Fitch підтвердило рейтинг «ДТЕК Нафтогаз» на рівні CC з високим ризиком дефолту
В агентстві сумніваються, чи вдасться компанії у 2024 та 2025 роках сплатити за облігаціями та погасити $275 млн боргу у 2026 році
Міжнародне рейтингове агентство Fitch Ratings підтвердило довгостроковий рейтинг дефолту емітента (РДЕ) DTEK Oil&Gas Production B.V., холдингової компанії «ДТЕК Нафтогаз», на рівні CC. Це означає, що Fitch вважає ризики дефолту компанії високими.
Про це повідомили у Fitch Ratings, передає «Інтерфакс-Україна».
Рейтинг відображає, що діяльність «ДТЕК Нафтогаз» в Україні пов'язана з високими ризиками, адже країна перебуває у стані війни.
Компанія має обмежену ліквідність, особливо через щорічні виплати за єврооблігаціями, що розпочалися у грудні 2023 року, та волатильність оборотного капіталу.
При цьому спостерігається валютна невідповідність, адже зобов'язання «ДТЕК Нафтогаз» за єврооблігаціями номіновані в доларах США, а більшість продажів на внутрішньому ринку здійснюється у гривнях.
Fitch зазначає, що, хоча компанія продовжує здійснювати виплати за єврооблігаціями за підтримки дочірніх компаній, її доступ до іноземної валюти обмежений через мораторій НБУ на транскордонні валютні платежі.
У 2023 році «ДТЕК Нафтогаз» здійснила виплати за єврооблігаціями на загальну суму приблизно $80 млн, включно з двома купонними платежами й погашенням основної суми боргу в розмірі $50 млн.
У 2024 та 2025 роках компанії знову знадобиться здійснити подібні виплати, а також погасити решту основної суми боргу в розмірі $275 млн у 2026 році.
Fitch має обмежену інформацію про те, чи зможе «ДТЕК Нафтогаз» здійснити ці виплати через обмеження НБУ та волатильність оборотного капіталу.
Агентство також не має достатньої інформації, щоб оцінити ймовірність продовження підтримки з боку дочірніх компаній.
Водночас, попри ризики, «ДТЕК Нафтогаз» продовжує видобуток природного газу. Її виробничі активи в Полтавській області розташовані доволі далеко від лінії фронту, але через невизначеність компанія скоротила бурові роботи, що призвело до падіння видобутку на 30% у 2023 році проти 2021 року. Fitch очікує, що видобуток DTEK Oil&Gas Production and Gas B.V. й надалі буде знижуватися, а капітальні витрати залишаться на низькому рівні – приблизно 1,4 млрд грн на рік до 2027 року.
Fitch прогнозує зниження середніх цін реалізації природного газу «ДТЕК Нафтогаз» до $240 за 1000 кубометрів у 2026 році з $310 за 1000 кубометрів у 2023 році.
Також, за прогнозом, EBITDA знизиться менш ніж до $150 млн у 2026 році з $400 млн у 2023 році.
«ДТЕК Нафтогаз» – приватна компанія з видобутку природного газу в Україні. Вона є частиною DTEK Group B.V., яка у кінцевому підсумку контролюється СКМ.
Якщо ви дочитали цей матеріал до кінця, ми сподіваємось, що це значить, що він був корисним для вас.
Ми працюємо над тим, аби наша журналістська та аналітична робота була якісною, і прагнемо виконувати її максимально компетентно. Це вимагає і фінансової незалежності.
Станьте підписником Mind всього за 196 грн на місяць та підтримайте розвиток незалежної ділової журналістики!
Ви можете скасувати підписку у будь-який момент у власному кабінеті LIQPAY, або написавши нам на адресу: [email protected].
