Європейські грошові ринки очікують посилення правил банківських резервів ЄЦБ

Очікується, що європейські кредитори будуть змушені зберігати більше готівки в центральному банку, що може вдарити по їх прибутковості і збільшити волатильність короткострокових курсів євро.

Про це пише Bloomberg.

Стратеги таких компаній, як Commerzbank AG, Barclays Plc та UBS Group AG, попереджають, що Європейський центральний банк може вразити ринки і підвищити так звані мінімальні резервні вимоги (MRR) вже цього тижня, оскільки він прагне зменшити витрати і вивести надлишкову ліквідність.

Зараз кредитори єврозони зобов'язані зберігати 1% своїх зобов'язань, таких, як депозити клієнтів, у відповідних центральних банках, за що вони не отримують жодних дивідендів. Підвищення MRR може зменшити надлишкові резерви, на які все ще нараховується 4% річних, що допоможе центральним банкам зменшити свої збитки після багатьох років дорогих програм кількісного пом'якшення.

Більшість аналітиків очікують підвищення MRR протягом наступних 12 місяців, згідно з опитуванням Bloomberg. У Barclays і Commerzbank кажуть, що вона може бути переглянута до 2% цього тижня.

Блокування більшої кількості готівки банків в ЄЦБ не лише б'є по їхній прибутковості, а й має прямі наслідки для грошових ринків. Кредитори можуть вдатися до «стратегій уникнення», щоб полегшити тягар дотримання правил, наприклад, знизивши ставки за кредитами овернайт, щоб заохотити вкладників нести свої кошти в інші банки.

Ознаки такої поведінки вже з'явилися після того, як 20 вересня набула чинності 0% винагорода за резервами. Ставка за незабезпеченими кредитами овернайт для кредиторів єврозони, відома як ESTR, знизилася на 2,6 б. п., що стало найбільшим зниженням на кінець місяця з грудня 2020 року.

Бекграунд. Раніше Mind писав, що активи фондів грошового ринку піднялися до нового історичного максимуму та сягнули $5,58 трлн.