, хоча месенджер, що розрісся до сотень мільйонів користувачів, показував мізерну виручку. У результаті Sequoia отримала набагато більшу частку акцій WhatsApp (18%), ніж зазвичай дістається тим венчурним компаніям, що інвестують групами. Наприклад, фірма Union Square Ventures, що стала найбільш раннім інвестором Twitter, на час виходу цієї соцмережі на IPO мала лише 5,9% її акцій.
Коли Sequoia здійснила друге грошове вливання в розмірі $52 млн при $1,5-мільярдній оцінці бізнесу WhatsApp, річна виручка месенджера становила лише $20 млн. Тобто Sequoia заплатила за свою частку в 75 разів більшу ціну, ніж річний дохід. Але вона не прогадала. Незабаром Facebook придбала WhatsApp за $22 млрд, і Sequoia отримала $3 млрд – у 50 разів більше, ніж вклала.
Groupon
Вихід на біржу Groupon у 2011 році став найбільшим IPO, здійсненим американською інтернет-компанією після появи на фондовому ринку інтернет-гіганта Google у 2007 році. Groupon отримала $13-мільярдну оцінку і продала своїх акцій на суму $700 млн. Лаври головного переможця в цьому IPO дісталися першому акціонеру Groupon Еріку Лефкофскі, у руках якого опинилося 21,6% акцій компанії вартістю $3,6 млрд.
Під час IPO Лефкофскі, за його словами, перебував по обидва боки угоди і грав за обидві команди, будучи співзасновником і головою компанії, а також її основним інвестором і найбільшим акціонером.
Все почалося з того, що Лефкофскі допоміг Groupon запуститися і «заплисти» в правильне русло. У 2006 році Ендрю Мейсон, що виконував підрядні роботи з налаштування баз даних для Лефкофскі, розповів йому про свою ідею створення сайту, на якому люди змогли б планувати масові заходи, такі як групові турпоходи або страйки на підприємствах. Акції запускалися лише після досягнення критичної кількості заявлених учасників або зібраних грошей.
У 2007-му Лефкофскі виділив на реалізацію цієї ідеї $1 млн і в червні того року сервіс запрацював. Але до осені 2018-го сайт, названий The Point, розвивався як мокре горить. Якось Лефкофскі зауважив, що деякі користувачі використовують платформу для того, щоб зібратися у велику групу і купити щось спільно, умовивши продавця надати оптову знижку. Інвестор зрозумів, що ця ідея допоможе створити набагато успішніший бізнес.
Лефкофскі допоміг Мейсону трансформувати The Point в компанію, яка зараз відома як Groupon, і справи пішли на лад. До кінця 2009 року сервіс був присутній вже у 26 містах США, а його виручка досягла $33 млн. А до кінця 2010-го в Groupon працювало 10 000 осіб у 45 країнах, виручка, порівняно з попереднім роком, підскочила у 23 раза, до $760 млн, і в пресі цей стартап стали називати «новим феноменом» і самим швидкозростаючим бізнесом у світовій історії.
До виходу на біржу компанія провела безліч раундів інвестування: $950 млн вона отримала в раунді Series D у січні 2011-го; $135 млн – в раунді Series C у квітні 2010-го; $30 млн – у раунді Series B у грудні 2009-го; $4,8 млн – у раунді Series A в січні 2008-го. Мабуть, побоюючись невдачі на IPO, Лефкофскі під час цих інвестиційних раундів перевів у готівку частину своїх акцій Groupon і забрав додому $386 млн. Але вихід стартапу на біржу виявився успішним, і пакет, що залишився в його власності, був оцінений у $3,6 млрд.
Cerent
Коли гігантський виробник мережевого устаткування Cisco придбав відносно невеликий стартап Cerent у 1999 році, ця $6,9-мільярдна угода стала рекордним поглинанням технологічної компанії і найщасливішим днем для прославленої венчурної фірми Kleiner Perkins Caufield & Byers, яка інвестувала в 30,8% акцій Cerent $8 млн. Вона отримала $2,1-мільярдне повернення після їх обміну на акції Cisco.
Примітно, що Cerent був співзаснований партнером Kleiner Вінодом Хослою. І цей стартап став для інвестиційної фірми другим великим доморощеним бізнесом. У 1976 році інший партнер Kleiner – Роберт Суонсон став співзасновником біотехнологічної компанії Genentech, в якій зараз працевлаштовані 14 000 осіб.
