√лава Avellana Gold в ”краине: Ђ»нвестор хочет верить, что ”краина в плане добычи Ц это маленька€  анадаї

√лава Avellana Gold в ”краине: Ђ»нвестор хочет верить, что ”краина в плане добычи Ц это маленька€  анадаї

ѕо словам јндре€ —молина,  арпаты Ц это единственна€ область, где можно и нужно привлекать инвесторов к разведке и бурению

Ётот материал также доступен на украинском
√лава Avellana Gold в ”краине: Ђ»нвестор хочет верить, что ”краина в плане добычи Ц это маленька€  анадаї
јндрей —молин
‘ото из личного архива

ƒобычей золота в мире в основном занимаютс€ частные компании.  аждый этап производства – начина€ с геологической разведки, добычи и заканчива€ выливанием слитков – требует больших денежных затрат и св€зан с технологическими рисками.  рупные компании (мейджоры) обычно не занимаютс€ поиском и разработкой проектов.  ак правило, это делают геологические компании (джуниоры), которые наход€т проект, вывод€т его на рынок, инвестируют от $5 млн до $50 млн и запускают добычу. » только на этом этапе проектом начинают интересоватьс€ крупные компании.

¬ ”краине пока ни один такой проект не реализован, разведданных относительно украинских золотых месторождений немного, поэтому еще нужна огромна€ работа геологов.

≈два ли не первый такой проект развивает американска€ компани€ Avellana Gold. ¬ 2016 году Avellana приобрела предпри€ти€ «јќ « арпатска€ рудна€ компани€» и ќќќ ««ападна€ геологоразведочна€ компани€», владеющие лицензи€ми на добычу ископаемых в ћужиево. » проект стартовал.

¬ ”краине проектом занимаетс€ бывший инвестиционный банкир јндрей —молин, который к тому же несколько лет консультировал √осгеослужбу и представл€л украинские месторождени€ на международных роад-шоу. «а этот период он стал экспертом добывающей отрасли, изучил перспективы страны по привлечению инвестиций под разведку и добычу полезных ископаемых.

“огда он и прин€л решение реализовать рискованную идею – масштабный проект по добыче золота. ƒо этого времени международные инвесторы обходили отрасль добычи в ”краине как таковую. » справедливо, ведь, кроме обычных дл€ отрасли рисков подтверждени€ наличи€ ценных ископаемых в месторождении, она предполагает много политических рисков.

јндрей —молин в интервью Mind рассказал о детал€х проекта и о том, как он решилс€ на рискованный проект и почему война – удачный период дл€ привлечени€ иностранного капитала.

– –асскажите о проекте Avellana Gold?

– ѕроект Avellana не был изначально проектом только по добыче золота. —начала родилась инвестиционна€ иде€. »нвестиционна€ иде€, котора€ родилась и у мен€, и потом, как оказалось, у Ѕрайана. (Ѕрайан —аваж – инвестор проекта, председатель совета директоров Pioneer Management LLC, частной компании, которую он основал в 2009 году дл€ предоставлени€ консультаций и инвестировани€ в проекты и компании из сферы природных ресурсов. – Mind). ≈е суть в том, что, если ”краина будет мен€тьс€, добыча – это та сфера, котора€ может претерпеть наибольшие изменени€ и иметь большую перспективу. ќна перестанет быть закрытым клубом.

– Ќо сейчас это закрытый клуб, в котором никого нет?

– «а 20 лет у нас не произошло ничего. ¬се знали, что страна в принципе богата месторождени€ми.

–  роме добычи газа, что развиваетс€?

– ƒобычей газа занимались значительно раньше. Ќо это была компани€ тех же людей – јхметова, ѕинчука и других олигархов. ‘ормулировка закрытого клуба не мен€лась.

– ѕочему не возникло закрытого клуба по полиметаллам? —ложнее технологи€?

