Як новий голова Федеральної резервної системи США вплине на цифрові гроші?
Спойлер: Кевіна Ворша вважають прихильником криптовалютної індустрії
У Білому домі 22 травня склав присягу новий голова Федеральної резервної системи (ФРС) США Кевін Ворш. Строк його повноважень триватиме до 21 травня 2030 року. Ворш також очолив Федеральний комітет з операцій на відкритому ринку – головний орган ФРС, відповідальний за формування монетарної політики США.
Ворша вважають прихильником криптовалютної індустрії – він неодноразово висловлювався на її підтримку. Його кандидатуру висунув президент США Дональд Трамп, який також позиціює себе як прокриптовалютний політик.
Як нове керівництво ФРС може вплинути на ринок цифрових активів і що це призначення означає для криптогалузі загалом, Mind розповів Сергій Жданов, СЕО криптобіржі EXMO.
Хто такий Кевін Ворш?
Кевін Ворш – американський економіст і юрист, який свого часу працював в інвестиційному банку Morgan Stanley. У лютому 2006 року він склав присягу члена Ради керуючих Федеральної резервної системи, а в березні 2011 року залишив цю посаду.
Після того як Ворш пішов із ФРС, він став партнером у Duquesne Family Office, а також увійшов до рад директорів United Parcel Service та Coupang.
Питання про його можливе повернення до ФРС журналісти порушували ще з 2024 року. У січні 2026-го ЗМІ повідомили, що президент має намір висунути Ворша кандидатом на посаду голови ФРС. 30 січня Трамп офіційно оголосив про це рішення. А 13 травня Сенат США затвердив Ворша на посаді голови регулятора. За його кандидатуру проголосували 54 сенатори, 45 – проти.
Зв’язок нового голови ФРС із криптовалютами
У квітні 2026 року тоді ще кандидат на посаду голови ФРС Кевін Ворш оприлюднив фінансову декларацію з переліком своїх активів. Серед них виявилися інвестиції в численні криптопроєкти.
У розділі декларації, присвяченому активам і доходам, фігурують десятки вкладень – зокрема, у криптоінфраструктуру та проєкти, пов'язані зі штучним інтелектом. Вартість більшості з них не розкривається. У документі згадуються DeFi-протоколи, децентралізовані біржі, криптоінвестфонди, блокчейн Solana та інше.
За деякими даними, Ворш був одним із перших інвесторів у криптостартапи – зокрема, у проєкт, що створив алгоритмічний стейблкоїн. У 2021 році він заявив на CNBC, що для людей молодше 40 років біткоїн став новим золотом. Хоча перед цим, у 2018-му, Ворш і стверджував, що біткоїн є надто волатильним, щоб бути корисним.
Вплив на ринок
Загалом призначення Ворша можна вважати позитивним сигналом для криптоіндустрії. ФРС – це не крипторегулятор, проте вона регулює банківську систему США, яка, своєю чергою, вирішує, чи дозволяти американським банкам кастодіально зберігати криптовалюту та взаємодіяти з криптокомпаніями.
Основні функції ФРС – контроль над грошово-кредитною політикою, регулювання фінансових інститутів і стабілізація економіки. Ключовий інструмент у цьому – відсоткові ставки. Коли ФРС їх підвищує, кредити дорожчають, і економічна активність сповільнюється. Коли знижує – гроші стають дешевшими, що стимулює інвестиції та ринки, зокрема й криптовалютний.
Тобто прямого впливу на крипту саме від призначення Ворша очікувати не варто. Його симпатії до індустрії – це ще не політика регулятора.
Утім, особистий бекграунд і переконання керівника центрального банку мають значення в довгостроковій перспективі. Ворш, який розуміє криптоіндустрію зсередини та не сприймає її вороже, навряд чи ініціюватиме обмежувальні кроки щодо цифрових активів.
Ворш і тиск Трампа на ФРС
Історично Ворш вважається прихильником жорсткої монетарної політики. Ще під час губернаторства у ФРС з 2006 до 2011 року він регулярно акцентував на ризиках інфляції більше, ніж на проблемах ринку праці.
У вересні 2009 року Федеральна резервна система США заявила, що зберігатиме процентні ставки на рівні, близькому до нуля, протягом тривалого періоду. Ворш дотримувався жорсткої монетарної позиції та застерігав, що відкладати підвищення ставок до повного відновлення економіки небезпечно. На його думку, до того моменту буде вже запізно, а надто тривале утримання низьких ставок неминуче розжене інфляцію.
Крім того, Трамп часто тиснув на колишніх очільників ФРС із вимогою знижувати ставки. Наприклад, у липні 2025 року президент особисто відвідав ФРС і публічно вимагав різкого зниження ставок, критикуючи тодішнього голову регулятора Джерома Павелла. ФРС, однак, залишила ставки незмінними.
Тиск тривав, і в січні 2026 року Трамп знову вимагав від Павелла знизити ставки, посилаючись на дані про інфляцію. А, як згадується вище, при зниженні ставок економіка пришвидшується, а ринки, зокрема й криптовалютний, зазвичай ростуть, бо інвестори шукають активи з вищою прибутковістю.
