Абетка для інвестора: чому є сенс вкладати гроші в золото

У ЗМІ дедалі частіше зустрічаються новини про торгову війну Китаю і США, прийдешню кризу через спад світової економіки і високі борги корпорацій, про можливий дефолт України, Аргентини, Туреччини або Китаю. Дійсно, у світі відбуваються гострі економічні процеси, але фондові ринки, як і раніше, ростуть, заводи працюють, а високоризикові стартапи вдало залучають гроші на свої розробки. У що в такій ситуації можна інвестувати накопичені кошти, щоб убезпечити їх від можливих ризиків, Mind розповів Артем Щербина, головний аналітик першого робо-едвайзера в Україні – компанії HUG'S.

Перше, що спадає на думку, – це золото. Дорогоцінний метал, який асоціюється з надійністю, довговічністю і захистом. Чи так це і які ще переваги у золота як інвестиції?

У що вигідно інвестувати? Пару років тому в компанії Capital Times було проведено дослідження, присвячене пошуку активів, які найкраще поводяться в складні для економіки періоди. Було проаналізовано динаміку різних активів під час криз і сильних корекцій на ринку акцій з 1987 по 2016 рік. Серед активів розглядали дорогоцінні метали, фондові індекси США, Китаю, Європи і світу, американські держоблігації і корпоративні облігації, нафту, газ, аграрні товари, нерухомість у США і Європі, хедж-фонди і фонди прямих інвестицій, валютні пари й інші інвестиції.

Аналіз проведено на підставі ринкових даних по динаміці фондів, індексів, валютних пар і ф'ючерсів.

Джерело: Capital Times

За результатами дослідження, найкращим активом з розглянутих несподівано стало какао. Дійсно, в періоди останніх криз ціни на какао зростали. Причини, звичайно, різні, але в цілому вони пов'язані з нестабільною економічною ситуацією в Кот-д'Івуарі, який є лідером з експорту какао-бобів у світі. Ставити на цей актив в наступних кризових циклах не варто, але факт залишається фактом: какао в середньому збільшувалося в ціні на 24% в періоди сильних падінь фондових індексів з 1987 року.

Чим хороші інвестиції в золото? Ціна на золото на другому місці – середнє зростання 11%. Інвестори схильні використовувати дорогоцінний метал як захист від падіння на ринку ризикових активів. Фундаментальні причини такої характеристики золота наступні:

• золото – фізичний вичерпний метал, який цінується за його використання як валюти забезпечення центробанками (не просто так багатство країн оцінюється за золотовалютними резервами), а також за попит з боку ювелірної галузі;
• середнє історичне зростання цін на золото з 1970-х років перевищує 7%;
• відносно невисокі коливання цін на золото порівняно з акціями, нерухомістю, валютами країн, що розвиваються, і т. д.

Далі за прибутковістю йдуть довгі держоблігації США. Інвестори використовують цей актив як орієнтир для безризикових стратегій.

У що найнебезпечніше вкладати в кризові періоди? Найгіршим виявився нішевий фонд нерухомості сфери готелів, ресторанів і кафе. Причина, швидше, в різкому падінні попиту населення на різного роду розваги в періоди зростання безробіття, банкрутств компаній і зниження купівельної спроможності громадян.

Серед найгірших – фондові ринки Європи і країн, що розвиваються. Біржовий ринок в Європі дуже підв'язаний під фінансовий сектор, який страждає під час криз. А країни, що розвиваються, економічно набагато слабкіші за країни G7.

Які фактори впливають на ціну золота? Традиційно на ціну будь-якого активу впливає попит і пропозиція. Попит з боку промисловості, ювелірних заводів, центробанків – ключовий для ринку дорогоцінних металів. Але що виділяє золото серед інших, так це «любов» до інфляції.

Жовтий метал показує максимальне зростання при збільшенні інфляції у світі або в найрозвиненіших країнах. Багато експертів вважають, що золото – прекрасний інструмент захисту від інфляції.

Наведемо як приклад дослідження Queen's University Belfast 2016 року, в якому оцінювався вплив споживчої і промислової інфляції, збільшення грошової маси в економіці США, Великобританії та Японії.

За результатами аналізу виявлено явну залежність золота від динаміки монетарних агрегатів. При зростанні грошової маси золото також підвищується в ціні. Але ось що стосується інфляції, то залежність не така очевидна. На довгостроковому горизонті, згідно з дослідженням, золото не рятує від інфляційного зростання.

Джерело: FRED

Кореляція золота й індексу інфляції в США за останні 45 років досягає 0,3. Тобто показник взаємозв'язку – доволі низький. Але ось у періоди сплеску інфляції кореляція поліпшується до 0,7–0,9 (1976–1980, 2005–2007, 2009–2011 роки), що підтверджує тезу про золото як захисний актив.

Зараз у світі інфляція залишається на низькому рівні. Технологічні інновації зменшують витрати на виробництво, отже знижують ціну кінцевого продукту. Демографічне уповільнення гасить інфляцію, попри постійно включений друкарський верстат центробанків. Наприклад, у Японії та Європі, де щорічно грошова маса збільшується на колосальні суми, інфляція залишається нижче 2%.

Джерело: Світовий банк

Що потрібно врахувати, вкладаючи гроші в золото? Зниження темпів світової інфляції негативне для дорогоцінного металу. М'яка монетарна політика центробанків – зараз головний фактор підтримки цін. Таким чином, у довгостроковій перспективі золото виступає не кращим інвестиційним активом.

З іншого боку, як висловився один знайомий виробник золотих прикрас в Україні, який активно відслідковує тенденції на ринку дорогоцінних металів, у цін на золото є характеристика рухатися на 4–8% протягом короткого часу. Такі ситуації необхідно ретельно відслідковувати, але ці можливості настають досить часто.