– «акрытость была не только в плане того, что есть что-то хорошее и к нему не пускают. Ѕыло не пон€тно, что вообще есть. –аньше на все разведданные были наложены тыс€чи грифов «—екретно». ƒо этого ты не мог просто поехать на какую-то конференцию и, например, сказать: «–еб€та, в ”краине есть 25 000 тонн титана». ѕотому что нельз€ было об этом говорить. Ёта информаци€ была секретной. ’от€ все приходили и за $200 эту информацию покупали. Ќо официально, дл€ публичных инвесторов, этого нельз€ было сделать. я даже видел примеры презентации, когда были нормальные данные, в тоннах и процентах, только подписанные в у. е., кто-то перекрутил – говорили правду, но формально не нарушали закон.

«акрыта€ информаци€, не€сна€, нечетка€ процедура и неформальное пон€тие, «не лезь туда, потому что током убьет». ѕо аналогии така€ же ситуаци€ была в солнечной энергетике. я, как инвестбанкир, знаю, что у этих проектов всю жизнь была нормальна€ экономика.

– «а счет зеленого тарифа?

– ƒа, но если ты захочешь прийти и присоединитьс€, то скажут: «»звини, тут за пацанами забито». ј дальше 25 000 причин, по которым тебе не дадут запустить проект.

»де€ создать первый «правильный» проект культивировалась полгода, это был не только Ѕрайан, мы провели сотни встреч и переписок, в которых € пыталс€ рассказать об идее. ј перед этим было проанализировано достаточно большое количество других проектов.

– ƒругих месторождений?

– ѕеред тем как остановитьс€ на данном объекте мы анализировали и другие интересные идеи по другим металлам. я говорю идеи, а не проекты, потому что проект – это то, что тебе приносит прибыль в течении 5–10 лет, а иде€ это то, на что ты готов тратить деньги в долгосрочной перспективе. ¬ золоте есть иде€, поэтому мы назвали компанию Avellana Gold, хот€ исход€ из перспектив ћужиево/Ѕерегово выручка от золота у нас запланирована в районе 30%. Ќо мы видим перспективы в регионе. » первоочередной интерес дл€ нас представл€ет не ”краинский щит, а геологоразведка в  арпатах.

Ќо геологи€ – это наука. ¬озможно, у кого-то другое мнение и другой команде инвесторы довер€т деньги под другие проекты. √лавное, чтобы был первый положительный опыт. ѕока на украинском золоте инвесторы только тер€ли деньги. ≈сли поехать в Ћондон или в “оронто, вы услышите эти истории и конкретные фамилии.

–  то такой Ѕрайан —аваж и как вы познакомились? ¬ы сотрудничали ранее в каких-то проектах?

– ≈сть замечательна€ сеть контактов LinkedIn, мои и его контакты есть в инвестсообществе. ѕервые полтора года после 2014-го € тратил на то, что искал, собирал информацию, общалс€ с украинскими геологами по проектам. ¬спомнил школьные годы и реально ходил в библиотеку, суммарно провел там несколько мес€цев. (”лыбаетс€.)

– ¬ свое врем€ вы консультировали √осгеослужбу по поводу  привлечени€ инвесторов?

– я пришел и сказал: «–еб€та, мне интересно привлечь инвестиции». ћне сказали: «ќк». я ездил по международным конференци€м и представл€л ”краину – регул€торную политику, месторождени€, перспективы. ћо€ презентаци€ до сих пор есть в публичном доступе на сайте ≈вросоюза.

я начал приводить инвесторов. ƒобыча – это больша€ работа, нужны люди с реальным объемом инвестиций.  онтакты, реально сотни людей, с которыми € общалс€. —начала это был просто съезд лондонских банкиров, € говорил: «–еб€та, дайте мне пообщатьс€ с кем-то, с инвестбанкирами, которые занимаютс€ natural resource».

ѕо€вились люди, которые знали про ”краину, анализировали проекты в ”краине, которые знают геологов. Ёто все полтора года набирало какую-то критическую массу. я отправл€л в день по 20 писем – посмотрите на мою презентацию, которую € делал на инвестфорумах типа Welcome to Ukraine: «”краина помен€лась, мы хотим инвестиций».

