«Голландцы» vs «англичане»: как можно продавать активы ликвидируемых банков

В Фонде гарантирования вкладов физических лиц (ФГВФЛ) официально признали, что идея с продажей активов выведенных с рынка украинских банков на американских торговых площадках First Financial Network (FFN) и The Debt Exchange, Inc. (DebtX) потерпела крах. Ранее Mind уже писал о том, почему широко распиаренный вариант реализации имущества ликвидируемых банков большими пулами оказался бесперспективным. Теперь, по словам главы Фонда Константина Ворушилина, все активы, которые входили в состав пулов, планируется выставить на индивидуальные торги по балансовой стоимости. «Цену продажи сформирует рынок, посмотрим, на каком уровне эти активы заинтересуют потенциальных покупателей», – отметил Ворушилин. Если НБУ поддержит предложение фонда, то первые индивидуальные торги могут состояться уже в ноябре.

Фактически речь идет о так называемых голландских аукционы – аукционы наоборот, когда сначала объявляется самая высокая цена лота, а затем ставки постепенно снижаются до той, которая устроит покупателей. Причем лот считается проданным тому покупателю, который первым согласится на озвученную цену. Особенностью подобных торгов является их оптовый характер: продавец может выставлять много единиц (лотов) одновременно. Константин Кауфман, эксперт по правовому надзору департамента реструктуризации и взыскания Кредобанка, пояснил специально для Mind, в чем заключается специфика таких аукционов, если речь идет об активах банков-банкротов, и каким образом можно ввести эту модель с максимальной пользой для отечественной банковской системы.

Почему продажа пулами провалилась? Необходимость изменить подход к порядку продажи активов ликвидируемых банков назрела уже давно. Ведь, с одной стороны, под контролем Фонда гарантирования вкладов физических лиц (Фонд гарантирования) скопилось беспрецедентное количество таких активов, а с другой – экономические, организационные и законодательные условия их продажи приводили к проведению значительного количества «холостых» торгов по схеме английского аукциона, вследствие чего активы обесценивались, а затраченные трудовые, денежные и временные ресурсы не имели отдачи.

При этом специфику и сложность продажи данных активов обуславливает целый ряд факторов. Сроки ликвидационной процедуры банков ограничены, и нужен особый подход к продажам, который гарантировал бы одновременное достижение нескольких, на первый взгляд, взаимоисключающих результатов: продать оперативно и по максимальной цене, продать прозрачно с привлечением к торгам максимального количества участников, и чтобы проблемные активы обрели эффективных собственников.

И на фоне всего этого торги проходили в условиях, когда определить обоснованную рыночную цену для значительного количества активов, в силу специфики последних (чтобы выставить их по соответствующей стартовой цене на классических английских аукционах), иногда было не то что сложно, а попросту невозможно. К примеру, в ситуации с правами требования по кредитным обязательствам оценка состояния их обслуживания, платежеспособности должников и предметов обеспечения, состояния судебных тяжб, связанных с долгом, носит субъективный характер и может сильно отличаться для разных претендентов на покупку таких активов.

Неудивительно, что работа по продаже проблемных активов по схеме английского аукциона, как показывает практика последних лет, была не очень эффективной с значительным затягиванием периода поиска рыночной цены даже после полного перехода на торги через систему «ProZorro.Продажі».

Как хотят продавать теперь? Голландский аукцион, введение которого ожидается в скором времени, фактически будет содержать в себе и элементы английского аукциона, поскольку после постепенного снижения цены и получения первого предложения (ставки) от конкретного участника другим участникам будет предоставляться возможность сделать более высокую ставку, но при этом участник, который сделал первую ставку, может сказать свое «последнее слово» – еще раз поднять цену.

В чем польза «голландцев»? У голландского аукциона есть преимущества. Во-первых, он будет существенно экономить время и деньги, ведь стартовая цена будет определяться по балансовой стоимости активов. Во-вторых, потенциальные покупатели не должны будут, как раннее, многократно регистрироваться на аукционах в ожидании «удачного» для себя, что влекло для них повторяющееся выполнение множества документальных, финансовых и организационных формальностей, или ждать очередного аукциона по той стартовой цене, которая их устраивает. В-третьих – повышение конкуренции между потенциальными покупателями и уровня спроса, поскольку вероятность формирования приемлемой для покупки цены по результатам аукциона существенно повышается (снижение цены возможно до 20% от стартовой).

