Аналітичні підсумки тижня: Рада 9.0, Brexit «за Джонсоном», Nasdaq по-китайськи та конфліктні євробонди ПриватБанку

Mind традиційно представляє щотижневий аналіз основних чинників, які визначали картину світової та української економіки впродовж тижня.

Сьогодні у випуску:

подія – підсумки виборів до ВР

персона – Борис Джонсон

startup – Star Market

конфлікт – власникам євробондів ПриватБанку можуть повернути кошти

прогноз – зростання світової економіки уповільнюється

анонс – засідання ФРС

---

Подія тижня: парламентські вибори до Верховної Ради

Старий корупційний «розсіл» настільки дратував українське населення, що вони вирішили докорінно змінити склад «огірків»: Верховна Рада ІХ скликання оновиться на 80,4%. Середній вік депутата – 41 рік. Склад парламенту помолодшає в середньому на 7,4 років.

Місця в парламенті (за підрахунком 99,93% голосів)

Дані: Українська правда

За попередніми даними, лише 36 депутатів-мажоритарників у новій Раді раніше були народними депутатами. Представництво жінок збільшилося на 8,8%.

17 нових народних депутатів мають вік від 21 до 30 років і лише трьом – понад 60 років. Найстарший депутат Юрій Іоффе, 78 років, з партії «Опозиційна платформа – За життя»: він відкриє перше засідання Ради, що має статися не пізніше 9 вересня.

Не буде у Раді нового скликання, зокрема, Сергія Ківалова, Сергія Пашинського, Олега Ляшка, Борислава Розенблата, Костянтина Жеваго, Володимира Литвина, Віталія Хомутинника та інших. Проте продовжать діяльність Віктор Балога та Антон Яценко. І почнуть роботу у складі парламенту, серед інших, Віктор Медведчук, Степан Кубів, Григорій Суркіс та Олесь Довгий.

Низька явка, можливо, пов’язана з періодом відпусток та сільгоспробіт. Крім того, дискусійним є питання релевантності реєстру виборців: перепис населення не проводився в Україні вже 20 років.

Підсумкова явка на виборах до парламенту 2019 року

	Рада-2019		2-й тур президент-2019		Рада-2014
	список	видані бюлетені	список	видані бюлетені	список	видані бюлетені
в Україні	29527974	14717102	29645358	18409313	30448424	15963543
За кордоном	450612	32765	448896	59843	461539	40730
Разом	29978586	14749867	30094254	18469156	30909963	16004273
Явка, %	-	49,2	-	61,4	-	51,8

Дані: ЦВК

Найцікавішим питанням, яке випливає з даних про участь громадян у виборах, є те, які справжні настрої панують у Херсонській, Закарпатській та Чернівецькій областях, у яких майже 60% громадян не брали участь у голосуваннях.

Варто також згадати, що в Австрії, Аргентині, Туреччині, Бельгії та Італії передбачені покарання за ухилення від участі у виборах.

За неофіційними даними, підсумки голосування надихнули президента на спробу побудувати конституційну більшість.

Партії, що подолали 5%-вий бар’єр проходження до парламенту (за обрахунку 99,94% голосів)

2019			2014
	%	голосів		%	голосів
Слуга народу	43,16	6 301 974	Народний фронт	22,14	3 488 114
Опозиційна платформа – за життя	13,04	1 904 850	Блок Петра Порошенка	21,82	3 437 521
Батьківщина	8,18	1 195 566	Самопоміч	10,97	1 729 271
Європейська солідарність	8,10	1 183 674	Опозиційний блок	9,43	1 486 203
Голос	5,82	851 191	Радикальна Партія	7,44	1 173 131
-	-	-	Батьківщина	5,68	894 837

Дані: ЦВК

Фінансові ринки сприйняли результати виборів без суттєвих негативних реакцій.

Зокрема, за даними Tradeweb, вартість номінованих у доларах облігацій України у понеділок на новинах про перші результати виборів сягнула максимуму з початку 2018 року: вартість паперів з погашенням у 2024 році та більш довготермінових зросла на 0,5–0,8 цента. Котирування українських ВВП-варантів (VRI) також у понеділок зросли на 3,2% – до нового історичного максимуму в 77,4% номіналу.