¬ итоге откликнулс€ Ѕрайан. ќн сам нашел эту мою презентацию на сайте ≈вросоюза. ѕосмотрел, что € с ним в первом или втором коннекте на LinkedIn, мы с ним начали общатьс€. ќбщались, как и со всеми другими. ѕотом от него было письмо: «ћне пришло предложение от конкретной компании. Ќе та ли это компани€, которую ты упоминал в презентации?» ј € в презентации не делал различи€ между государственными и частными компани€ми. я просто пыталс€ найти проекты, в которых есть экономика. Ётого в ”краине не понимает никто.  ак бы наши геологи не старались, экономику они не понимают.

– Ќе понимают или не умеют считать?

– Ќа самом деле не понимает никто, пока ты не наладишь промышленную добычу. Ќо, грубо говор€, по каким-то прикидкам можно сделать ранжирование и отделить совсем плохие проекты. Ќапример, по золоту.  огда ты говоришь, что у теб€ подземный способ добычи, у теб€ должно быть 5 г золота на 1 т руды или эквивалент. ѕосле этого может быть 25 факторов, которые скажут, что это месторождение нерентабельно, но этот показатель как вступление к диалогу.

ѕоэтому когда говор€т, что у нас 2 г и подземный способ добычи, то об этом проекте нечего говорить. “о же самое касаетс€ и всех других металлов.

– “о есть в добыче каждого металла есть определенный маркер, выполнение которого делает проект интересным?

– ƒа, есть маркер. ¬ ”краине за все врем€ € реально встретил одного геолога, который может адекватно мыслить на уровне экономики. ѕочему мы говорим, что нам надо еще полтора года? ѕотому что это отчет на 1000 страниц, который учитывает множество факторов. ¬ ”краине этого раньше никто не делал.

–  акой основной бизнес у Ѕрайана?

– Ёто инвестор, предприниматель. ќн на данный момент €вл€етс€ публичным директором одной из компаний, котора€ котируетс€ на лондонской бирже, – Amur Minerals Corporation, котора€ занимаетс€ разведкой месторождений и добычей на ƒальнем ¬остоке. ќн всю жизнь занималс€ подобными проектами.

 огда € презентую проект в Ћондоне, например, то все спрашивают: « то собственник? ј, этот лысый парень? Ќормально, тогда давай общатьс€». ќни понимают, что это человек, у которого есть опыт ведени€ бизнеса в нерыночных экономиках. Ёто €вл€етс€ одним из определ€ющих факторов успеха. ѕричем это важно не только дл€ инвесторов, но и дл€ геологов, и специалистов в том числе. Ќикто не хочет работать на проект, когда все заранее понимают, что он будет убыточным или у него просто заберут лицензию.

ѕоэтому геологи тоже смотр€т на того, кто их нанимает.  огда вид€т человека, который умеет зарабатывать деньги в таких странах, как ”краина, они понимают, что этот проект будет реализован. ” каждого геолога не так много шансов в жизни сформировать себе портфолио. ѕотому что проекты очень долгосрочные. ¬от Ѕрайана воспринимают как человека, который работал и умеет работать в странах бывшего —оветского —оюза – у него опыт проектов в –оссии,  азахстане. ќн работал в  итае и  онго. ¬  азахстане был нефтегазовый проект. ¬  онго – железна€ руда.

– Ќасколько масштабное производство планирует развернуть на «акарпатье компани€ Avellana Gold?

– ѕроект, разработанный компанией, позволит создать предпри€тие, аналогов которому нет в ”краине, и отработать не только ћужиевское, но и Ѕереговское месторождение на единых производственных активах. Avellana Gold согласилась инвестировать в проект около $100 млн и включить в разработку и золото, и полиметаллические руды.  роме того, мы вз€ли на себ€ очень большие об€зательства и перед местным населением, которое видит, что, несмотр€ на большие трудности, наши предпри€ти€ ведут плановую работу и готов€т месторождени€ к промышленной эксплуатации.

Ётот проект – серьезный социальный вклад в регион. ѕо предварительным оценкам, если удастс€ все успешно реализовать, производство обеспечит работой до 500 местных жителей минимум на 20 лет.

– ѕочему именно это месторождение, вы посчитали его самым перспективным в ”краине?