Сидячи в офісі Kleiner і спілкуючись з великим потоком клієнтів, Вінод Хосла познайомився з видатними інженерами Кремнієвої долини і в середині 1990-х дізнався від них про те, що різке збільшення інтернет-трафіку незабаром перевантажить телекомунікаційні мережі. Також він розвідав, що єдино вірний шлях вирішення цієї проблеми – у переході на оптоволоконне обладнання. Ідея для створення стартапу почала витати у офісі Вінода Хосли, і йому просто потрібно було знайти правильних людей для її реалізації.
Історія Cerent почалася в 1996 році, коли досвідчений інженер-підприємець Радж Сінгх учергове прийшов до офісу Kleiner, щоб попросити грошей на розробку специфічного комп'ютерного java-чипа. Хосла відмовив Сінгха від сумнівного вкладення в Java і розповів йому про незаперечний успіх оптичних мультиплексорів – пристроїв, здатних обробляти великі обсяги даних.
Хосла і Сінгх найняли фахівців, які розробили мультиплексор другого покоління Cerent 454, найшвидший на той час, і успіх наздогнав їх дуже швидко. Вливання в їх бізнес $8 млн, виконане в 1998 році іменитою венчурною компанією Kleiner, запустило процес надування бульбашки на ринку оптичних рішень. Безліч інвесторів кинулися закачувати гроші в схожих на Cerent виробників мережевого устаткування, внаслідок чого їхня вартість швидко злетіла вгору. І коли в 1999 році гігант Cisco, що програвав гонку в секторі оптичного устаткування, запропонував $6,9 млрд за Cerent, Хосла і Сінгх не стали випробовувати долю і погодилися на угоду.
Snap
Американський стартап Snap, що володіє месенджером Snapchat з функцією самоліквідації повідомлень, вийшов на біржу в березні 2017 року і отримав $25-мільярдну оцінку бізнесу. А пакет його акцій, що належав венчурній фірмі Benchmark Capital Partners, зріс у ціні до $3,2 млрд. У величезному плюсі також виявилася компанія Lightspeed Venture Partners, $8-мільйонні ранні інвестиції якої у Snap перетворилися в $2 млрд.
У травні 2012 року фонд Lightspeed зробив першу інвестицію в Snap, надавши стартапу стартові $480 000. Дев'ять місяців потому Benchmark викупив за $13,5 млн всі акції Series A цієї компанії. Курирував цей раунд інвестування партнер Benchmark Мітч Ласкі, що став терплячим наставником для юного засновника Snap Евана Шпігеля, якого характеризують як людину конфліктну, вперту та імпульсивну.
Ласкі, зокрема, умовив Шпігеля відмовитися від ідеї сфокусувати Snapchat на нарощуванні виручки. Наставнику вдалося довести, що монетизацію бізнесу правильніше відкласти на потім, а сили зосередити на розширенні призначеної для користувача бази.
Ключем успіху Benchmark у справі співпраці з Snapchat була здатність розгледіти компанію там, де інші бачили примху. Наприкінці 2013 року месенджер Snapchat з його «згораючими» повідомленнями асоціювався з пустощами і мав репутацію застосунку для студентів, що бажають обмінятися «оголеними» фото. Це відлякувало серйозних інвесторів.
Але коли Мітч Ласкі опитав людей про використовувані ними соцмережі, він почув, що про Snapchat говорять з таким самим придихом, як про Instagram і Twitter. Інвестор зрозумів, що новий месенджер може еволюціонувати в багатофункціональну платформу і розраховувати на таке саме експоненціальне зростання користувачів, як у Facebook. Він не помилився. Незабаром Snapchat став соцмережею №1 для 12–17-річних тинейджерів, що збігають від нагляду батьків з інших соцмереж. Його щодня використовують для обміну повідомленнями, а також як новинну і розважальну платформу майже 200 млн користувачів.
Хочете навчитись інвестувати з розумом? Тоді Mind та KMBS запрошують вас на Investclub «Як змусити гроші працювати на вас», що відбудеться 21 лютого. Будемо говорити про персональні інвестиції. Реєстрація за посиланням.
Якщо ви дочитали цей матеріал до кінця, ми сподіваємось, що це значить, що він був корисним для вас.
Ми працюємо над тим, аби наша журналістська та аналітична робота була якісною, і прагнемо виконувати її максимально компетентно. Це вимагає і фінансової незалежності.
Станьте підписником Mind всього за 196 грн на місяць та підтримайте розвиток незалежної ділової журналістики!
Ви можете скасувати підписку у будь-який момент у власному кабінеті LIQPAY, або написавши нам на адресу: [email protected].
