Облікова ставка може знизитися до 12,5% у 2026 році – НБУ
Втім частина членів КМП не виключає жорсткішої політики через воєнні ризики
Члени Комітет з монетарної політики НБУ очікують пом’якшення процентної політики Національний банк України у 2026 році за умови зниження проінфляційних ризиків, насамперед пов’язаних із достатністю та ритмічністю зовнішнього фінансування.
Про це йдеться в підсумках дискусії КМП щодо рівня облікової ставки, що відбулася 10 грудня 2025 року.
Учасники дискусії зазначили, що очікуване послаблення ризиків зовнішнього фінансування може створити передумови для початку циклу зниження облікової ставки. Водночас вони наголосили, що рішення залежатимуть від балансу ризиків для інфляції в умовах повномасштабної війни.
Вісім членів КМП прогнозують, що наприкінці 2026 року облікова ставка становитиме 12,5%, що відповідає жовтневому прогнозу НБУ. Разом із тим більшість із них вважають, що воєнні ризики зміщують баланс ризиків для інфляції та траєкторії ставки вгору, тому не виключають сценарію жорсткішої процентної політики, ніж передбачено базовим прогнозом.
Ще троє учасників дискусії переконані, що проінфляційні ризики, пов’язані з наслідками війни, і надалі суттєво обмежуватимуть простір для пом’якшення політики. На їхню думку, для утримання інфляційних очікувань під контролем НБУ буде змушений проводити жорсткішу політику, а облікова ставка наприкінці 2026 року перебуватиме в діапазоні 13–14%.
Водночас члени КМП дійшли згоди, що регулятор має діяти гнучко та враховувати як фактичні макроекономічні дані, так і зміни в розподілі ключових ризиків для цінової стабільності. Якщо проінфляційні ризики послабляться, НБУ отримає простір для зниження ставки; у разі їх збереження або посилення регулятор має бути готовим утримувати ставку на поточному рівні або вдатися до додаткових заходів.
Нагадаємо: 11 грудня Правління НБУ вирішило зберегти облікову ставку на рівні 15,5%. Цьому рішенню традиційно передувала дискусія на засіданні Комітету з монетарної політики, до складу якого входять члени Правління НБУ та директори профільних департаментів.
Бекграунд. Раніше Mind писав, що регулятор утримав облікову ставку на рівні 15,5%. НБУ попереджає: за потреби процентна політика може стати ще жорсткішою.
Якщо ви дочитали цей матеріал до кінця, ми сподіваємось, що це значить, що він був корисним для вас.
Ми працюємо над тим, аби наша журналістська та аналітична робота була якісною, і прагнемо виконувати її максимально компетентно. Це вимагає і фінансової незалежності.
Станьте підписником Mind всього за 196 грн на місяць та підтримайте розвиток незалежної ділової журналістики!
Ви можете скасувати підписку у будь-який момент у власному кабінеті LIQPAY, або написавши нам на адресу: [email protected].