5-річні CDS України

Дані: Investing.com

Зміна офіційного курсу та залишків коштів на коррахунках банків у виборчий період

Дані: НБУ

За українським законодавством, партії (навіть ті, що не пройшли до парламенту) отримують кошти з держбюджету за кожного виборця, який за них проголосував. За попередніми оцінками, загальний бюджет держфінансування партій у 2020 році сягатиме 565,5 млн грн.

Розлога гегемонія «слуг народу», що сформувалася, супроводжується ідеологічною контраверсійністю окремих членів цієї політичної сили. При цьому повноваження Верховної Ради, яка обрана на позачергових виборах, не можуть бути припинені протягом одного року з дня її обрання. А новий уряд не можна відправити у відставку після схвалення його програми діяльності.

За цих умов найважливішим питанням для президента стане підтримання дисципліни у парламенті та керованості в уряді.

Лідер партії «Слуга народу» Дмитро Разумков про перспективу обрання спікером нового парламенту сказав так: «Усе можливо, але про це ще рано говорити». За неофіційними даними, його кандидатура також розглядається на посаду прем’єра.

Посади віце-спікерів – приз, здобути який прагнутимуть як «слуги», так і лідери парламентських партій, що не мають перспектив отримати інші посади. Друге та третє місце в електоральних перегонах – за ОПЗЖ та «Батьківщиною», тому Віктор Медведчук та Юлія Тимошенко можуть вести цілком обґрунтовані кадрові переговори з переможцем.

Прем’єр-міністр в Україні має значно більші, ніж у президента, повноваження щодо управління матеріальними та фінансовими ресурсами. Вихід цієї фігури з-під контролю несе розкол та кризу управління. Знайти компетентну людину, яка зможе довести голові держави свою здатність забезпечувати довготривалу лояльність і ефективність виконавця, буде складно.

Крім того, призначення прем’єра має розглядатися крізь призму декількох важливих питань.

Отримання кредиту від МВФ: розмір нової програми може бути $5–10 млрд на термін від 36 до 48 місяців, у тому числі $2 млрд вже у IV кварталі. І це за умови утримання від зниження податків та податкових амністій.

Масштабна приватизація: надходження від приватизації у І півріччі 2019 року склали лише 0,3 млрд грн за річного плану 17,1 млрд грн.

Ринок землі: в Україні 33 млн га ріллі (у Франції 18 млн, у Німеччині – 12, у Польщі – 11 млн), у тому числі близько 8 млн га у держвласності. За умови, що орендна ставка знаходиться на рівні 10% від ціни продажу землі – мова може йти про притік мільярдів доларів.

Контрабанда: обсяг контрабанди у 2018 році – $11,9 млрд, у 2019 – $13,5 млрд (forecast), у 2020 – $15,4 млрд (f). Втрати бюджету від контрабанди у 2018 році склали $3,6 млрд, у 2019-му – $4,1 млрд (f), у 2020-му – $4,7 млрд (f).

Щодо цього обговорюють декілька кандидатур, кожна з яких має свої вади.

Зокрема, Айварас Абромавичус – співзасновник інвестфонду East Capital; очолював Мінекономіки у 2014–2016 роках, але у лютому-2016 пішов у відставку, посилаючись на тиск у кадрових питаннях з боку неофіційного комісара президента. Послам G-7 він сподобається.

Екс-член правління НБУ, заступник виконавчого директора МВФ Владислав Рашкован. Причетний до конфіскаційної реформи банківського сектору України у 2014–2016 роках. Проводив скорочення інфраструктури Нацбанку, наслідком чого стали звинувачення його у корупції та непрофесіоналізмі, зокрема, у «туалетній кризі». МВФ він сподобається.

Чинний голова держконцерну «Нафтогаз України», співзасновник інвестгрупи AYA Capital Андрій Коболєв. Під його орудою «Нафтогаз» здобув проміжну судову перемогу, позиваючись до Росії про стягнення збитків на $5 млрд у зв'язку з втратою активів у Криму. Держава кошти ще не отримала, але Коболєв виписав собі премію на понад 260 млн грн, після чого не допустив Рахункову палату до проведення аудиту «Нафтогазу». Екс-прем’єрам Арсенію Яценюку і Юлії Тимошенко він сподобається.

