НБУ пояснив уповільнення економіки посиленням атак рф на логістику та бізнес

У квітні-червні 2026 року основним рушієм зростання реального ВВП залишалося стійке внутрішнє споживання, водночас подальше посилення російських атак обмежувало відновлення економіки.

Про це повідомляє Національний банк України у коментарі щодо зміни реального ВВП у ІІ кварталі 2026 року.

У НБУ пояснили, що економічне зростання у другому кварталі підтримали стійке приватне споживання, пожвавлення інвестиційної активності та відсутність значних обмежень електропостачання для населення й бізнесу. Водночас подальше посилення російських атак на логістику й транспортну інфраструктуру та об'єкти бізнесу стримувало відновлення економіки.

За оцінками регулятора, динаміка ВВП у другому півріччі 2026 року, ймовірно, залишатиметься стриманою і залежатиме передусім від масштабів і наслідків російських атак на логістику, виробництво та енергетику, а також від обсягів урожаю, бюджетних стимулів і розвитку подій на Близькому Сході.

За даними НБУ, у квітні-червні цього року приватне споживання забезпечило найбільший додатний внесок у зміну реального ВВП – на рівні 4,6 в.п. Кінцеві споживчі витрати домашніх господарств зросли на 6,9% на тлі підвищення реальних заробітних плат, мінімальної зарплати, пенсій та інших виплат. Водночас через затримки міжнародного фінансування кінцеві споживчі витрати сектору загального державного управління скоротилися на 1,5% р/р, сформувавши від'ємний внесок у зміну ВВП на рівні 0,6 в.п.

У НБУ також зазначили, що з огляду на потребу відновлення інфраструктури капітальні видатки бюджету суттєво зросли – на 22% р/р, що підтримало інвестиційну активність. У результаті валове нагромадження основного капіталу в річному вимірі збільшилося на 7,3%, а його додатний внесок у зміну реального ВВП становив 1,3 в.п. Капітальні видатки спрямовувалися переважно на відновлення доріг після зими, а також на нарощування інвестицій у відновлення та будівництво нових об'єктів логістичної та енергетичної інфраструктури.

Що стосується зовнішньої торгівлі, у другому кварталі нарощування експорту товарів та послуг пришвидшилося до 9,9% р/р завдяки надолуженню поставок зернових, а також нарощуванню поставок чорних металів напередодні зниження імпортних квот з боку ЄС.

Водночас зростання імпорту сповільнилося до 14,2% р/р на тлі стриманішої динаміки імпорту енергообладнання в умовах стабілізації енергопостачання та зменшення імпорту продовольчих товарів через достатню внутрішню пропозицію овочів і фруктів. У результаті від'ємний внесок чистого експорту в зміну реального ВВП знизився порівняно з першим кварталом до 5 в.п.

У НБУ також повідомили, що завдяки стійкому споживчому попиту тривало зростання валової доданої вартості (ВДВ) торгівлі – на 4,5% р/р, а приватне споживання підтримало й сектор фінансових послуг, ВДВ якого збільшилася на 27,8% р/р. Поліпшення ситуації з енергопостачанням сприяло пожвавленню промислового виробництва: зростання пришвидшилося як у добувній промисловості – до 3,9% р/р завдяки нарощуванню газовидобутку, так і в переробній промисловості – до 2,5% р/р, насамперед за рахунок металургії, хімічної промисловості та машинобудування.

Водночас кращі умови енергопостачання не означали відновлення самого енергетичного сектору – його ВДВ скоротилася на 10,8% через наслідки попередніх руйнувань теплової генерації.

Вплив фіскальної політики на економічну активність, за даними регулятора, був різноспрямованим: ВДВ охорони здоров'я зросла на 2,8% р/р, а державного управління та оборони – на 4,4% р/р, тоді як скорочення результатів сектору освіти пришвидшилося до 11,1% р/р.

В умовах посилення атак росії на бізнес-об'єкти та логістичну й транспортну інфраструктуру, передусім залізничних вузлів та портів, поглибився спад у транспортній галузі – ВДВ транспорту зменшилася на 6,4% р/р, а вантажні перевезення продовжували скорочуватися попри активне вивезення сільськогосподарської продукції у другому кварталі.

Попри зростання інвестицій у будівельну галузь, спад у будівництві поглибився до 10,6% р/р на тлі високої бази порівняння попереднього року, нестачі кваліфікованих кадрів та зміни структури попиту в умовах воєнних та енергетичних шоків. Через складну ситуацію в окремих напрямах тваринництва та повільніший, ніж торік, перебіг жнив скоротилася й ВДВ сільського господарства – на 3,5% р/р.

Бекграунд. Раніше Mind повідомляв, що обстріли та блокада портів можуть погіршити динаміку ВВП України. Сукупний вплив цих факторів на ВВП цього року оцінюють приблизно у 1,5 відсоткового пункта.