– Ёто единственное месторождение, которое можно протащить по формату brownfield, а не greenfield, потому что на нем раньше уже было производство.

√лава Avellana Gold в ”крањн≥: Ђ≤нвестор хоче в≥рити, що ”крањна в план≥ видобутку Ц це маленька  анадаї–уководитель украинского представительства компании Avellana Gold јндрей —молин и генеральный директор Avellana Gold Ѕрайан —аваж

‘ото из личного архива

– ¬ чем разница ?

– Greenfield называют любой проект, который не доведен до стадии промышленной добычи. —колько бы ты ни сделал бурений, скважин и шахт, ты все равно €вл€ешьс€ greenfield. ќткровенно говор€, это чуть-чуть маркетинг. Ќо на ”краину смотр€т хуже всего... —ерьезно, реально нет страны, на которую бы инвесторы смотрели хуже. я сталкивалс€ со смешными ситуаци€ми. Ќа страны, где идет насто€ща€ война, или на  олумбию с ее наркокартел€ми – на них смотр€т лучше, чем на ”краину.

ѕоэтому, когда говоришь ”краина, теб€ спрашивают: «Greenfield?» » тебе нужно либо врать, либо сразу к тебе тер€ют интерес. ћы не врем, а говорим «brownfield», потому что кака€-то добыча на месторождении уже велась.

– ј сейчас на каком этапе находитс€ проект Avellana Gold?  огда компани€ начнет добывать закарпатское золото?

– „тобы вести работы, нужно четко понимать, какими они должны быть. —начала компани€ должна устранить экологические проблемы вблизи ћужиевского месторождени€, которые по€вились здесь от предыдущего предпри€ти€. Ёто серьезна€ работа, поэтому дл€ решени€ экологических вопросов и запуска проекта в целом нужно полтора года и миллионы долларов инвестиций.  роме того, в ”краине очень мало специалистов, которые могли бы предоставить анализ экологического состо€ни€ объекта, который бы соответствовал европейским требовани€м и нас удовлетворил. —ейчас мы ищем такие компании, и не только в ”краине, но и среди мировых специалистов. » мы будем очень рады, если найдетс€ достаточно квалифицированна€ украинска€ компани€, котора€ предложит нам качественный аудит.

 роме того, сегодн€ мы прошли все согласовательные этапы, которых требует украинское законодательство, но до сих пор ждем документального согласовани€ на продление нескольких лицензий со стороны органов власти. «адержка составл€ет уже более трех мес€цев. ј без формального согласовани€ мы не можем начать и вести любые работы, ведь это будет квалифицироватьс€ как нарушение законодательства.

¬ общем по сравнению с прошлым годом есть ощущение, что у государства есть желание привлекать инвестиции, и того, что вести бизнес в ”краине можно. Ќо в то же врем€ бюрократические проблемы станов€тс€ дл€ нас критическими. “о есть документы просто застр€ли в государственных кабинетах.

– ¬ы изучали, что это был за проект до вас?

– 15 лет назад на этом месте был убыточный проект.  омпани€, котора€ этим занималась, планировалась не как полиметаллический проект. ќни хотели добывать только золото. Ёто проект с бюджетом до $9 млн.

– “о есть начали разрабатывать, что-то добыли, посчитали экономику и закрыли?

– ѕримерно так. ј хвосты, которые есть сейчас, – это результат той неэффективной технологии. ћы узнавали, там были некачественные старые дробилки, некачественное оборудование просто не могло улавливать золото. ѕоэтому сейчас есть достаточно большой объем золота, до 2 г на тонну просто лежит в камн€х.

– ќни не несут экологических рисков?

– ¬ технологии переработки нет ничего нестандартного. ¬опрос только в том, чтобы правильно провести анализ сырь€, правильно подобрать и настроить оборудование. Ќе идти по пути использовани€ «не совсем того» и не совсем нового оборудованию. ≈сли делать хвостохранилище, то подойти к нему как к сложному инженерному объекту, а не как к €ме. ¬опрос только в том, что это все стоит денег, и дл€ того, чтобы эти деньги были потрачены, инвестор должен быть заинтересован в нормальных долгосрочных отношени€х с местным населением. ƒес€ть лет назад перед государственной компанией, как нам кажетс€, в основном сто€ла задача как можно быстрее освоить бюджетные деньги.