Чинний секретар Ради нацбезпеки та оборони, екс-міністр фінансів Олександр Данилюк. Керуючи Мінфіном, він запровадив реєстр автоматичного відшкодування ПДВ, що ускладнило корупційне збагачення. Але разом із тим витратив 150 млрд грн «народних грошей» на націоналізацію ПриватБанку, аби виконати завдання МВФ, а також де-факто збільшив пенсійний вік і проводив рестрикційні реформи у сфері освіти та медицини. Він теж сподобається МВФ.

Крім того, є магістр Гарвардського університету, радник президента, виконавчий директор Міжнародного фонду Блейзера Олег Устенко. Він сподобається щонайменше економічним журналістам.

---

Персона тижня: Борис Джонсон

Під час позачергової боротьби за крісло прем’єра Борис Джонсон переміг Джеремі Ханта, набравши 92 200 голосів проти 46 700. Загалом прем’єра обирали 160 000 членів Консервативної партії, бо саме ця політсила виграла загальнонаціональне голосування у 2017 році.

Джонсона характеризують як вмілого харизматичного полеміста з гнучкою позицією, що схильний зневажати правила і процедури. Наприклад, свого суперника він назвав абсолютно приголомшливим агітатором і заявив, що без зволікання привласнить ідеї, висловлені Хантом під час передвиборчої кампанії.

Джонсон був прихильником ядерної угоди, досягнутої з Іраном, але висміював мусульманок за нікаб і паранджу. Три роки тому він порівнював амбіції ЄС зі спробою Адольфа Гітлера домінувати на континенті, але після обрання прем’єром знов розгледів друзів та партнерів у лавах Євросоюзу. У перші дні президентства Дональда Трампа Джонсон зневажливо говорив про нього, але в подальшому відносини налагодилися: Трамп заявляв, що Джонсон буде прекрасним прем'єром.

Лідер лейбористів Джеремі Корбін заявив, що Джонсону вдалося завоювати симпатії консерваторів обіцянками знизити податки для багатих, прагненням до Brexit без угоди, подачею самого себе як «друга банкірів» та закликом до іммігрантів вивчати англійську мову.

Повне ім’я нового британського прем'єр-міністра – Александр Борис де Пфеффель Джонсон. Він народився у 1964 році в Нью-Йорку і мав американське громадянство до 2016 року. Його батько, Стенлі Джонсон, працював у Світовому банку, а також був членом Європарламенту і часто переїжджав.

Родовід Джонсона включає християнське, мусульманське та єврейське коріння: прадідом політика по материнській лінії є паліограф Еліас Евері Леві – єврей з Росії, а одним з прадідів по батьківській – турецький журналіст Алі Кемаль.

Освіту Джонсон здобував, зокрема, в уславленому Ітоні. Тоді його ще називали Алом – на ім’я Борис він перейшов лише згодом з епатажною метою. До речі, у Франції його називають BoJo. Продовження його освіти – факультет класичної літератури в Оксфорді. Хоча свою кар'єру розпочав в управлінському консалтингу в лондонському Сіті, але швидко перейшов до журналістики.

З The Times Джонсона вигнали за те, що він вигадав цитату головного героя інтерв'ю. Потім він п'ять років працював у Daily Telegraph у Брюсселі, критикуючи підходи і практики регулювання у ЕС: історія про спеціальну поліцію з контролю за кривизною огірків – це його. Він також співпрацював з The Spectator та іншими ЗМІ.

У 1997 році Джонсон був висунутий кандидатом до Палати громад, але не пройшов до парламенту. У 2004 році його усунули від провідних ролей в тіньовому кабінеті за скандал, пов'язаний з позашлюбним романом: політик збрехав керівництву Консервативної партії про свої стосунки. Проте його кар’єрний зліт розпочався після перемоги на виборах мера Лондона: він очолював мерію Лондона протягом восьми років, до 2016-го, а вже після цього – МЗС Великобританії в уряді Терези Мей. 

На посаді мера Джонсон зустрічався з Віталієм Кличком; на чолі МЗС – двічі відвідував Україну. 

У мерії Джонсон обіцяв боротися зі злочинністю, будувати доступне житло і змінити транспортну інфраструктуру: йому як заслугу ставлять створення нових робочих місць, зниження кількості тяжких злочинів і проведення в Лондоні Олімпійських ігор 2012 року.

