Половина з $52 млрд уже в держбюджеті. Де Україна візьме ще $25 млрд і що буде з фінансуванням у 2027 році

Україна вийшла на стабільний ритм залучення зовнішнього фінансування. Якщо за січень – травень від донорів надійшло близько $8,4 млрд, то до кінця липня загальний обсяг одержаних коштів досяг майже $29 млрд.

Ситуація суттєво поліпшилася після того, як Європейський Союз остаточно погодив надання Україні дворічного кредиту на 90 млрд євро. Крім того, у липні вдало було завершено перегляд кредитної програми з Міжнародним валютним фондом (МВФ), що відкрило доступ до нового траншу та загалом стало позитивним сигналом для інших партнерів.

Проте до кінця 2026 року Україні потрібно отримати ще близько $25 млрд, щоб перекрити дефіцит держбюджету, який за прогнозами перевищить 20%. А це є досить незвичайним завданням, оскільки Україна продовжує зривати виконання умов ключових програм фінансування. Крім того, через посилення ударів по інфраструктурі наповнення бюджету може погіршитися, що призведе до збільшення потреби в грошах.

Mind розбирався, які реальні перспективи залучити необхідний обсяг ресурсів у 2026 році.

Майже $29 млрд за сім місяців

За даними Мінфіну, із січня зовнішнє фінансування України становило $25,3 млрд – майже половина суми, яку необхідно одержати за весь 2026 рік.

Найбільший обсяг коштів виділив Європейський Союз – у межах $11,3 млрд. Ця сума складається з кількох елементів. По-перше, транш за програмою Ukraine Facility у розмірі близько 2,7 млрд євро ($2,84 млрд). По-друге, перший раунд фінансування за новим кредитом від ЄС (Ukraine Support Loan) – 3,9 млрд євро ($4,4 млрд). По-третє, ще зайшло близько $4 млрд грантів, частина з яких – безповоротна підтримка в рамках Ukraine Facility, вона зараховується безпосередньо до спеціального фонду бюджету на відновлення критичної інфраструктури та соціальні витрати.

За механізмом ERA Loans надійшло понад $9,7 млрд, а сумарно з початку дії цього інструменту 2024 року – майже $48,7 млрд. Від МВФ із початку року Україна одержала два транші на загальну суму $2,2 млрд: перший у березні – $1,5 млрд, другий у липні – $690 млн. Також підтримку надавали Японія, Велика Британія – загалом $2,1 млрд.

Окремо варто згадати великий липневий транш Світового банку на $3,39 млрд за програмою DPO(«Робочі місця в Україні та зростання приватного сектору»). З цієї суми $1,04 млрд – це позика СБ (сформована з кредиту Японії на $540 млн і гарантій Великої Британії на $500 млн), а ще $2,35 млрд – грант фонду F.O.​R.​T.​I.​S.​

Зазначимо, що цей транш не виділено в таблиці Мінфіну (див. нижче) окремим рядком, оскільки Світовий банк є лише оператором програми, а кредитні гарантії Японії та Великої Британії частково відображаються за окремими статтями фінансування від країн-донорів. Крім того, через часовий лаг деякі надходження Мінфін може відображати у своїй статистиці із запізненням.

Зовнішнє фінансування України у січні – липні 2026 року

Джерело / донор	Сума, $ млрд
Євросоюз	11,27
ERA Loans	9,712
МВФ	2,204
Японія	0,847
Велика Британія	0,798
Швеція	0,272
Норвегія	0,2
Всього	25,317

Джерело: Мінфін (дані на 22 липня 2026 року)

Основні джерела надходження коштів до кінця 2026 року

Мінфін оцінює загальну потребу України в зовнішньому фінансуванні у 2026 році на рівні $52 млрд. Принаймні відтоді, як цей показник у березні озвучив міністр фінансів Сергій Марченко, його коригувань у заявах уряду не було.

Національний банк зі свого боку вважає, що Україна може розраховувати у 2026 році на зовнішню підтримку до $54 млрд. Загалом це відповідає показникам, які закладені в держбюджеті: зовнішні запозичення з урахуванням грантів на 2026 рік очікуються в обсязі 2,38 трлн грн ($52–53 млрд).

При цьому головним донором України залишається Євросоюз. Його фінансування надходить двома каналами. Перший – програма Ukraine Facility. За даними Єврокомісії, загальний обсяг коштів, запланований на 2026 рік, становить у межах 9 млрд євро (близько $10 млрд), з них, нагадаємо, 2,7 млрд євро виділено у травні. Ця сума враховує перехідний залишок із 2025 року, який Україна не змогла одержати через невиконання умов програми.

Другий канал – новий кредитний механізм USL, за яким пряма бюджетна підтримка у 2026 році становитиме 16,7 млрд євро. У своєю чергою механізм USL розділений на два компоненти: спеціальна макрофінансова допомога (MFA) у розмірі 8,35 млрд євро та ще 8,35 млрд євро, які надходитимуть через окрему надбудову за програмою Ukraine Facility.

Виплати за ERA Loans уже майже вичерпано – із загального обсягу ERA у $50 млрд виділено 48,7 млрд. Відповідно до кінця 2026 року Україна може розраховувати на отримання ще $1,3 млрд.