Ётот объект де-факто не €вл€етс€ сложным с точки зрени€ экологии, и если бы объект все это врем€ функционировал, то и проблемы, скорее всего, не было. „то касаетс€ темы экологии, то было много рассуждений, но мало анализа. ћы сейчас изучаем проблематику и, возможно, придем к несколько другим выводам. ѕроблема не в том, что руда опасна, а в том, что она лежала на поверхности дес€ть лет. », как ни странно, основную проблему, скорее всего, составили не золото, свинец и цинк, которые имеют товарную ценность, а железо, которое окисл€етс€ в первую очередь. Ќо повторюсь, мы еще не завершили все исследовани€.

Ќаш подход не в том, чтобы написать какой-то новый отчет и им прикрыватьс€. ћы понимаем, что село должно быть обеспечено питьевой водой, а чистота воздуха и уровень шума не должны вызывать нареканий.

–  аковы характеристики месторождени€?

– ћесторождение хоть и хорошее, но очень сложное, потому что по отдельности содержание в руде золота, свинца, цинка и серебра не €вл€ютс€ экономическими рентабельными дл€ добычи. Ќадо придумать технологию, котора€ позволит одним способом добывать несколько металлов и получать товарную продукцию. ¬ данных металлах это можно сделать, потому что их можно обработать по одной технологии и разделить.

«ато у месторождени€ есть разведанные запасы. “ут уже однозначно нет вопроса, что это какой-то фейк, это не афера, оно тут есть, оно узнаваемо, о нем знают на рынке. ¬опрос в его экономичности либо неэкономичности. ¬ этом как раз и есть инвестиционный риск.

√лава Avellana Gold в ”крањн≥: Ђ≤нвестор хоче в≥рити, що ”крањна в план≥ видобутку Ц це маленька  анадаїјндрей —молин

‘ото из личного архива

– ¬ы собираетесь добывать три концентрата?

– ѕо существующей технологии, планируетс€ добывать три типа концетрата – цинковый, золотой и свинцовый.

Ќо тригером дл€ нас стал цинк. —ложилась уникальна€ ситуаци€ на рынке цинка. ≈го реально нет. ћы называем компанию Avellana Gold, потому что верим в то, что есть другие золотые месторождени€ в  арпатах. Ќо реальна€ экономика в этом месторождении основана примерно в равных дол€х по объему, но минимум на 50% рентабельности это цинк. Ёто то, что мы хотим.

ѕочему мы делаем дорогой проект, почему мы лезем глубоко под землю? ѕотому что прежде всего мы хотим добывать цинк. “ехнологи€, котора€ у нас сейчас есть, и та экономика, котора€ есть, – она основана на трех концентратах. –азговаривали с инвесторами, которые уже успели у нас побывать. ќни говор€т: «–еб€та, с вашим типом месторождени€ мы бы вам рекомендовали производить два концентрата – производить чистый цинковый концентрат и все остальное сбрасывать в микс свинцово-золото-серебр€ный». ѕоэтому говорить сейчас о том, кака€ у нас будет продукци€, еще рано.

– Ќа мировом рынке существует дефицит цинка?

– ≈сть дефицит, который еще не отображен в цене, и никто не знает, как он отобразитс€.

–  то основной покупатель цинка?

– Ёто индустриальный металл, он нужен всем. ј совпали два фактора. ѕервый – закрытие р€да шахт. » вторый –  итай начал производить удобрени€ с использованием цинка. ¬от за счет этого гэпа между спросом и предложением можно строить реально смелое предположение о том, какой будет цена цинка. “ака€ ситуаци€ будет актуальной четыре года.