Критики нагадують йому про побудовані непотрібні фунікулер, дорогу, невдалу модель нового автобуса для міського транспорту, а також 43 млн фунтів стерлінгів, які були витрачені на нереалізований проект пішохідного моста через Темзу. Тепер перед Джонсоном стоять завдання, від вирішення яких залежать, без перебільшення, перспективи всього світу.

Спостерігачі вважають, що несуперечливого алгоритму, який приведе Великобританію до успішного виходу з ЄС, не існує. Але новий прем’єр випромінює рішучість та оптимізм: «Ми завдамо поразки Джеремі Корбіну, ми переможемо лейбористів (основні конкуренти консерваторів. – Mind). Ми надамо енергії країні, ми здійснимо Brexit до 31 жовтня».

Відносно торгівельної угоди Джонсон зазначив, що якщо ЄС не запропонує нову угоду, Великобританія зможе скористатися пунктом 5B статті 24 Генеральної угоди з тарифів і торгівлі Всесвітньої торгової організації (щодо створення зон вільної торгівлі) і продовжити безмитну торгівлю з ЄС. У СОТ і ЄС відповіли, що така модель не спрацює: пункт 5С статті 24 передбачає, що будь-яка тимчасова домовленість має включати графік переходу до постійної угоди – це знову глухий кут.

Крім того, залишається проблема кордону між Ірландією і Північною Ірландією: прагнення уникнути його «жорсткості» призвело до провалу зусиль попереднього прем'єра в британському парламенті. Підхід до цієї проблеми нового прем'єра лише підвищує ризик неузгодженого Brexit. Разом з тим парламентарі обіцяли змістити будь-який уряд, який спробує вивести країну з європейського блоку без угоди.

У МВФ попередили, що Brexit без угоди – один з найбільших ризиків, з якими стикається світова економіка. При цьому, за оцінками фонду, при упорядкованому Brexit економіка Великобританії зросте у 2019 році на 1,3%. Британський інститут економіки та соціальних досліджень (NIESR) погіршив прогноз зростання ВВП Великобританії у 2019 та 2020 роках до 1,2 та 1,1% відповідно з 1,4 та 1,6% у попередньому прогнозі.

Прогноз зростання ВВП, %

У британському Управлінні з бюджетної відповідальності відзначають, що в разі Brexit без угоди рівень безробіття перевищить 5%, ціни на нерухомість впадуть на 10%, а ВВП зменшиться на 2%.

Крім того, Brexit без угоди також несе ризик формування розриву у держфінансах на $60 млрд до 2023–2024 років.

The Times повідомляє, що команда Джонсона потайки працює над тим, аби ініціювати дострокові загальні вибори: сам Джонсон відкидає таку можливість – торі погано проявили себе на нещодавніх виборах до Європейського парламенту.

---

Startup тижня: Star Market

У перший день роботи на Star Market, який керується Шанхайською фондовою біржею, почали торгувати акціями 25 компаній. Вони залучили в межах IPO 37 млрд юанів ($5,4 млрд), що приблизно на 20% більше, ніж розраховували. Ці компанії займаються виробництвом чипів, біотехнологіями, штучним інтелектом і новими матеріалами.

За дебютну сесію біржі їхні котирування в середньому зросли на 140%: вартість паперів чотирьох із 25 компаній на закриття сесії була більш ніж на 200% вище за ціну IPO, а ще 16 – більш ніж на 100%. Сумарна ринкова капіталізація цих компаній на кінець сесії склала, за даними Reuters, 529 млрд юанів, тоді як на початок торгів – 225 млрд.

Китайські інвестори з ентузіазмом зустріли відкриття Star Market, розраховуючи на її підтримку з боку влади: тепер Alibaba або Xiaomi зможуть зробити вибір на користь лістингу в Китаї, а не у США. У цілому заявки на отримання лістингу на Star Market вже подали понад 140 компаній. Вони розраховують залучити 128,8 млрд юанів ($18,7 млрд) за рахунок розміщення акцій.