Тепер, коли на чолі ФРС стоїть людина, призначена Трампом, постає питання незалежності регулятора.
Баланс між ФРС та інтересами Трампа
Фактично Ворш – у складнішій ситуації, ніж Павелл. Останній міг дозволити собі відкрито конфліктувати з Трампом, оскільки він не був його людиною й не мав перед ним жодних зобов'язань. Ворша призначив Трамп, і будь-яке його рішення, що суперечить побажанням президента, матиме вигляд зради, а будь-яке рішення на користь Трампа – виконання політичного замовлення.
Як діятиме Ворш – невідомо. Ймовірно, він намагатиметься всидіти на двох стільцях і зберігати видимість незалежності, водночас рухаючись у напрямку, який загалом влаштовує Білий дім на сьогодні. Втім, питання, чи вистачить йому сміливості сказати ні, якщо Трамп вимагатиме різкого зниження ставок у розпал інфляційного тиску, залишається відкритим.
Окремо відіграватиме роль особистий криптопортфель Ворша. Для інституційних інвесторів це сигнал: людина, яка особисто вклала кошти в десятки криптопроєктів, навряд чи ігноруватиме інтереси індустрії при прийнятті рішень.
Для критиків – це постійний привід ставити під сумнів кожне рішення ФРС щодо ставок чи банківського регулювання, вбачаючи в ньому потенційний конфлікт інтересів.
Вплив стейблкоїнів на банки
Окремо варто розглянути зв'язок стейблкоїнів із банківським сектором. Стейблкоїни з прив'язкою до долара фактично виконують функцію цифрових доларів, але поза традиційною банківською системою.
Що більше людей і компаній використовують USDT, USDC чи інші стейблкоїни для розрахунків, то менше вони потребують звичайних банківських рахунків. Для банків це прямий виклик: або самостійно впроваджувати криптоінфраструктуру, або поступово втрачати клієнтів і доходи.
Великі американські банки вже відреагували. Bank of America розпочав тестування стейблкоїнів для щоденних трансакцій, а CEO JPMorgan Chase Джеймі Даймон публічно визнав безпрецедентну конкуренцію з їхнього боку. Банківська система дедалі більше стикається з ризиком відпливу капіталу через стейблкоїни – і це змушує гравців діяти.
На цьому тлі принципово важливим стало рішення заблокувати розвиток CBDC – цифрового долара від ФРС. У липні 2025 року Палата представників США схвалила законопроєкт анті-CBDC, який забороняє Федеральній резервній системі самостійно випускати цифрову валюту центрального банку. Документ пройшов із мінімальною перевагою 219 голосів «за», 210 – «проти», причому лише два демократи підтримали ініціативу.
Ворш, як призначенець Трампа, очевидно, продовжуватиме цю лінію: CBDC залишатиметься заблокованим, а стейблкоїни матимуть сприятливіше регуляторне середовище.
Чого очікувати далі?
Призначення Кевіна Ворша головою ФРС – не революція для криптовалютного ринку. Втім, людина з особистим портфелем у десятках криптопроєктів і роками сформованим розумінням індустрії очолила один із найвпливовіших фінансових інститутів світу. Сам по собі цей факт уже змінює характер відносин між регулятором та індустрією.
Реальний вплив Ворша на крипту буде опосередкованим і не моментальним. Найважливіші рішення – щодо ставок, банківського регулювання, ставлення до стейблкоїнів – ухвалюватимуться в контексті макроекономіки, а не симпатій голови до цифрових активів. І тут ключовим залишається питання, яке не має очевидної відповіді: наскільки Ворш готовий діяти незалежно від Білого дому в критичний момент.
Стейблкоїни в цій картині – найцікавіша галузь. ФРС і Конгрес блокують CBDC, а стейблкоїни незалежно від цього продовжуть розвиватися. Банки це відчули й уже реагують, при чому, напевно, не з власного бажання, а під тиском конкуренції.
Це означає, що найближчі роки визначатимуть, хто контролюватиме цифровий долар – держава, банки чи криптоіндустрія.
Головний підсумок призначення Ворша не в тому, що він прокриптовалютний. Важливіше те, що вперше за всю історію ФРС її очолює людина, яка розуміє криптоіндустрію не з регуляторних доповідей, а з особистого досвіду.
Це не гарантія сприятливої політики, але принаймні означає, що цифрові активи більше не розглядатимуть як загрозу, яку треба стримувати.
Автори матеріалів OpenMind, як правило, зовнішні експерти та дописувачі, що готують матеріал на замовлення редакції. Але їхня точка зору може не збігатися з точкою зору редакції Mind.
Водночас редакція несе відповідальність за достовірність та відповідність викладеної думки реальності, зокрема, здійснює факт-чекінг наведених тверджень та первинну перевірку автора.
Mind також ретельно вибирає теми та колонки, що можуть бути опубліковані в розділі OpenMind, та опрацьовує їх згідно зі стандартами редакції.