” нас в мире нет ни одного металла, который €вл€етс€ супердефицитным. ѕросто начинают выдел€тьс€ деньги джуниорским компани€м на исследовани€, на бурение, и за четыре года всегда по€вл€етс€ новое месторождение.  ак правило, оно не хуже, чем предыдущие. » это месторождение не уникально. ќно просто среднее, качественное, и оно опережает за счет разбуренности на два-три года потенциально конкурентные проекты. ѕоэтому сейчас мы можем говорить: «–еб€та, либо вы тратите деньги и бурите пустыню, либо идете к нам, принимаете риски ”краины, и мы запускаем проект с хорошими иде€ми». „ерез три года уже не будет смысла. ѕричем гарантированно не будет смысла. “акие дисбалансы возникают с циклом раз в 25–30 лет. Ќа следующие 30 лет можно забыть о прибыльности добычи цинка.

– “о есть вы верите в экономичность, но пока не можете посчитать ее точно?

– ћы верим, что экономичность есть. ƒаже скажу так: мало людей, которые не вер€т в то, что в нем есть экономичность. ¬опрос в том, что эта рентабельность недостаточна дл€ ”краины. √рубо говор€, было бы оно в  анаде, мы бы говорили о рентабельности 15–20% – и было бы отлично. ƒл€ ”краины этого недостаточно. “а иде€, в которую мы верим и которую мы хотим продать, – это то, что это одно из многих месторождений.

ћы хотим раскрыть это месторождение дл€ того, чтобы дальше продолжать разведочное бурение и чтобы уже было пон€тно на основе разработанного месторождени€, что у нас может быть.
ћы хотим продать идею о том, что в украинских  арпатах есть недоразведанные запасы. ¬ том числе ћужиевское месторождение имеет продолжение в Ѕереговом. ¬от эта иде€ продаваема. ћы продаем страновой риск ”краины.  омпании, которые заход€т, в целом оценивают долгосрочное ведение бизнеса в ”краине. »м неинтересно просто отработать 7–10 лет на одном месторождении. Ёто потер€нное врем€. ћы понимали, что т€жело привлечь деньги. ћесторождение не уникальное. ќно просто качественное. Ќо дело в том, что в ”краине других хороших идей нет.

– ¬ы говорите, что идей нет, а потом, что хотите продать идею.

– »дей, кроме золота  арпат.

– “о есть, если это месторождение станет успешным проектам, в  арпаты может прийти крупный инвестор?

– ƒа. √лобально  арпаты можно бурить. ” нас считаетс€, что ”краина, вообще все советские страны – они практически полностью раскрыты разведочным бурением, потому что —оветский —оюз вкладывал в него очень большие ресурсы. Ќо вот  арпаты – это единственна€ область, в которую можно и нужно привлекать инвесторов на дополнительное бурение.

–  ака€ разница между джуниорскими компани€ми и мейджорами?

– ћейджоры – это, грубо говор€, компании, у которых есть собственное запущенное производство товарной продукции.  ак правило, на этапе, когда какой-то джуниор запустил свою товарную продукцию, его сразу выкупают либо другие компании, у которых есть производство, либо коммодити-трейдер. ћеталл – это товар, который производитс€ непрерывным циклом и дл€ любой (будь то железо или цинк, или что-то еще) компании важно иметь посто€нный источник сырь€. ѕотому что она не может остановить производство. ¬ этом состоит бизнес коммодити-трейдеров. «ачастую долгосрочные контракты отличаютс€ от спотового рынка на пор€док. ѕотому что они гарантируют поставку.

„то такое компани€ джуниор? Ёто компани€, котора€, прежде всего, состоит из профессионалов, как правило, геологов, которые знают месторождение, которые в него вер€т, которые наход€т деньги либо частным образом, либо изначально идут на фондовый рынок и просто под свое им€ привлекают начальный капитал дл€ того, чтобы довести проект до уровн€ промышленной добычи. Ёто в среднем стоит $5 млн.

– “о есть Avellana Gold – это классическа€ джуниор-компани€?