Залишок фінансування за програмою EFF від МВФ становить $1,6 млрд. Це два транші, які фонд орієнтовно перерахує восени та під кінець року. Але, як і у випадку з фінансуванням ЄС, ці платежі прив'язані до виконання умов меморандуму, зокрема структурних маяків.

Близько $5,3 млрд становитиме у 2026 році сукупне фінансування за чинними угодами між Україною та Світовим банком. Крім отриманих $3,39 млрд, за програмою DPO ще не витрачено $1 млрд та окремо розписано майже $900 млн за програмою SPIRIT («Соціальний захист для інклюзії, стійкості, інновацій та трансформації»).

Структура прямого зовнішнього фінансування України на 2026 рік (план)*

Джерело / Інструмент	Плановий обсяг фінансування на 2026 рік	Опис і статус
Ukraine Facility	$10,1 млрд (9 млрд євро)**	Базовий ліміт на 2026 рік з урахуванням перехідного залишку з 2025 року – виділено 2,7 млрд євро
Ukraine Support Loan (USL)	$18,7 млрд (16,7 млрд євро)**	Новий кредитний інструмент ЄС – виділено перший транш на суму 3,9 млрд євро
ERA Loans	$11,1 млрд	Фінальні транші із загального пакету на $50 млрд, що діє до кінця 2026 року
МВФ	$3,8 млрд	Чотири транші за Програмою EFF на $8,1 млрд – уже отримано $2,2 млрд
Світовий банк	$5,3 млрд	Фінансування держбюджету на соціальні потреби та структурні реформи – отримано $3,39 млрд
Японія	$3 млрд	Пряма бюджетна підтримка та пільгові кредити через механізми JICA / Світового банку
Гранти та кредити інших країн	$1,1 млрд	Пряме фінансування від Великої Британії, Норвегії, Канади, Швеції та ін.
Сукупний обсяг фінансування	$52–53 млрд	Виділено близько $28,7 млрд

Джерела: Мінфін, НБУ, Єврокомісія, МВФ, СБ, двосторонні угоди з країнами-партнерами, розрахунки Mind

*Обсяги вказані орієнтовно, реальні надходження залежать від виконання Україною умов кредитних програм (EFF, Ukraine Facility, USL та ін.), від своєчасного виділення фінансування та від валютних коливань

**Перерахунок здійснено за орієнтовним крос-курсом 1,12 USD/EUR

Ціна невиконаних зобов'язань

Як було сказано вище, фактичне отримання фінансування багато в чому залежить від виконання Україною домовленостей із партнерами та донорами. І, хоча виплати за програмою Ukraine Facility відновилися після майже 5-місячної перерви, а МВФ у липні виділив другий транш, партнери мають чимало зауважень.

Хоча аналітики моніторингової групи RRR4U констатують, що загалом виконання угоди з МВФ можна назвати задовільним.

А ось ситуація з Ukraine Facility є складнішою. За 2025 рік Україна не виконала вісім індикаторів, за I квартал 2026 року – ще чотири, а за II – сім. За оцінкою RRR4U, ці затримки ставлять під ризик одержання близько 7,3 млрд євро, а на думку заступника голови профільного комітету Верховної Ради, народного депутата Ярослава Железняка сума недофінансування може становити 7,7 млрд євро.

За новим кредитом USL Україна ще не встигла накопичити такий довгий шлейф заборгованості, але динаміка тривожна. У звіті RRR4U зазначається, що для отримання другого траншу з 12 умов виконано поки що лише три. Нагадаємо: перший транш за USL надійшов за спрощеною процедурою без жорстких попередніх вимог, тоді як 12,8 млрд євро, що залишилися, безпосередньо зав'язані на досить об’ємному пакеті реформ, частина з яких перетинається з Ukraine Facility.

За рахунок чого закривати бюджетні «дірки» у 2027 році

Україна влітку вийшла на сталий графік залучення зовнішнього фінансування. Після слабкого старту року обсяг одержаних коштів різко прискорився (багато в чому завдяки узгодженню програми USL від Євросоюзу), а в другому півріччі переважна більшість необхідних коштів має досить чіткі джерела та зрозумілі перспективи.

Але картина на 2027 рік наразі не така зрозуміла й оптимістична. За прогнозом НБУ, обсяг міжнародної підтримки має знизитися майже до $43 млрд, а у 2028 році – приблизно до $22 млрд. МВФ ще раніше оцінив потребу України в зовнішньому фінансуванні 2027 року в $43,7 млрд, що збігається з оцінками Нацбанку.

І, хоча поки що не йдеться про неминучий брак коштів, значна частина фінансування у 2027 році не має остаточно закріплених джерел і залежатиме від продовження війни, готовності партнерів фінансувати Україну та виконання умов кредитних договорів. Принаймні на цей момент можна з певною часткою впевненості говорити про чергові 16,7 млрд євро за механізмом USL, про 5 млрд євро за програмою Ukraine Facility та про суму в межах $2 млрд від МВФ.

Тому головне завдання для України на 2027 рік – не тільки залучення фінансування в принципі, а й збереження стабільного рівня міжнародної підтримки після завершення великих програм 2026 року, зокрема таких, як ERA Loans. Додатковим ризиком залишається поступове накопичення прострочених індикаторів за Ukraine Facility, USL і маяків за меморандумом МВФ: що більше невиконаних вимог – то сильніше зміщуються в часі й самі виплати, а деякі транші можуть бути взагалі анульовані.