Індекс, що відслідковує ринок Star Market, планують запустити на 11-й торговий день після дебюту 30-ї компанії у його списку. Очікується, що він приверне додаткові кошти тих інвесторів, які не можуть обрати конкретну компанію. Втім, поки експерти не дають чітких оцінок, як надовго вистачить такого ентузіазму. Попередні спроби створити конкурента для Nasdaq у 2009 та 2013 роках зазнали невдачі.

Найбільші акціонери Star Market втратили в цілому $1 млрд вже на другий день роботи майданчика, втім, падіння акцій було набагато менш масштабним, ніж дебютне зростання.

---

Конфлікт тижня: власникам євробондів ПриватБанку можуть повернути кошти

Лондонський міжнародний арбітражний суд (LCIA) у суперечці про оплату випущених ПриватБанком до націоналізації двох випусків єврооблігацій на суму близько $335 млн виніс рішення на користь власників таких облігацій, однак встановив низку обмежень.

За неофіційними даними, на виплати впливатимуть два фактори: особистість власника облігацій і дата їх придбання – йдеться про намір виділити пов'язаних і не пов'язаних з ПриватБанком осіб.

У держбанку підтвердили прийняття рішень LCIA у двох відповідних поточних арбітражних розглядах.

За оцінкою банку, такі рішення є частковими (partial), і набрання ними чинності залежить, серед іншого, від прийняття арбітражним судом у майбутньому рішення ще по одному аспекту арбітражного виробництва: поки рішення не покладають на банк зобов'язань здійснити будь-які виплати будь-якій особі.

Тим часом, за прогнозами Moody's, рентабельність ПриватБанку залишиться високою і зростатиме впродовж наступного року за рахунок високого комісійного доходу і збільшення чистого процентного доходу.

ПриватБанк повідомив, що за перше півріччя 2019 року отримав рекордний чистий прибуток у розмірі 18,3 млрд грн.

---

Прогноз тижня: зростання світової економіки уповільнюється

МВФ у вівторок, 23 липня, знизив річний прогноз зростання світової економіки, попередивши, що американо-китайське торговельне протистояння, тарифи на авто, а також жорсткий вихід Великобританії з ЄС можуть обернутися ще більшим уповільненням зростання і слабкими інвестиціями. 

Світова торгівля розширилася всього на 0,5% у І кварталі 2019 року в річному вираженні – це найнижчі темпи зростання з 2012 року.

Згідно з прогнозом, економічна активність у СНД збільшиться на 1,9% у 2019 році та на 2,4% у 2020 році. Прогноз на 2019 рік погіршено на 0,3 в. п. і відображає зниження прогнозу по Росії після слабких темпів у І кварталі.

Прогноз зростання ВВП держав СНД без урахування Росії цього і наступного року залишений на рівні 3,5 і 3,7% відповідно.

У матеріалах МВФ також передбачається, що курс гривні поступово слабшатиме до долара США: у 2019 році до 28,68 грн/$, у 2020 році – до 29,96 грн/$.

Паралельно з МВФ оприлюднив розширений прогноз Нацбанк України

	2018	2019 поточний прогноз	2019 прогноз від квітня
реальний ВВП	3,3	3,0	2,5
дефлятор ВВП	15,4	9,2	8,9
ІСЦ (на кінець періоду)	9,8	6,3	6,3
зведений платіжний баланс, $ млрд	2,9	0,6	-0,3
валові резерви, $ млрд	20,8	21,7	21,2
грошова база, %	9,2	8,2	9,4
грошова маса, %	5,7	8,0	8,5

Данні: НБУ

---

Анонс тижня: засідання ФРС

Упевненість щодо пом'якшення монетарної політики, серед іншого, додає відповідний тиск на ФРС з боку адміністрації президента США.

Разом з тим, президент ФРБ Бостона Ерік Розенгрен заявив, що у інших центробанків світу, наприклад, ЄЦБ і Банку Японії, можуть бути причини для пом'якшення монетарної політики, але економіка США не потребує стимулювання. «Я б не хотів пом'якшення монетарної політики, якщо американська економіка прекрасно працює і без нього», – сказав він у інтерв'ю телеканалу CNBC.

Якщо ФРС 31 липня збереже ставку без змін, це перенаправить потоки капіталу з ринків, що розвиваються, на США: регіональні валюти, в тому числі гривня, опиняться під певним девальваційним тиском.