– ћы себ€ позиционируем как Advanced-junior-компанию, потому что мы вз€ли месторождение, которое уже разведано, у нас есть команда, мы уже вкладываем деньги. » мы говорим, что за три-четыре года мы можем довести до стадии промышленного производства товарной продукции.
ƒе-факто в ”краине джуниор-компани€ возникнуть не могла, потому что у нас нет ни одного государственного де€тел€, который считает, что отрасль добычи должна быть конкурентоспособной. ћы считаем, что нам нужно участвовать в авиашоу и рассказывать, что ”краина должна строить самолеты. ј то, что в ”краине можно добывать, – рассказывать, считаетс€, не нужно. Ёто абсолютно не так.  роме этого проекта, нет проекта, который в данной ситуации можно продать и можно просчитать экономику.

ѕочему она никогда не возникнет? ѕотому что дл€ всех инвесторов нонсенс то, что государство не заинтересовано в том, чтобы бурили его недра. ” нас спрашивают инвесторы: « акие в ”краине есть льготы?»  огда говорим, что никаких, что результаты бурени€, например, не относ€тс€ на затраты будущих лет – это нонсенс. ” нас абсолютно не адаптировано законодательство под привлечение инвесторов.

–  ак должно действовать государство? ќно должно привлекать компании, давать возможность вести разведку?

– ƒа, в идеале давать четкую процедуру и гарантию, что если вы что-то разведаете, то у вас это не заберут.

–  акие риски в ”краине больше отпугивают иностранных инвесторов?  ак убедить компанию-инвестора, что здесь безопасно реализовать дело?

– я пыталс€ продать идею о том, что ”краина – это уже не кланова€ страна, и у местных олигархов голова болит прежде всего из-за защиты собственных активов, а не из-за охоты на новые. „естно говор€, крупные компании слушали с интересом, но не более. ѕервоначально мы обсуждали идею создани€ фонда, который по принципу фондов пр€мых инвестиций должен был искать недооцененные активы. ќднако большинство публичных компаний не могли позволить себе репутационные риски инвестировани€ в страну на грани военного положени€ и с р€дом коррупционных скандалов. ¬опрос был даже не в риске потер€ть средства, а в риске попасть в какую-то «непри€тную историю».

»де€ с фондом не воплотилась в жизнь, зато по€вилось понимание того, чего хот€т инвесторы. ќни говор€т: «ћы не хотим портфель активов в ”краине, но готовы поверить в нишевый проект, если увидим, что этим проектом руководит профессиональна€ команда и у этой команды достаточно капитала, чтобы развить проект до стадии предпроизводства; проект имеет достаточную ресурсную базу, чтобы представл€ть стратегический, а не краткосрочный интерес; проект юридически чист и не имеет признаков вовлечени€ «политического капитала»; проект пользуетс€ поддержкой местного населени€; а также то, что государство заинтересовано в реализации этого проекта».

– “о есть вам удалось удовлетворить все требовани€ американского инвестора?

– ѕоследний пункт дл€ нас все еще остаетс€ проблематичным. ¬едь в стране не существует авторитетного органа, наделенного достаточными полномочи€ми и уровнем государственного мышлени€, чтобы оценить значимость реализации частного добывающего проекта дл€ страны. ћы все очень не хотим называть ”краину страной с ресурсной экономикой, но при этом не можем отрицать факт наличи€ определенного потенциала в сфере добычи ископаемых. я говорю «определенного», так как этот потенциал катастрофически переоценен. ¬ стране нет ни государственных институтов, ни кластера профессиональный mining entrepreneurs, которые могли бы трезво этот потенциал оценить.

я за 3,5 года побывал на всех международных конференци€х, где звучали слова «”краина – инвестиции –полезные ископаемые». » в 95% таких дискуссий речь шла о тыс€че инвестиционных проектов. –еальность же такова, что в ”краине можно реализовать три-четыре проекта, но дл€ этого нужно сделать эти проекты конкурентными с зарубежными аналогами. ”краинские проекты борютс€ за инвестора только за счет качества ресурсной базы, раскрытой исключительно благодар€ разработкам времен ———–, а также дешевой рабочей силы.

ѕолитическа€ ситуаци€ нестабильна, и мы не знаем, кто будет сидеть в том или ином кресле через п€ть или дес€ть лет. Ќо хотим донести и утвердить понимание того, что успешность реализации нашего проекта выгодна всем, и это наша долгосрочна€ иде€.   счастью, на локальном уровне нам это удаетс€.