Как следует продавать? Очевидно, что все наилучшие достижения от использования системы «ProZorro.Продажі» должны быть сохранены и при проведении голландских аукционов, чтобы устранить коррупционные риски, обеспечить прозрачность продажи и как можно более широкую экспозицию лотов.

Фонду гарантирования нужно наполнять информацию о лотах теми данными, которые интересны потенциальным покупателям. Например, если речь идет о портфелях потребительских кредитов, то очень бы пригодилась информация о динамике погашения задолженности накануне выставления их на продажу.

Кроме того, учитывая новизну голландских аукционов при продаже проблемных активов, нужно будет после первых аукционов комплексно проанализировать результаты и, если нужно, оперативно усовершенствовать условия их проведения.

Могут ли заинтересоваться лотами, выставленными на «голландцах», банки? Все будет зависеть от вида актива и его цены. Для банков на сегодня остается актуальным вопрос очищения собственных балансов от проблемной кредитной задолженности. Поэтому для них интересными могут быть портфели «работающих» кредитов, а также материальная база, которая используется в банковской деятельности.

Что касается прав требования проблемной кредитной задолженности, то банки, скорее всего, могут быть лишь факультативными потенциальными покупателями в отдельных случаях. Например, если банк хочет сконцентрировать у себя объем требований к конкретному должнику, достаточного для эффективного, в том числе юридического, сопровождения как уже имеющейся кредитной задолженности перед таким банком, так и приобретенной. Или же у банка с должником есть предварительная договоренность урегулировать кредитную задолженность после её приобретения и продолжить банковское обслуживание.

Кто еще может стать покупателем? Если будет формироваться конкурентная цена и достаточно раскрыта информация о правах требования проблемной кредитной задолженности, то покупателями могут быть, с большей долей вероятности, профессиональные участники рынка – финансовые, коллекторские, юридические, инвестиционные компании, как и конкуренты должников на соответствующих рынках. А именно, те из них, которые имеют достаточно возможностей для правомерного давления, профессионального сопровождения (иногда довольно продолжительного) взыскания проблемной задолженности. Очень бы способствовали инвестиционной привлекательности таких активов параллельные изменения в законодательстве и в судебной практике, которые бы увеличили степень защиты прав кредиторов.

Кроме того, было бы неверно замалчивать и тот факт, что будут принимать участие в аукционах и конечные бенефициары должников ликвидируемых банков, но они будут действовать через тем или иным образом связанных лиц.

Как это поможет системе? Повышение эффективности продажи активов ликвидируемых банковимеет системное значение как для банковского сектора, так и для национальной экономики в целом. С большими объемами проблемных активов имеет дело не только Фонд гарантирования, но и работающие банки. Нередко и ликвидируемые, и работающие банки являются кредиторами одних и тех же должников. В такой ситуации появление нового кредитора вместо ликвидируемого банка опосредованно может содействовать и работающему банку в урегулировании проблемной задолженности. А массовое понимание заемщиками того факта, что кредитные обязательства нужно выполнять даже в случае ликвидации банка-кредитора, будет содействовать повышению уровня договорной дисциплины со стороны должников.

Также правомерное распределение собственности в пользу эффективных собственников увеличит реальный сектор экономики, бюджетные платежи, создаст новые рабочие места, что в совокупности формирует как дополнительный источник привлечения банками ресурсной базы (пассивов), так и дополнительный кредитоспособный спрос на активные банковские операции.

Перераспределение портфелей работающих кредитов в пользу прозрачно и эффективно работающих банков улучшит ликвидность банковской системы, повысит уровень инвестиционной активности и платежеспособный спрос бизнеса и населения.

Каким образом избежать очередного провала? Очень важно, используя инструменты, о которых говорил выше, не допустить формирования рынка продажи проблемных кредитов по заниженной стоимости. Иначе возможно негативное влияние на банковскую систему – она столкнется с обесцениванием проблемных активов, которые находятся на балансах работающих банков.

Законотворцы недостаточно уделяют внимание вопросам теории аукционов в целом. Существуют и другие, кроме английского и голландского, виды аукционов, например, аукцион второй цены с закрытыми ставками, аукцион первой цены с закрытыми ставками.

Именно опираясь на проверенную опытом теорию аукционов, следовало бы системно определить виды аукционов, которые применяются в процедурах исполнительного производства, банкротства, приватизации, продажи государственных активов не в рамках приватизации, вывода неплатежеспособных банков с рынка и т.п. Но делать это в зависимости от специфики активов, которые выставляются на продажу, периода экспозиции, экономических условий в конкретное время, в том числе и инвестиционной активности.