–  акие вообще инвестиционные риски предусматривают проекты по добыче полезных ископаемых в ”краине?

– ѕрежде всего это риск подтверждени€ запасов ископаемых, который зависит от качества проведенных геологоразведочных работ, технологического тестировани€. Ёто и услови€ недропользовани€, которые диктует государство. “акже во врем€ реализации проекта в ”краине нет гарантий стабильности лицензионных условий и регул€торных правил в сфере недропользовани€.

– ¬ы не новичок на инвестиционном рынке. ”же много времени занимаетесь инвестиционными проектами. ѕочему именно добывающа€ отрасль?

– ћо€ карьера – это портфолио проектов, каждый из которых играет свою роль в развитии мен€ как личности и как специалиста. ¬ 2003 году € занималс€ управленческим консалтингом и проектами в сфере управлени€ рисками, а впоследствии – и в банке группы «“ј—». ¬ 2005-м начал работать на инвестиционную компанию «ј–“ј» и возглавил бизнес по управлению активами. ј через три года основал проект – инвестиционный банк «јструм». ¬ 2010–2013 годах занималс€ привлечением инвестиций в аграрные проекты и проблемные банковские активы совместно с Vertex invest group, Investohills и другими компани€ми.

ј с началом перемен в стране, в 2014–м, у мен€ по€вилась амбициозна€ иде€ – использовать наработанные контакты в инвестбизнесе и реализовать юниорский проект по добыче полезных ископаемых.   этому времени добыча ископаемых в ”краине была закрытым клубом дл€ избранных, и за 20 лет ни один проект в этой сфере не прошел всех этапов – от геологической разведки до запуска производства.

– ¬ы работали со многими крупными украинскими бизнесменами – “игипко, ёрушевым,  ауфманом. Ќе предлагали им инвестировать в добычу? ѕочему важно привлечь именно иностранного инвестора?

– ¬се мои предыдущие проекты завершались в рамках деловой и дружеской атмосферы, поэтому, естественно, € поддерживаю контакты со многими бывшими коллегами.  ак и в любом бизнес-проекте, нам могут сделать предложение, от которого нет смысла отказыватьс€.

Ќо в случае Avellana есть несколько серьезных «но». ¬о-первых, у проекта еще до приобретени€ первого актива был сформирован пул потенциальных инвесторов, которые обладают «правом первой ночи». “ак как проект технологически непростой, нам потребуютс€ мес€цы, если ни годы, чтобы привести его в состо€ние, пон€тное международному инвестору, и, соответственно, получить от него об€зующее (binding offer) предложение.

ћайнинг – это очень нишевый бызнес, и до того момента, пока компани€ оцениваетс€ на основе 2000 страниц отчета, а не EBITDA мультипликатора, сложно найти общий €зык с неспециализированным инвестором. ѕо крайней мере, на первых этапах. ’от€ вопросы о локальном финансовом партнере нам иногда задают.

ѕозици€ нашего акционера такова, что лучше прин€ть более жесткие услови€ от международного партнера, чем работать с источником политического капитала, а, как правило, большинство среднего и крупного бизнеса в ”краине подпадает под критерии politically exposed capital. » это касаетс€ не только капитала из ”краины.

—ейчас мы находимс€ на этапе создани€ стоимости бизнеса, а не монетизации, поэтому предпочтительны партнеры с опытом, ведь майнинг – это почти наука. Ѕолее того, наша задача – это не построить шахту в ћужиево, а получить подтверждение экономической целесообразности данного типа месторождени€ и привлечь капитал дл€ дальнейших масштабных поисковых работ.

Ёто основа стратегии де€тельности Avellana и именно это привлекает инвесторов. ѕросто обещани€ получить определенную рентабельности –  недостаточный аргумент дл€ привлечени€ денег в ”краину. »нвестор хочет верить, что ”краина – это маленька€ (в смысле бизнеса по добыче)  анада.

—ледите за актуальными новост€ми бизнеса и экономики в наших Telegram-каналах Mind.Live и Mind.UA, а также Viber-чате